Combien de temps doit durer la runway de ta startup ?
Masterclass sur le financement des startups : première partie
En tant que fondateur d’une startup, on te demande souvent à quoi ressemble la runway de ta startup. C’est une question extrêmement courante. Et pourtant, la plupart d’entre nous finissent par équilibrer leur temps et leur argent dans une feuille Excel.
Cet article est la première partie d’une nouvelle série de masterclass sur le financement des startups. Le financement est le carburant dont toute entreprise a besoin pour fonctionner. Il est donc essentiel de connaître les tenants et les aboutissants du financement si tu veux faire réussir ta startup. Nous avons cherché un guide à la fois compact et complet sur le financement des startups, sans en trouver un seul, alors nous avons décidé d’en créer un nous-mêmes. Voici ce guide essentiel.
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– Jeroen Corthout, cofondateur Salesflare, un CRM commercial facile à utiliser pour les petites entreprises B2B
Cet article vise à expliquer non seulement ce que signifie réellement la « runway d’une startup ». Nous allons aussi te montrer comment la calculer, de quelle runway tu as besoin et comment réduire ton cash burn.
1. Qu’est-ce que la runway d’une startup ?
La runway d’une startup est comparable à une véritable piste d’atterrissage, qui permet aux avions de décoller et d’atterrir. Elle désigne la durée pendant laquelle ton entreprise peut survivre sur le marché si ses revenus et dépenses restent constants. Si une startup n’a pas une runway suffisante, elle risque de faire faillite avant même d’avoir compris le marché qu’elle cherche à servir. Imagine avoir tout juste développé un produit génial, mais ne plus avoir l’argent nécessaire pour le vendre. Le pire cauchemar de tout entrepreneur.
Prenons le cas d’une entreprise qui ne génère aucun revenu. Elle dépense — ou brûle — environ 10 000 $ par mois. Avec 100 000 $ en banque, elle dispose d’une runway de 10 mois.
Au cours de ces dix mois, la startup devra non seulement commercialiser ses produits, mais aussi conserver une réserve de liquidités supérieure à son burn.
CBInsights affirme que l’épuisement de la runway est la deuxième cause la plus probable de l’échec des startups. C’est pourquoi la plupart des startups lèvent généralement des fonds : pour prolonger leur runway jusqu’à ce que l’entreprise commence à générer du revenu.
2. Comment calculer la runway d’une startup ?
1. Définis le revenu brut de ta startup
Si tu ne conclus pas encore de deals, passe directement à la section suivante consacrée à la documentation de tes dépenses. Si tu conclus des deals, note la valeur de chaque deal dans une feuille Excel et additionne-les pour connaître ton revenu brut. Reste prudent ! Concentre-toi uniquement sur les deals qui ont déjà été payés ou qui ont de très grandes chances de l’être.
2. Documente les dépenses de ta startup
Commence à documenter chaque petite dépense liée au fonctionnement de ta startup. Des équipes que tu engages aux coûts opérationnels comme la location de bureaux, Internet, les repas, les factures de téléphone, les frais de création de l’entreprise et bien plus encore : inclus-les toutes dans tes dépenses.
3. Calcule ton cash burn net
Le burn rate désigne la vitesse à laquelle une startup puiserait dans sa trésorerie en cas de pertes. Il se calcule en soustrayant les dépenses opérationnelles du revenu généré par la startup chaque mois. Si tu n’as pas encore de revenu, ton cash burn correspond à tes dépenses.
Cash burn net = Revenu – Dépenses
4. Détermine la runway de ta startup
Divise la trésorerie dont tu disposes sur ton compte bancaire par le burn net de trésorerie calculé plus haut pour savoir combien de temps durera le runway de ta startup.
Qu’en est-il des coûts à venir nécessaires à ta croissance ?
Même si le runway d’une startup fait généralement référence à un scénario constant, joue la prudence : inclus ces dépenses dans ton runway. Tu peux soit les soustraire de ton runway, soit inclure les dépenses mensuelles dans tes charges à l’étape 3. Si tu n’as aucune idée de ce dont tu pourrais avoir besoin, appuie-toi sur ton réseau : trouve des entreprises qui ont des modèles économiques ou des technologies similaires. En général, leurs dépenses te donneront une bonne approximation des tiennes.
Et qu’en est-il des revenus qui vont rentrer ?
Encore une fois, joue la prudence et laisse-les de côté pour l’instant. Ils ont leur place dans ton business plan, mais pas dans ton runway.
3. Quel runway de startup devrais-tu lever ?
Chaque startup a des objectifs différents et donc un runway différent, mais le rapport de CB Insights fournit quelques estimations du délai médian entre les tours de financement des entreprises technologiques.
- 12 mois entre le Seed et la Series A
- 15 mois entre la Series A et la Series B
Des investisseurs en capital-risque expérimentés comme Fred Wilson recommandent de prévoir un runway d’environ 18 mois entre deux tours. Cette durée doit te donner une marge de sécurité pour mettre tes plans à exécution, même dans les situations qui compliquent la croissance, autrement dit les fameux « vents contraires ».
Une autre étude publiée par Radicle Labs affirme toutefois que la période moyenne indiquée pourrait être trop courte. En tenant compte de la croissance des startups à différents stades, elle suggère aux fondateurs de prévoir au moins 18 à 21 mois de runway, et même près de 35 mois pour jouer la carte de la prudence.
La raison est simple : les choses ne se passent généralement pas comme prévu.
4. Quelles erreurs faut-il éviter ?
Tu devrais chercher à lever plus que ce dont tu penses avoir besoin, sans pour autant céder trop de parts de ton capital ni créer des attentes irréalistes en matière de valorisation.
Si tu lèves juste assez, ou bien beaucoup plus que ce que couvre ton runway, cela indique respectivement que tu n’as pas été assez ambitieux dans tes plans ou que tu as cédé trop de parts de ton capital. Et si tu lèves trop peu pour la période prévue, tu risques de manquer d’argent avant d’avoir suffisamment progressé pour lever le tour suivant.
N’oublie pas de tenir compte de tes coûts opérationnels actuels et de ce dont tu pourrais avoir besoin à mesure que tu changes d’échelle.
Cherche des moyens de réduire ton burn au minimum, puis évite simplement les erreurs suivantes lorsque tu lèves des fonds pour ton runway :
1. Ne pas lever suffisamment
Tu as peut-être l’impression d’être très réaliste, mais ne pas lever suffisamment est une grosse erreur. Une approche trop économe pourrait en réalité t’obliger à lever des fonds plus régulièrement.
En tenant compte de la durée de chaque levée de fonds, tu risques de perdre beaucoup de temps à chercher des financements au lieu de te concentrer sur la construction et la croissance de ta startup. Pire encore, chaque fois que tu dois repartir en quête de fonds, ton risque d’échec augmente. Et si tu traversais une période creuse précisément au moment où tu devrais recommencer à lever des fonds ? Il vaut toujours mieux lever des fonds quand tu es au meilleur de ta forme.
2. Lever juste ce qu’il faut
Il existe une fine frontière entre lever trop peu et lever juste assez pour le runway de ta startup. Imaginons que tu suives la période suggérée par les experts du secteur, c’est-à-dire environ 18 mois ou moins, et que tu lèves suffisamment de fonds pour couvrir exactement cette période.
Dans ce scénario, supposons qu’il te faille jusqu’à 10 mois pour construire un produit qui répond aux besoins de ton marché cible. Tu consacreras ensuite environ deux mois à la levée de fonds, lesquels mettront encore quelques mois à apparaître sur ton compte. Il ne te restera alors qu’à peine un ou deux mois pour faire croître ton produit.
Quand on voit le nombre d’entreprises qui cherchent à cibler le même marché que toi, c’est bien trop peu pour commencer à attirer l’attention.
Conseil de pro : veille à lever suffisamment de fonds pour prévoir une période tampon au cas où les choses ne se passeraient pas comme prévu — ce qui n’est pas rare dans les startups.
3. Lever trop de fonds
Pour ta startup, tu peux naturellement avoir envie de te donner assez de temps pour tâter le terrain. Cette façon de penser peut alors te pousser à lever des fonds pour une période plus longue, afin de couvrir les dépenses du projet.
Cela t’enlève effectivement une partie de la pression, mais tu risques de perdre trop de temps pour atteindre chaque objectif de ta feuille de route produit. Tu pourrais même arriver trop tard sur le marché et manquer une opportunité de tâter le terrain ou de te développer.
Mais ce n’est pas tout : lever trop de fonds te met également dans une position délicate vis-à-vis des investisseurs.
Cela peut placer la barre trop haut pour tes investisseurs actuels si tu lèves beaucoup de fonds à une valorisation élevée, et te préparer au piège bien connu de l’échec face aux attentes : lors de la prochaine levée, tu devras avoir tenu les promesses associées à la valorisation de la précédente, sans quoi on ne te fera pas confiance pour une nouvelle levée.
À l’inverse, céder trop de parts pour prolonger le runway de ta startup la rend moins intéressante pour les investisseurs des tours à venir.
Dans le cas, franchement probable, où tu aurais mal évalué le runway de ta startup, le seul moyen d’éviter le crash est d’essayer de le prolonger. Pour cela, tu peux te pencher sur les postes auxquels tu consacres le plus d’argent et commencer à réduire ton burn mensuel.
5. Comment réduire ton burn et prolonger le runway de ta startup ?
Il est important de suivre en continu la croissance de ta startup ainsi que ton burn à chaque étape, mais aussi d’améliorer tes opérations afin d’optimiser le runway de ta startup.
1. Suivre régulièrement ta trésorerie
Un indicateur courant que les fondateurs de startups mesurent pour suivre leurs performances est le bénéfice réalisé par leur entreprise. Mais si cela te donne une idée de l’argent que tu gagnes sur le plan comptable, il est bien plus important de comprendre l’état de ta trésorerie en suivant tes flux de trésorerie. Ce n’est pas pour rien qu’on dit que « le cash est roi ».
Le flux de trésorerie désigne le montant total d’argent qui entre sur le compte bancaire de ton entreprise et qui en sort. Il t’indique donc dans quelle mesure ta réserve de liquidités augmente ou diminue sur une période donnée.
Fast Pay partage une formule simple pour calculer ton flux de trésorerie :
Flux de trésorerie = revenus – dépenses
Tes revenus doivent inclure les ventes, les investissements, les prêts bancaires, les subventions et les autres types de financement. Les dépenses doivent tenir compte des salaires de ton équipe, des coûts opérationnels, des taxes et de la TVA, du remboursement des prêts et des dépenses similaires.
2. Réduis tes dépenses
Pendant que tu suis ton flux de trésorerie, identifie les postes sur lesquels tu peux réduire tes dépenses afin de prolonger le runway de ta startup.
Voici quelques mesures que tu peux prendre :
- Opte pour des espaces de travail partagés – Économise sur les coûts opérationnels liés à la location d’un bureau et travaille depuis des espaces de coworking.
- Ne recrute pas une équipe trop tôt – Plutôt que d’embaucher des ressources à temps plein, envisage d’externaliser certaines tâches.
- Automatise davantage ton travail – Ne consacre pas du temps et des ressources à des tâches qui peuvent être effectuées manuellement. Automatise des processus comme la facturation pour pouvoir te concentrer sur la croissance de ton entreprise.
- Dépense ton argent là où ça fonctionne vraiment – Que ce soit en marketing ou en vente, ne t’éparpille pas et limite tes budgets aux initiatives qui ont déjà fait leurs preuves.
- Crée une culture de la frugalité – Défends plus activement la logique de la lean startup et encourage tes équipes à essayer de tirer le meilleur parti de budgets limités.
- Passe régulièrement en revue tes coûts – Examine tes dépenses principales et renégocie-les. Implique ton équipe et fais-en une activité qui contribue à construire la culture de l’entreprise. Garde la règle des 80/20 à l’esprit et concentre-toi sur les gains importants pour ne pas perdre de vue l’essentiel.
3. Prends le contrôle de tes créances
Les créances correspondent aux factures impayées de ta startup. Il s’agit de l’argent que tes clients te doivent. Le délai que tu leur accordes pour régler ces factures a un impact direct sur ton burn pour cette période.
Imaginons que tu autorises le paiement des factures dans un délai de 90 jours. Dans ce scénario, tu dois être en mesure de financer les activités de ta startup pendant toute cette période sans compromettre les dépenses du mois suivant.
Pour bien gérer tes créances, commence par définir clairement tes conditions de paiement. Assure-toi que tous tes clients savent quand leurs paiements sont dus et quels frais s’appliquent en cas de retard. Ne te mets pas dans une situation où tu croules sous les dettes simplement pour essayer de faire plaisir à tes clients.
Conseil de pro : Même si ta marge compte, l’argent disponible sur ton compte bancaire est encore plus important. Envisage d’accorder des remises pour inciter tes clients à payer d’avance.
4. Crée un fonds d’urgence
Comme la trousse de premiers secours chez toi, un fonds d’urgence sert lorsque ta startup traverse une période difficile et imprévue. Cela peut arriver parce que tes dépenses augmentent soudainement alors que tu es encore à plusieurs mois de ta prochaine levée de fonds. Ou parce qu’on te demande soudainement d’ajouter à ta roadmap des ressources que tu n’avais pas prévues — comme un consultant spécialisé — pour accélérer ta croissance.
Le monde des startups est imprévisible, et c’est précisément pour cela que tu dois créer un fonds d’urgence pour ton entreprise. Il s’agit d’une somme que tu mets de côté et que tu ne songes même pas à utiliser tant qu’il n’existe absolument aucune autre solution.
Les experts recommandent de conserver un fonds d’urgence qui te permette de tenir entre trois mois et un an. Il doit te permettre de couvrir tes dépenses courantes tout en laissant une marge pour les dépenses supplémentaires.
5. Fais travailler la technologie pour toi
Beaucoup d’entre nous utilisent des feuilles Excel pour planifier leurs finances. Mais lorsque tu crées une entreprise, il devient difficile de suivre ton flux de trésorerie. Tout faire manuellement augmente le risque d’erreur humaine et rend impossible la mise à jour constante de tes feuilles.
C’est exactement pour cette raison que tu dois commencer à utiliser des outils intelligents comme Runway, Wave, QuickBooks et d’autres encore pour suivre tes finances pendant ton runway. En te débarrassant de cette charge administrative, tu gagneras en sérénité et auras plus de temps pour te concentrer sur la croissance réelle de ta startup.
6. Décoller grâce au runway de ta startup
L’idée, en sécurisant le runway de ta startup, est de te donner juste assez de temps pour atteindre le prochain niveau de croissance avec ton entreprise.
Alors, lorsque tu prépares le lancement de ta startup, assure-toi de fonder chaque décision sur des données concrètes du marché et de calculer le coût que tu devras engager, afin de disposer d’une marge suffisante (mais pas excessive !) pour réussir cette manœuvre de décollage.
Prêt pour le décollage ? Partage avec nous quelques-unes des astuces que tu as suivies pour calculer avec succès le runway de ta startup ! Et n’oublie pas de revenir la semaine prochaine pour la deuxième partie de notre Startup Funding Masterclass : Sources Of Startup Funding!
Ou consulte plutôt ce résumé de la Startup Funding Masterclass.
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