你的初创公司资金续航期应该有多长？
Startup 融资大师课：第一部分
作为一名 startup 创始人，你经常会被问到，你的 startup runway 是什么样的。这是一个非常常见的问题。然而，我们大多数人最后还是在 Excel 表格里平衡自己的时间和资金。
这篇文章是全新Startup 融资大师课系列的第一部分。融资是每家公司赖以运转的燃料。因此，如果你希望自己的 startup 获得成功，了解融资的方方面面就至关重要。我们曾经寻找过一份简明却全面的 startup 融资指南，却始终一无所获，所以决定自己打造一份。这就是那份必备指南。
我们与比利时最大的 startup 和 scale-up 加速器 Start it @KBC 合作，为你带来这份指南。Start it @KBC 正在支持并推广 1,000 多位拥有创新想法和可扩展商业模式的创业者。
– Jeroen Corthout，共同创始人 Salesflare，一款易于使用、面向小型 B2B 公司的销售 CRM
这篇文章的目标不只是解释“startup runway”究竟意味着什么。我们还会向你显示它的计算方式、你需要多长的 runway，以及如何降低现金消耗。
1. 什么是 startup runway？
Startup runway 与现实中的跑道很相似：真正的跑道让飞机能够起飞和降落，而 startup runway 指的是，在收入和支出保持不变的情况下，你的公司还能在市场上存活多久。如果 startup 没有足够长的 runway，就有可能在真正了解自己想要服务的市场之前倒闭。想象一下，你刚刚开发出一款很棒的产品，却因为没有足够的现金来销售它而陷入困境。这是每个创业者最可怕的噩梦。
我们来看一家没有任何收入的公司。他们每月大约支出（或消耗）10,000 美元。银行里有 100,000 美元，他们就拥有 10 个月的 runway。
在这十个月里，这家 startup 不仅需要把产品推向市场，还需要维持一笔高于现金消耗的现金储备。
CBInsights 表示，runway 耗尽是 startup 失败的第二大可能原因。因此，大多数 startup 融资通常是为了延长 runway，直到公司开始产生收入。
2. Startup runway 如何计算？
1. 确定 startup 的总收入
如果你还没有完成 deal，就直接进入下一部分，了解如何记录支出。如果你已经完成了 deal：在 Excel 表格中记录每个 deal 的价值，然后把它们全部加起来，得出总收入。务必保守估计！只关注已经付款，或极有可能获得付款的 deal。
2. 记录 startup 的支出
开始记录你运营 startup 时产生的每一笔小额支出。从你招聘的团队，到办公空间、互联网、餐费、电话费、公司设立费用等运营成本：全部都要纳入支出记录。
3. 计算净现金消耗
消耗率指的是在亏损情形下，startup 从现金池中支出的速度。它的计算方式是，用 startup 每月产生的收入减去运营支出。如果你还处于收入产生之前的阶段，那么现金消耗就等于你的支出。
净现金消耗 = 收入 – 支出
4. 确定你的创业公司资金续航期
用你银行账户中的现金除以上面计算出的净现金消耗，就能知道你的创业公司资金续航期有多长。
那些你在扩张时需要承担的即将发生的成本呢？
创业公司的资金续航期通常指的是一个相对固定的情景，但你还是应该采取保守做法：把这些支出计入你的资金续航期。你可以从资金续航期中扣除这些支出，也可以在第 3 步中把每月支出计入你的开支。如果你完全不知道自己可能需要什么，不妨借助你的人脉网络：找到商业模式或技术相似的公司。通常来说，它们的支出能为你的支出提供一个不错的估算。
那些即将进账的收入呢？
还是那句话：采取保守做法，暂时不要把它们算进去。它们应该出现在你的商业计划中，但不属于你的资金续航期。
3. 你应该为创业公司筹集多长的资金续航期？
每家创业公司的目标都不同，因此资金续航期也各不相同。不过，CB Insights 的报告分享了一些估算数据，说明科技公司两轮融资之间的中位时间间隔。
- 种子轮到 A 轮：12 个月
- A 轮到 B 轮：15 个月
像 Fred Wilson 这样的资深风险投资人建议，把两轮融资之间的创业公司资金续航期规划为大约 18 个月。这段时间是为了给你留出缓冲期，让你即使在增长更加困难的情况下，也能落实自己的计划，也就是应对所谓的“逆风因素”。
不过，Radicle Labs 发布的另一项研究指出，列出的平均时期可能太短。考虑到创业公司在不同阶段的增长情况，研究建议创始人至少规划 18—21 个月的资金续航期；如果想稳妥一些，甚至可以规划接近 35 个月。
原因很简单：事情通常不会完全按计划发展。
4. 应该避免哪些错误？
你应该争取筹集比预期所需更多的资金，同时避免让渡过多股权，也不要提出无法实现的估值预期。
如果你筹集的资金刚好够用，或者远远超出资金续航期所需，这分别说明你的计划不够进取，或者你让渡了过多股权。而如果你为这段时期筹集的资金太少，就有可能在取得足够进展、能够筹集下一轮融资之前，先把钱用完。
别忘了把现有的运营成本，以及扩张过程中可能需要的支出都考虑进去。
想办法把现金消耗降到最低，然后在为资金续航期融资时，简单避开以下错误：
1. 融资过少
你可能觉得自己已经非常现实了，但融资太少可是大忌。这种精打细算的做法，反而可能让你不得不更频繁地融资。
考虑到每轮融资需要花费多长时间，你会浪费大量时间筹钱，而不是专注于打造和发展你的 startup。更糟的是，每次你不得不再次出去融资时，失败的风险都会增加。也许你偏偏会在业务放缓、最需要再次融资的时候遇上低谷？趁势头正盛时融资，总是更好的选择。
2. 融资刚刚够用
在为你的 startup runway 融资时，融资太少和刚刚够用之间只有一线之隔。假设你按照行业专家建议的时间范围来安排，也就是大约 18 个月或更短，并且恰好为这段时期筹足 runway 资金。
现在，假设你需要花最多 10 个月，才能打造出满足目标市场需求的产品。接着，你还要花大约两个月来融资，而这笔钱又要过几个月才能到账。这样一来，你只剩下短短一两个月来发展产品。
考虑到市场上有那么多公司都在试图瞄准和你一样的市场，这点时间实在太少，甚至不足以让你开始获得关注。
**专业建议：**确保你筹到足够的资金，留出一段缓冲期，以防事情没有按计划进行——这在 startup 中并不少见。
3. 融资过多
说到你的 startup，你当然可能希望给自己留出足够的时间来试水。这样的想法可能会诱使你为更长的时期筹集资金，以支付项目开支。
这样做确实能减轻你肩上的一些压力，但你也可能因此浪费太多时间，才能完成产品路线图上的每个里程碑。你甚至可能太晚才将产品推向市场，从而错过试水或增长的机会。
但还不止于此：融资过多也会让你在投资者面前陷入困境。
如果你以较高估值筹集了大量资金，可能会把现有投资者的预期抬得过高，让自己陷入那个众所周知的“预期与失败”陷阱：下一轮融资时，你必须交出与上一轮估值相匹配的成果，否则投资者就不会再信任你，不愿意参与下一轮。
另一方面，为了延长 startup runway 而让渡过多股权，会让你的 startup 对即将到来的几轮投资者失去吸引力。
坦白说，你很可能最终会误判自己的 startup runway。此时，想要避免彻底崩盘，唯一的办法就是设法延长 runway。你可以先关注资金主要花在了哪里，然后开始降低每月消耗。
5. 如何降低现金消耗并延长 startup runway？
在每个阶段持续监控 startup 的增长和现金消耗非常重要；同时，你还需要不断改进运营，以优化 startup runway。
1. 持续监控现金流
startup 创始人常用来跟踪业绩的一项指标，是企业实现的利润。但利润只能从会计角度告诉你赚了多少钱；通过监控现金流，了解自己的现金余额状况重要得多。“现金为王”这句话可不是没有道理。
现金流是指进出你公司银行账户的资金总额。因此，它能告诉你在某个时期内现金储备增加或减少了多少。
Fast Pay 分享了一个计算现金流的简单公式：
现金流 = 收入 – 支出
你的收入应包括销售收入、投资、银行贷款、赠款以及其他类型的融资。支出则应考虑团队薪资、运营成本、税费和增值税、偿还贷款以及类似费用。
2. 减少支出
在监控现金流的同时，找出可以减少支出的地方，从而延长创业公司的资金续航期。
你可以采取以下几项措施：
- 选择共享办公空间 – 节省租用办公室的运营成本，改为在联合办公空间工作。
- 不要过早招聘团队成员 – 与其引入全职资源，不如考虑将某些任务外包出去。
- 让更多工作实现自动化 – 不要把时间和资源花在手动完成任务上。将开票等流程自动化，把注意力转向发展业务。
- 把钱花在真正有效的事情上 – 无论是营销还是销售，都不要把精力摊得太薄，把预算限制在此前已经证明有效的事项上。
- 建立节俭文化 – 更积极地倡导精益创业思维，鼓励团队在有限预算下尽可能取得最大成果。
- 定期审查成本 – 审查主要支出并重新谈判。让团队参与进来，把这变成一项建设团队文化的活动。牢记80/20法则，专注于影响最大的成果，这样就不会被带偏。
3. 管好应收账款
应收账款指的是创业公司尚未收回的发票款项，也就是客户欠你的钱。你允许客户结清这些发票的时间范围，会直接影响这一时期的资金消耗。
假设你允许客户在90天内付款。在这种情况下，你需要能够为创业公司的运营提供这段时期所需的资金，同时不能影响下个月的支出。
要妥善管理应收账款，先明确你的付款条款。确保所有客户都知道付款到期时间，以及逾期付款需要承担的费用。不要为了取悦客户而让自己陷入债务泥潭。
专业建议： 虽然利润率很重要，但银行里的现金更加重要。可以考虑提供折扣，激励客户预付款。
4. 创建应急基金
应急基金就像家里的急救包，用来应对创业公司遭遇意外低谷的时期。可能是你的支出突然大幅增加，而距离下一轮融资还有几个月。也可能是为了更快发展，你突然需要在路线图中添加原本没有预算的资源，比如一名专业顾问。
创业世界充满不确定性，这正是你需要为业务创建应急基金的原因。应急基金指的是你预留出来的一笔钱，在确实别无选择之前，甚至不会考虑动用它。
专家建议保留一笔应急资金，让你能够维持三个月到一年的运营。这笔钱应足以支撑当前支出，同时还能为额外支出留出一些空间。
5. 让技术为你所用
很多人都会用 Excel 表格来规划财务。但当你开始创业后，要持续跟踪现金流就变得困难起来。所有事情都靠手动完成，不仅容易出现人为错误，也很难始终让表格保持最新。
这正是你需要开始使用 Runway、Wave、QuickBooks 等智能工具的原因：在资金续航期内持续跟踪财务状况。把这些管理工作负担从肩上卸下来，你会更安心，也能腾出更多时间，真正专注于推动创业公司的增长。
6. 让创业公司从资金续航期起飞
确保创业公司的资金续航期，目的就是给你足够的时间，让公司飞向下一个增长阶段。
所以，当你规划创办并推出自己的 startup 时，一定要确保每一步行动都有具体的市场数据作为依据，并计算清楚你需要为此承担的成本，这样你才能留出足够的空间（但也别留得太多！），顺利完成这次起飞。
准备好起飞了吗？欢迎和我们分享你在成功计算创业公司资金续航期时遵循的一些诀窍！另外，别忘了下周继续关注我们《创业融资大师课》第二部分：创业融资来源！
或者，也可以看看这份创业融资大师课摘要。
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