9个创业融资来源：去哪里、如何为你的初创公司获取资金？
初创公司融资大师课：第二部分
如果你刚刚计算了初创公司的现金跑道，并意识到自己需要的融资金额比原计划更多，而且时间也早得多，那么你来对地方了。👊
本文旨在为你全面列出最常见的初创公司融资来源，帮助你的初创公司走向成功。
本文是全新《初创公司融资大师课》系列的第三部分。融资是每家企业赖以运转的燃料。因此，如果你希望自己的初创公司取得成功，了解融资的方方面面就至关重要。我们曾试图找到一份简明而全面的初创公司融资指南，却始终一无所获，于是决定亲自打造一份。这就是那份必不可少的指南。
本文由比利时最大的初创公司和规模化企业加速器 Start it @KBC 联合呈现。Start it @KBC 为超过 1,000 位拥有创新理念和可规模化商业模式的创业者提供支持并推动他们发展。
– Jeroen Corthout，联合创始人 Salesflare，一款易于使用、面向小型 B2B 公司的销售 CRM
太长不读（TL;DR）💡
没时间读完整篇文章，但还是想弄清楚哪些初创公司融资来源适合你？🤔
别担心，我们来帮你！你可以使用下面的路线图，在本文中快速跳转，了解哪些融资来源最适合你公司的具体情况。
提到你的初创公司时，你是否会想到早期阶段、创意阶段或收入前阶段？
或者，你是否在寻找一笔小额外部投资，并希望通过加入加速器或孵化器获得访问生态系统和获取建议的机会？
又或者，你是否希望让一位有经验的投资人成为股东？
在这个过程中，你是否还想了解种子投资中常用的一种工具——可转换债券？
你是否正在开发一项新技术，或考虑推出一个全新的创新项目？
你是否考虑过申请政府补助，以较低成本获得资金来支持你的计划？
你是否凭借自己的努力走出了收入前阶段，现在正寻找资金来扩大业务？
你是否考虑过保留全部股权，通过自力融资一路发展壮大？
或者，你是否已经准备好将外部投资人纳入你的股东结构？
你的现金流转正已近在眼前，是否需要投资设备，或者正在寻找为营运资金提供融资的方法？
你已经和本地的银行聊过了吗？你知道吗，其实有一些政府项目会支持银行向初创企业提供贷款。
或者，你刚刚完成了一轮风险投资融资，正在寻找一笔额外的现金，好撑到下一轮融资？
为什么不考虑一下 Uber、Airbnb 以及许多其他公司在你之前采用过的做法，把风险债务作为两轮融资之间的过渡资金？
准备好了吗？下面就来看看 9 种最常见的初创企业资金来源！👇
1. 个人储蓄
把钱真正投入到你所说的事业中，先自己为初期发展买单。投资者总会试图判断你对自己的想法投入了多少，而用自己的钱为初创企业提供资金，无疑是一个很好的信号。
2. 企业自身
最理想的初创企业资金来源：让企业自己养活自己，用不断流入的收入推动业务增长。现实中，这是最好的融资方式，也说明你的业务确实开始起飞了。📈
但这里的难点在于时机，因为支出通常会先于收入发生。因此，你需要找到一种方式，提前获得现金。一个很好的办法，是采用年度方案和预付订单。
这样发展业务，你就能始终掌握全部控制权，也会不断提醒自己销售的重要性。
不过，这是一条艰难的路。有限的资源可能会严重限制你的增长，而履行已承诺订单所带来的压力也可能非常巨大。
如果你有时间，强烈建议读一读 John Mullins 的《Customer Funded Business》一书：Customer Funded Business。
3. 朋友和家人
在你还没有建立起过往业绩，或者还处于想法的早期阶段时，可能没多少人相信你——除了你的朋友和家人。👨👩👧👧
你可以灵活设定条件，加上最了解你的那些人愿意相信你，这让朋友和家人成为一个颇具吸引力的初创企业资金来源。
不过要注意，如果处理不当，这件事毁掉的可能不只是你的企业，还可能对你的社交生活产生持久影响。朋友和家人的借款最终导致关系破裂、怨恨，甚至诉讼，并不罕见。
下面是一些让这件事顺利进行的建议：
想清楚其中的影响
不是每个人都适合成为投资者，而金钱是一头很奇怪的野兽。
确保你了解相关人员的性格和为人，并试着考虑如果事情最终搞砸了，会带来什么影响。
你们的友谊会因此受到威胁吗？如果会，你愿意冒这个险吗？
对自己诚实一些，并尽量做出理性而全面的评估。
管理预期
你需要百分之百确定出资人为什么要帮助你。
他们是想从中获利，还是只想送你一笔钱帮你起步？他们希望你很快还钱，还是把这看作一种短期解决方案？他们想参与其中，还是从一开始就完全不插手？
另外，也不要过度包装你的业务。你面对的可能不是受过专业训练、能够听出弦外之音的投资人，而你也不希望在拿到投资后没多久，就不得不收回自己说过的话。
保护你的朋友
保护你的朋友，别让他们做出超出承受能力的决定。
准确评估出资人是否承受得起事情彻底失败带来的损失。坦诚、打开地沟通，永远不要索取超过他们能力范围的钱。你不会希望在父母退休前一个月，让他们损失一大笔积蓄。
确保你了解出资人的财务状况，以及他们弥补损失的能力。
白纸黑字写下来
明确条款，并把它们写下来。
确定了合理的预期后，协商条款，并为双方把它们写下来。
这对你来说可能听起来有些小题大做，但即使只是一份包含几条明确规则的简单合同，也能大大减少日后发生争议的可能。当然，这也能确保每个人都认真考虑过其中的影响，并在资金交接时对彼此的理解保持一致。
充分沟通
你需要管理每个人的情绪，而这需要进行大量沟通。
与朋友和家人合作，可能比与专业投资人合作需要更多沟通。始终确保沟通保持打开且明确，并确保对方理解你在说什么。他们值得得到与其他出资人同等的尊重和沟通！
另外，要确保每个人都觉得自己被纳入其中，并且能够畅所欲言，这样你就能在问题失控前及时发现并处理它们。
了解税法
很多国家都会通过激励个人投资新企业来促进创业。请务必了解相关规则，并为你的投资人提供指导。反过来说，赠与可能会导致对你不利的裁定，因此要当心，别让自己日后收到一张税单。
这绝对值得你专程去咨询会计师，因为即使是金额最小的投资人，也可能会提出一些复杂的问题。
4. 政府补贴和拨款
各国政府都希望支持本地社区中的初创企业和创新。虽然竞争非常激烈，标准也十分严格，但这种相对低成本的初创企业融资渠道，可能会彻底改变你的创业之路。💸
拨款通常高度依赖国家和地区，因此一定要准确评估你所在生态系统中的可能性。
一般来说，拨款往往集中于高科技、科学和医疗领域。它们通常会针对具体项目进行定制，而不是为整个企业提供融资。此外，拨款通常还要求你用其他资金配套获得的款项。也就是说，如果拨款金额是 10 万美元，你还需要筹集 10 万美元的私人资金。
此外，拨款通常要求你非常详细地说明将如何使用这笔钱，之后还会设置不同程度的监督机制。
这也立刻体现了政府拨款的一个关键弊端：额外增加的规划和监督层级，可能会限制你之后调整方向的空间。
找到合适的拨款并不容易，因为这类机会通常不会广泛宣传。可以和所在地区或垂直领域的其他初创企业交流，向他们详细了解这些补贴。找到拨款项目的官方信息，并订阅其新闻邮件，这样每当有新的申请开放时，你都能第一时间知道。
找到要申请的具体项目后，请务必充分了解申请流程，因为每项拨款都有自己的截止日期和要求。通常，最低要求包括以下内容：
- 详细的项目说明
- 解释项目能够带来的益处
- 详细的成本计划
- 项目负责人的详细经验和背景
要做好投入大量时间的准备，因为几乎所有信息都需要由作为创始人的你来提供。虽然有很多专业机构可以帮助你完成这一流程，但它们的费用并不低。
5. 孵化器和加速器
获得初创企业融资的另一种方式，是加入加速器或孵化项目。
虽然加速器和孵化器经常被视为同一个概念，但它们并不相同。两者都会提供商业网络、导师指导以及某种形式的结构化项目，但目的不同。
正如 TechRepublic 所说：“加速器就像一座温室，为幼苗提供理想的生长条件；而孵化器则是把优质种子与最适合发芽和生长的土壤匹配起来。”🌱
加速器
最知名的加速器包括 Y Combinator 和 Techstars。
项目通常会先从申请阶段开始，之后成功入选的企业会受邀前往指定地点参加项目。在那里，这些企业将参加高强度的导师辅导项目，时间从短短几周到几个月不等。
该加速器拥有广泛的投资人和导师网络，能够在发展公司业务和筹集后续资金方面提供极大帮助。大多数加速器还会以举办演示日（Demo Day）收尾，邀请投资人了解你的公司。Y Combinator 的 Demo Day 就是一个很好的例子，任何一位硅谷投资人都会把这一天视为非常重要的日子。
但另一方面，加速器并不是免费的。有些加速器会以少量股权为代价，提供一笔固定金额的创业资金；另一些则会尝试让你加入其企业网络，甚至可能收取入场费。
孵化器
大多数孵化器都在共享办公场所提供共享空间，采用按月租赁的方案，并提供与当地社区有一定联系的辅导。这也是公司会被邀请到同一地点办公的原因。在这里，所有公司都可以相互借鉴经验，同时不断完善自己的想法，打磨产品、产品与市场的匹配度以及商业计划。
虽然孵化器不会提供直接的创业资金，但它们可能是公司自力更生创业过程中不可或缺的一环：可用空间能够降低你的开支，而孵化器本身又充满了各种建议和经验。
大多数孵化器由专业投资人、政府机构和大型公司运营。根据赞助方的不同，孵化器可能专注于特定技术、行业领域，甚至特定市场。
过去几年里，还出现了越来越多将孵化器与加速器项目结合起来的混合项目。我们的 Startup Funding Masterclass 合作伙伴 Startit @ KBC 就是一个很好的例子。
6. 银行贷款
我们每天都会使用银行服务，而银行贷款也是非常常见的创业资金来源。
那么，我们先从基础开始：什么是银行贷款？🤔
银行贷款是指你在一段固定时期内从银行借入的钱。根据借款是否以某项资产作为担保，它可以分为有担保贷款和无担保贷款。根据利率是在借款时预先固定，还是可能随着某些市场变化而改变，它又可以分为固定利率贷款和浮动利率贷款。
要获得贷款，你需要让银行相信你的项目具有可行性，并且你有能力按时、顺利偿还贷款。银行会对你的申请进行全面审核，通常还会重点关注你未来的现金流，而这并不总是适合创业公司。
永远不要忘记，债务和股权不是一回事，因为你需要在约定的时期内偿还贷款及利息。如果无法做到，可能会导致破产；在这种情况下，债权人对公司的主张权始终会高于普通股东。
银行会针对公司在各种情况下的需求，提供许多专门设计的产品。
明确区分短期需求的贷款（例如营运资金贷款）和像本文所讨论的这类长期承诺，非常重要。
优点：
- 你可以保留公司的股权，也就保留了对未来利润的索取权
- 银行不会介入公司的经营方式（只要你遵守付款条款）
缺点：
- 银行贷款的灵活性较低，因为银行通常会始终坚持按照既定条款执行
- 你需要每月支付固定金额
- 如果无法还款，可能会导致破产
- 你用来作担保的任何资产都面临风险，甚至可能导致你失去控制权
- 浮动利率可能会在不利的时点上升
如果你决定银行贷款是适合自己公司的选择，我们这里有一些建议，帮助你成功获得贷款。
明确你的需求
在与银行洽谈之前，务必先明确自己需要多少钱、打算用这笔钱做什么，以及什么样的条款适合你和你的初创企业。如果你不熟悉商业贷款，或者不知道它会如何影响你的利润底线，可以在网上寻找类似Keeper 商业贷款计算器这样的工具。
不同国家的银行也会提供各种各样的产品。务必了解其中一些关键产品，并与有相关经验的其他创业者交流。
多方比较
别只盯着一家银行，应该多走几家、货比三家。
所有银行都有自己的特点，无论是更低的利率还是不同的条款，都要多方比较，找到最适合自己的银行。
不要害怕利用一家银行最初表现出的兴趣，去促使其他银行给出更好的报价。只要它们使用的是不同的抵押物，你甚至可能最终获得多笔不同的贷款。
做好万全准备
银行会收到大量商业计划书，所以在进行推介之前，先询问对方需要哪些材料，并确保把所有内容一次性整理成一套完整资料。
通常，你需要准备以下材料：
- 覆盖整个贷款期限的现金流计划，以及一份详细的商业计划
- 收入增长和收入构成的统计数据（客户组合、行业组合）
- 关于你的团队、行业、过往业绩和投资者的材料
- 明确说明你为什么需要这笔贷款
- 最新的财务结果，用于支持上述材料中的各项假设
不要只是把信息告知银行，还要让银行客户经理真正相信你的计划。
什么是政府支持的贷款？
在许多国家，政府都在努力推动银行向中小企业放贷。一种常见做法是为部分贷款提供担保，从而降低银行承担的风险。
政府支持的贷款对新企业很有吸引力，因为这类贷款通常能提供更优惠的还款条件，而且还款时期更长。不过，申请这类贷款并不容易，因为它们通常附带严格的资格要求，所以在申请之前务必先读一读相关规定。
什么是投资信贷？
投资信贷是一种专门用于购买或开发新设备、新资产的银行产品。由于银行可以对这些设备或资产拥有债权，因此能够提供比其他贷款更低的利率。银行通常希望为那些能在很短时期内产生正向现金流的资产提供资金，所以如果你打算走这条路，务必把这一点考虑在内。
什么是信用额度、透支或直接贷款？
如果你需要为未来的开支获得信用，这是一种非常出色的产品。信用额度结合了企业信用卡和银行贷款的特点，会预先为你设定一笔金额，你可以随着需要逐步提取。
根据你提取这笔信用的方式不同，它会被称为透支或直接贷款。如果你希望在需要时分批提取信用，而且不介意多支付一点利息，那么透支就是合适的选择。如果你可以一次性提取全部信用额度，并享受更低利率这一优势，那么直接贷款才是正确的选择。
这两种方案的共同点是：只有在实际支用信用额度后，才需要开始支付利息；此外，还需要预先支付一笔小额费用，以预留全部额度。
举个例子，假设你的账户里有 10,000 美元，但需要支付 20,000 美元的工资。有了可用的信用额度或透支额度后，你就能按照预先约定的利率，直接从账户中借用所需的 10,000 美元。
7. 可转换票据
如果你的 startup 还处于早期阶段，掌握的信息非常少，那么在与投资者洽谈时，你要如何确定公司的估值？
这是一个很有效的问题，也正是可转换票据成为 startup 常用融资来源的原因：它们能够搭起一座桥梁，把最初的融资需求（种子轮）连接到后续的定价轮（包括估值）。💡
可转换票据是一种短期贷款，会在预先约定的事件（转换事件）发生时转换为股权。这个事件通常是下一轮融资，在这一轮中公司会确定估值。可转换票据之所以有用，是因为其中只包含有限的权利，并将许多复杂的谈判推迟到后续轮次进行，因此它是一种简单而高效的融资方式。
种子轮投资者将获得多少股权，由以下公式决定：
股权数量 = 购买价格 / 转换价格
购买价格指投资者最初提供的资本金额。有时，可转换票据还包含利息部分（只要票据尚未转换，利息就会持续累积），这部分金额随后会加到分母中。
转换价格是当前股权融资轮次的价格，并取决于另外两个因素：定价折扣和估值上限。
定价折扣
为了回报投资者为你的 startup 承担融资风险，可转换票据通常会包含定价折扣，让票据持有人能够以折扣价将贷款转换为股份。折扣通常在 10% 到 30% 之间。
例如，假设一家 startup 通过可转换票据筹集了 100,000 美元，并约定 20% 的折扣。在随后的融资轮次中，股份估值为每股 1.00 美元。这意味着种子轮投资者可以按每股 0.80 美元的价格获得股份，也就是获得 100,000/0.80 股，即 125,000 股。
估值上限
另一个常见条款是估值上限。它实际上是可转换票据投资发生时确定的最高估值，投资者可以按照这个估值将贷款转换为股份。
例如，如果估值上限确定为 200 万美元，而下一轮融资对公司的估值为 400 万美元，那么可转换票据持有人就能按照 200 万美元的估值转换股份，相当于获得额外 50% 的实际折扣。
定价折扣和估值上限结合起来时，运作方式如下。假设一家 startup 以 20% 的折扣和 200 万美元的估值上限筹集了 100,000 美元。之后，当公司筹集新一轮融资时，只要估值不超过 250 万美元，就会适用 20% 的折扣。估值超过 250 万美元时，票据持有人则会按照 200 万美元的估值将票据转换为股权。
如果你没能在可转换票据的到期日之前完成新一轮融资，通常可能会发生以下情况：
- 票据持有人可以延长票据期限
- 票据持有人可以要求你偿还贷款，这可能会把你推向破产
- 票据持有人可以按照约定的估值将票据转换为股权
如果你想了解一些更常见条款的出色总结，可以参考 500 startups 的以下摘要：https://500startups.app.box.com/s/bqhdzjvx8x8fsn8s4zlt
此外，你还可以访问他们的网站，获取法律文件草案：https://500.co/
8. 风险投资股权
股权融资让你无需偿还资金，就能筹集资本……太棒了！🙌
但你不再需要偿还贷款、承担定期利息支付的负担，而是以股份的形式，将公司的一部分出售给投资者。
这是筹集大量资本、并有机会吸引精明投资者加入的好方法。最大的缺点是你会失去控制权。
与贷款方不同，你应该预期股东会对如何经营公司有自己的看法。因此，请务必做好准备，管理好他们的期望并妥善应对他们的建议。
先来说说基础知识。出售的每一股都代表你对公司的一个所有权单位。如果你发行了 2,000 股，并出售其中的 1,000 股，买方将持有公司 50% 的股份。
现在，这位买方将公平地享有公司未来所有利润和分红中的相应份额。日后股份增值时，买方也会像你一样从中获益。
根据你发行的股份类型，持有人还可能拥有投票权，并参与重大决策，因为他们很可能会在董事会会议上拥有一个席位。
一般来说，你可以发行两种形式的股票：普通股和优先股。
普通股
人们谈到股份和股票时，通常指的就是这种股票。
股东按照自己的持股比例，对公司的全部利润和分红享有权利，同时也拥有相应的投票权。
你可以定制所发行股票的类型，因为你可以发行不同类别的股份。例如，A 类股份持有人拥有投票权，而 B 类股份持有人则没有。作为一家私营公司，可操作的空间很大，最终都取决于你与潜在投资者之间的谈判。
不过，最常见的类型是有投票权的股份和无投票权的股份。
优先股
优先股股东对公司资产的求偿权高于普通股股东，这也就是所谓的优先级高于普通股权。在清算时，优先股股东会在债权人（优先级更高）之后、普通股股东之前获得偿付。
此外，优先股通常享有固定股息，但没有投票权。
那么，现在你该去哪里出售公司的股份？
原则上，你可以把股份卖给任何愿意从你手中购买的人，但通常我们会将投资者分为两类：天使投资人和风险投资机构。
天使投资者
从本质上说，天使投资者就是愿意在你的想法上投入时间和资金的人。
天使投资者可能来自任何背景，很多人曾经是创业者或风险投资家。他们看重的是获得高额回报的可能性、回馈创业者社群的机会，以及为新企业主提供指导的能力。
拥有一位优秀的天使投资者可能会彻底改变局面，因为他们在行业中的访问权限和知识，能够为你的团队带来额外的助力。
找到他们的一个好方法，是通过你的个人网络、创业圈子或财务顾问。此外，还有天使投资网络和网站，例如 AngelList。
风险投资者
风险投资公司与天使投资者相似，但结构更加完善。你不再是和一个人打交道，而是要与一家专门投资初创企业的公司合作。
风险投资公司通常依赖外部投资者提供资金，因此运营在极具竞争性的环境中。这也使它们更加严谨和苛刻。
与天使投资者相比，两者之间存在一些差异。
风险投资公司往往更关注企业本身，而不是创业者。天使投资者通常只能根据电梯演讲和创业者本人来做判断，而风险投资公司一般可以访问一份完整的商业计划书，以及一些初步的业绩记录。
通常，风险投资基金会投入更多资金，同时也要求更多控制权。资金数量越大，所涉及的利益就越大，风险投资公司也会投入更多精力跟进投资，并在必要时进行干预。
它们对回报的关注也更高。天使投资者当然也不是非营利组织，但由于风险投资公司通常依赖外部资金，因此它们更加专注于实现高额回报。这使它们比典型的天使投资者更投入、更激进，所采用的时间框架也更短。
总而言之，天使投资者投资的是一个想法，希望它最终发展成一家企业。风险投资公司投资的是一家企业，希望它最终发展壮大。
9. 风险债务
虽然风险股权是初创企业常见且颇具吸引力的资金来源，但它总是要求你放弃企业的一部分股权。这正是债务融资如此吸引人的原因：你可以保留自己的股权。
但银行作为最大的债务提供方，通常非常保守，而初创企业恰恰不符合它们的分析方式，因此很难获得债务融资。😅
这正是专业风险贷款机构发挥作用的地方，因为它们专门为获得风险投资的企业提供贷款。
在很多方面，这些风险贷款看起来、感觉上都和普通银行贷款相似，但其中存在一些重要差异。
首先，贷款方所采用的分析方式不同。银行贷款方通常会查看你的收入和现金流数量，以评估你是否有能力偿还贷款。
很多初创企业无法提供这些信息，因此风险贷款机构会专门评估其他因素，例如投资者的质量、商业计划、资本策略，以及团队和技术的质量。
此外，抵押品方面也有所不同。银行依赖机器、建筑物和设备等资产，而风险贷款机构往往依赖知识产权，将其作为一种抵押品。
此外，风险贷款机构还会要求获得认股权证，让这笔交易更具吸引力。认股权证与股票期权类似，允许持有人在之后的某个阶段以固定价格购买股份，从而为贷款方创造另一种经济激励。如果贷款方只能依靠利息获得回报，那么利息成本就会高得离谱。
你已经看完整份列表了？恭喜你 🎊
现在，你已经了解了整套创业公司融资来源的基础知识，这些知识将帮助你找到建立公司的全部必要资源！
已经掌握不同类型的创业公司融资方式了吗？如果你还有任何问题，欢迎告诉我们；我们很乐意进一步说明！另外，别忘了下周继续关注创业公司融资大师课第三部分：什么时候该筹集风险投资资金（以及什么时候不该筹集）！
或者，也可以查看这份创业公司融资大师课总结。
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