Startup-Finanzierung: Wo man sie bekommt und worauf man achten muss

Meisterklasse der Startup-Finanzierung: Teil Zehn

Startup-Finanzierung in Händen
Fotograf: Alexander Mils

Wie k├Ânnen Sie die notwendigen Investitionen f├╝r den Aufbau Ihres Unternehmens t├Ątigen, wenn Sie gerade kein Geld auf der Bank haben? Kurz gesagt, Startup-Finanzierung ist die Antwort.

In diesem Beitrag fassen wir zusammen, wo man eine Startup-Finanzierung erh├Ąlt und worauf man achten sollte, indem wir die folgenden vier Schl├╝sselfragen beantworten:

  1. Warum ist die Finanzierung von Start-ups so wichtig?
  2. Wo k├Ânnen Sie eine Finanzierung f├╝r Ihr Start-up erhalten?
  3. Wie f├╝hrt man ein erfolgreiches Investitionsgespr├Ąch?
  4. Worauf ist bei Verhandlungen mit einem Investor zu achten?

Dieser Beitrag ist Teil zehn einer neuen Masterclass-Reihe ├╝ber Startup-Finanzierung. Finanzierung ist der Treibstoff, mit dem jedes Unternehmen l├Ąuft. Das Wissen um die Finanzierung ist daher unerl├Ąsslich, wenn Sie mit Ihrem Startup erfolgreich sein wollen. Wir haben nach einem kompakten und dennoch umfassenden Leitfaden f├╝r die Finanzierung von Start-ups gesucht und ihn nirgends gefunden, also haben wir beschlossen, selbst einen zu erstellen. Dies ist der unverzichtbare Leitfaden.

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F├╝r diejenigen, die die Masterclass-Reihe noch nicht kennen, finden Sie unten eine ├ťbersicht ├╝ber alle bisherigen Teile:

  1. Wie lang sollte Ihre Startup-Laufbahn sein?
  2. 9 Quellen f├╝r die Finanzierung von Start-ups: Wo und wie Sie Geld f├╝r Ihr Startup bekommen?
  3. Wann man VC-Geld aufnehmen sollte (und wann nicht)
  4. Wie man das Eigenkapital eines Start-ups richtig aufteilt
  5. Startup-Finanzierungsrunden: Der ultimative Leitfaden von Pre-Seed bis IPO
  6. Wie man die richtigen Investoren findet
  7. Wie man das perfekte Pitch Deck erstellt
  8. Wie Sie Ihr Investorengespr├Ąch erfolgreich gestalten und eine Finanzierung erhalten?
  9. Der ultimative Term Sheet Guide - alle Bedingungen und Klauseln erkl├Ąrt
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1. Warum ist die Start-up-Finanzierung so wichtig?

Der Aufbau eines Unternehmens ist schwierig und erfordert oft hohe Investitionen.

Zu Beginn m├╝ssen Sie auf der Grundlage Ihrer urspr├╝nglichen Idee ein MVP erstellen und Ihre ersten Kunden finden, wof├╝r Sie m├Âglicherweise Ihre ersten Entwickler einstellen m├╝ssen.

Sp├Ąter, wenn das Produkt gut zum Markt passt, m├╝ssen Sie m├Âglicherweise eine Vertriebsorganisation aufbauen, um die Marktchancen zu nutzen. Nicht zu vergessen sind die Kosten f├╝r die Infrastruktur, die Entwicklung und das Marketing, die auf dem Weg dorthin anfallen.

All dies muss bezahlt werden, bevor Sie einen Gewinn erzielen k├Ânnen.

Tats├Ąchlich m├╝ssen Sie w├Ąhrend des gesamten Lebenszyklus eines Unternehmens heute Investitionen t├Ątigen, um morgen Gewinne zu erzielen. Ohne sie kann Ihr Unternehmen nicht wachsen. Investitionen sind der Treibstoff f├╝r Ihr Unternehmen.

Irgendwann werden Sie rentabel genug sein, um gen├╝gend Geldreserven anzusparen, um diese Investitionen bezahlen zu k├Ânnen, aber nicht von Anfang an.

Der fehlende Zugang zu den erforderlichen Barmitteln ist bekanntlich einer der Hauptgr├╝nde f├╝r das Scheitern von Start-ups.

Die Start-up-Finanzierung ist das Instrument, das es Ihnen erm├Âglicht, die L├╝cke zwischen Investitionen und Rentabilit├Ąt zu schlie├čen und die notwendigen Barreserven zu erhalten. Deshalb ist sie so wichtig.

A. Was sind die falschen Gr├╝nde f├╝r die Suche nach einer Anschubfinanzierung?

Kurz gesagt, wenn Sie in der Lage sind, das Potenzial Ihres Unternehmens zu maximieren, ohne jemals Fremdmittel in Anspruch zu nehmen, dann sollten Sie das tun.

Startups und ihre Investoren sind in der modernen Kultur popul├Ąr geworden. Ein gro├čer Teil davon sind die ├Âffentlichen Bekanntmachungen von ├ťbernahmen mit hohen Bewertungen. Sie sprechen die Phantasie eines jeden Unternehmers an und werden oft als Ma├čstab f├╝r den Erfolg angesehen.

Investoren von Ihrer Idee und Ihrer F├Ąhigkeit zur Umsetzung zu ├╝berzeugen, ist sicherlich ein Meilenstein, aber kein Ma├čstab f├╝r den gesch├Ąftlichen Erfolg.

Der wahre Ma├čstab f├╝r den Erfolg ist der Wert Ihres Anteils am Gesch├Ąft, der Erfolg Ihrer Kunden und die Auswirkungen auf Ihre Mitarbeiter.

Jedes Mal, wenn Sie eine Fremdfinanzierung in Anspruch nehmen, verkaufen Sie entweder einen Teil des Unternehmens (Eigenkapital) oder tragen zus├Ątzliche finanzielle Kosten (Schulden), um Ihren aktuellen Bedarf zu decken.

Lassen Sie sich nicht von der Ank├╝ndigung von Finanzierungsrunden f├╝r Start-ups in die Irre f├╝hren. Bei dieser Art von Gesch├Ąften steckt der Teufel im Detail (die Bedingungen und Klauseln).

Betrachten Sie die Finanzierung wie ein Werkzeug. Sie ist eines der vielen Werkzeuge, die Sie einsetzen m├╝ssen, um das Potenzial Ihres Unternehmens zu maximieren.

B. Wissen, wie viel Geld Sie brauchen

Wenn Sie beschlossen haben, dass Sie eine Finanzierung ben├Âtigen, ist es sehr wichtig, dass Sie entscheiden, wie viel Sie ben├Âtigen.

Dieser Prozess wird auch als Berechnung der Anlaufzeit f├╝r Ihr Startup bezeichnet. Einen detaillierten ├ťberblick ├╝ber die Berechnung Ihrer Startbahn finden Sie im ersten Teil unserer Masterclass, "Wie lang sollte Ihre Startbahn sein?".

Berechnen Sie Ihre Anlaufzeit

Als Start-up-Unternehmen geht Ihnen oft das Geld aus. Es ist wichtig zu verstehen, was das genau bedeutet. Eine Woche oder zw├Âlf Monate ... wie lange k├Ânnen Sie weiter auf Ihre Ziele hinarbeiten, ohne Probleme zu haben, die Rechnungen zu bezahlen?

Um dies zu berechnen, m├╝ssen Sie Ihre monatlichen Bargeldkosten und Ihren verbleibenden Kontostand genau kennen.

Im Idealfall wachsen Sie mit Ihrem Unternehmen auch weiter, was wahrscheinlich bedeutet, dass Sie sogar zus├Ątzliche Kosten verursachen m├╝ssen. Achten Sie darauf, dass Sie diese bei der Kalkulation Ihrer Startbahn ber├╝cksichtigen.

Jetzt, da Sie wissen, wie lange Sie weitermachen k├Ânnen, ist es an der Zeit zu ├╝berlegen, wie lange Sie diese Zeitspanne durch die Aufnahme von Startkapital verl├Ąngern sollten.

Verl├Ąngerung der Start- und Landebahn

Die Entscheidung dar├╝ber, wie lange die Start- und Landebahn verl├Ąngert werden soll, ist eine Entscheidung ├╝ber die H├Âhe der aufzubringenden Finanzmittel und im Grunde genommen ein Balanceakt zwischen zwei Schl├╝sselfaktoren.

Einerseits wollen Sie nicht zu fr├╝h zu viel Kapital aufnehmen, da sich Ihr Unternehmen in naher Zukunft verbessern sollte. Das bedeutet, dass Sie, wenn alles gut l├Ąuft, sp├Ąter in der Lage sein sollten, Finanzmittel zu besseren Bedingungen aufzunehmen, oder noch besser, dass Sie m├Âglicherweise keine weiteren Mittel aufnehmen m├╝ssen.

Andererseits besteht jedes Mal, wenn Sie eine Finanzierung f├╝r Ihr Start-up auftreiben m├╝ssen, eine gro├če Chance, dass es nicht wie geplant klappt. Entweder gibt es nicht genug Interesse an Ihrem Unternehmen oder es dauert zu lange. Wenn Sie jetzt nicht gen├╝gend Kapital auftreiben, gibt es keine Garantie daf├╝r, dass Sie in Zukunft dazu in der Lage sein werden. Au├čerdem k├Ânnte Ihr Unternehmen in eine schwierige Phase geraten oder Sie k├Ânnten zu diesem Zeitpunkt mit Ihrer Planung im R├╝ckstand sein.

Wenn Sie uns zwingen w├╝rden, Ihnen eine Empfehlung zu geben, w├╝rden wir Ihnen raten, eine Anlaufzeit von 12 bis 18 Monaten anzustreben. Nat├╝rlich h├Ąngt das auch stark davon ab, was Sie zu vern├╝nftigen Konditionen bekommen k├Ânnen.


2. Wo k├Ânnen Sie eine Finanzierung f├╝r Ihr Startup erhalten?

Da wir nun wissen, wie viel Geld wir brauchen, m├╝ssen wir die richtige Quelle finden.

Im zweiten Teil unserer Masterclass haben wir 9 Startup-Finanzierungsquellen identifiziert und diskutiert:

  1. Pers├Ânliche Ersparnisse
  2. Das Unternehmen selbst
  3. Freunde und Familie
  4. Staatliche Subventionen und Zusch├╝sse
  5. Inkubatoren und Akzeleratoren
  6. Bankdarlehen
  7. Wandelanleihen
  8. Risikokapital
  9. Risikokredite

Um die richtige Entscheidung f├╝r Ihr Unternehmen zu treffen, m├╝ssen Sie zun├Ąchst die verschiedenen M├Âglichkeiten kennen.

Weiße Neon-Tapete
Fotograf: Austin Chan

 

A. Kurzanleitung zu den Finanzierungsquellen

Nutzen Sie diese Fragen, um eine potenziell gute Finanzierungsquelle f├╝r Ihr Startup zu finden.

Fallen Ihnen die Begriffe Fr├╝hphase, Ideenphase oder Vorumsatzphase ein, wenn Sie ├╝ber Ihr Startup sprechen?

  • Erw├Ągen Sie, Ihre eigenen Ersparnisse zu investieren oder mit Freunden und Familie zu sprechen?
  • Und/Oder suchen Sie nach einer kleinen Investition von au├čen und Zugang zu einem ├ľkosystem und Beratung durch die Teilnahme an einem Accelerator oder Inkubator?
  • Und/Oder m├Âchten Sie einen erfahrenen Investor als Aktion├Ąr gewinnen?
  • Vielleicht m├Âchten Sie dabei auch eines der ├╝blichen Instrumente f├╝r Seed-Investitionen in Betracht ziehen: die Wandelanleihe.

Entwickeln Sie eine neue Technologie oder wollen Sie ein neues innovatives Projekt starten?

  • Haben Sie in Erw├Ągung gezogen, einen staatlichen Zuschuss zu beantragen, der eine kosteng├╝nstige Finanzierungsquelle f├╝r Ihre Pl├Ąne darstellt?

Haben Sie sich Ihren Weg aus der Vorumsatzphase gebahnt und suchen Sie nach Bargeld, um Ihr Unternehmen zu vergr├Â├čern?

  • Haben Sie in Erw├Ągung gezogen, das gesamte Kapital zu behalten und sich durch Bootstrapping an die Spitze zu bringen?
  • Oder sind Sie bereit, einen externen Investor in Ihre Aktion├Ąrsstruktur aufzunehmen?

Steht Ihnen ein positiver Cashflow bevor, ben├Âtigen Sie Investitionen in Anlagen oder suchen Sie nach M├Âglichkeiten zur Finanzierung Ihres Betriebskapitals?

  • Haben Sie schon mit einer Ihrer ├Ârtlichen Banken gesprochen? Wussten Sie, dass es staatliche Programme gibt, die Banken bei der Kreditvergabe an Existenzgr├╝nder unterst├╝tzen?

Oder haben Sie gerade eine Risikokapitalrunde abgeschlossen und suchen Sie nach etwas zus├Ątzlichem Geld, bis Sie Ihre n├Ąchste Kapitalbeschaffung starten?

  • Warum ├╝berlegen Sie nicht, was Uber, Airbnb und viele andere vor Ihnen getan haben, und nehmen Risikokredite als ├ťberbr├╝ckung zwischen Ihren Finanzierungsrunden auf?

Lesen Sie alle Einzelheiten in Teil zwei unserer Masterclass ├╝ber Finanzierungsquellen.

VCs in Patagonia-Westen, man muss sie einfach lieben. - Quelle

 

B. Wann man VC-Gelder aufnehmen sollte

Wenn Sie die obigen Fragen durchgehen, kann es sein, dass Sie auf der Suche nach einer VC-Anlage sind.

VCs sind ein sehr wichtiger Teil des ├ľkosystems der Startups, da sie einen gro├čen Teil des investierten Kapitals bereitstellen, aber sie werden auch oft missverstanden.

Um herauszufinden, ob dies der richtige Weg f├╝r Ihr Startup ist, sollten Sie sich in Teil drei unserer Masterclass "When to Raise VC Money (and when not to)" ├╝ber Venture Capital informieren.

Zusammenfassend l├Ąsst sich sagen, dass das Wichtigste, was man ├╝ber VCs wissen muss, die Art und Weise ist, wie sie Anreize erhalten, wenn sie eine Entscheidung treffen.

VCs verwalten Fremdkapital und sind in hohem Ma├če von ihrer F├Ąhigkeit abh├Ąngig, neues Kapital zu beschaffen. Die wichtigsten Faktoren bei der Kapitalbeschaffung sind die Gesamtperformance des Fonds und die F├Ąhigkeit, hochkar├Ątige Gesch├Ąfte zu t├Ątigen.

Die Forschung zeigt, dass man als Risikokapitalgeber nur dann gute Renditen erzielen kann, wenn man ein paar gro├če Erfolge erzielt. Dies wird bei VC-Investitionen oft als "Power Law" bezeichnet und bedeutet, dass die Leistung des Fonds von einer kleinen Anzahl von Investitionen mit erstaunlichen Renditen bestimmt wird.

Was bedeutet das f├╝r Sie als Startup, das eine Finanzierung sucht? Es bedeutet, dass Sie jetzt eine Vorstellung davon haben, wonach ein VC-Investor sucht, und dass Sie sehen k├Ânnen, ob Sie zu ihm passen.

Im Folgenden finden Sie einige Fragen, anhand derer Sie beurteilen k├Ânnen, wie Ihr Startup in ein VC-Portfolio passen w├╝rde.

Ist Ihr Startup ein "potenzieller gro├čer Gewinn"?

  • Haben Sie einen potenziell adressierbaren Markt von $10 Mrd.?
  • K├Ânnte Ihr Unternehmen innerhalb eines Zeitraums von 7-8 Jahren einen Jahresumsatz von +$100 Mio. erreichen?
  • Und wenn ja, was w├Ąre n├Âtig, um dorthin zu gelangen (Geografien, Branchen, M├Ąrkte)?

Ist Ihr Unternehmen wahnsinnig skalierbar?

  • Erh├Âht die Aufnahme neuer Kunden die Komplexit├Ąt Ihres Unternehmens kaum?
  • Haben Sie relativ geringe zus├Ątzliche Kosten, um zus├Ątzliche Kunden zu beliefern?
  • Haben Sie ein Produkt, das so gut wie "Plug and Play" f├╝r alle M├Ąrkte ist?
  • Haben Sie ein fertiges Produkt, und ist das Geld das Haupthindernis f├╝r die Erlangung von Marktanteilen?

Muss Ihr Unternehmen skalieren, um erfolgreich zu sein?

  • Betreiben Sie einen Marktplatz, einen Anbieter von Mikromobilit├Ąt oder ein anderes Unternehmen, das von der zus├Ątzlichen Gr├Â├če stark profitiert?
  • Ist die Wirtschaftlichkeit Ihrer Einheit in hohem Ma├če von der richtigen Gr├Â├čenordnung abh├Ąngig?
  • Oder ben├Âtigen Sie eine hohe Anfangsinvestition mit dem Versprechen einer gro├čen Skalierbarkeit in der Zukunft?

Macht es Ihnen etwas aus, die Kontrolle abzugeben?

  • Glauben Sie, dass es besser ist, 10% des Unternehmens mit VC-Geldern zu haben als 80% des Unternehmens ohne?
  • Macht es Ihnen nichts aus, mit professionellen Investoren zu verhandeln und ihnen Bericht zu erstatten?

Sind Sie bereit, in den n├Ąchsten 5-10 Jahren zu verkaufen oder an die B├Ârse zu gehen?

  • Sind Sie bereit, die Uhr zu stellen und Ihr Unternehmen auf einen Ausstieg innerhalb des VC-Zeitrahmens vorzubereiten?
  • W├╝rde es Ihnen etwas ausmachen, ein ├Âffentliches Unternehmen zu leiten, mit all der ├Âffentlichen Kontrolle, die das mit sich bringt?
  • Oder sind Sie bereit, irgendwann an einen anderen Branchenteilnehmer oder einen Finanzsponsor zu verkaufen?
  • St├Ârt es Sie, dass Sie bei der Ausstiegsentscheidung nur wenig Einfluss haben?

Falls Ihr Startup diese Kriterien nicht erf├╝llt, machen Sie sich keine Sorgen. Es gibt andere M├Âglichkeiten, ein gro├čartiges Unternehmen zu gr├╝nden. Haben Sie schon einmal von Bootstrapping geh├Ârt? Wenn nicht, lesen Sie den letzten Abschnitt des dritten Teils unserer Masterclass.

Teilen bedeutet Fürsorge
Fotograf: Toa Heftiba

 

C. Wie wird das Startkapital aufgeteilt?

Bevor Sie sich auf den Weg machen, um Finanzmittel f├╝r Ihr Start-up zu beschaffen, m├╝ssen Sie Ihr Haus in Ordnung bringen.

Eine der wichtigsten Aufgaben ist es, eine Entscheidung dar├╝ber zu treffen, wie Sie Ihr Kapital unter den Gr├╝ndern, Mitarbeitern und Beratern aufteilen wollen.

Einen detaillierten ├ťberblick ├╝ber die richtige Aufteilung des Eigenkapitals finden Sie im vierten Teil unserer Masterclass "Wie man das Eigenkapital eines Startups richtig aufteilt".

Es ist nicht nur wichtig, dass Sie entscheiden, wie viel Sie wem zuweisen, sondern auch, dass Sie dies auf die richtige Weise tun, um sich und Ihr Unternehmen f├╝r den Fall zu sch├╝tzen, dass es nicht wie erwartet funktioniert.

Dies ist auch f├╝r den Investor sehr wichtig, der zum Miteigent├╝mer Ihres Unternehmens wird. Ihr Unternehmen nicht zu sch├╝tzen, bedeutet also auch, Ihren Investor nicht zu sch├╝tzen.

Im Folgenden finden Sie einige Tipps, mit denen Sie arbeiten k├Ânnen, bevor Sie zu einem Investorentreffen gehen.

Denken Sie nach, bevor Sie zuweisen

Sind Sie davon ├╝berzeugt, dass der Berater/Mitarbeiter/Mitbegr├╝nder die Versprechen einhalten kann?

  • Haben Sie mit fr├╝heren Arbeitgebern/Arbeitnehmern/Partnern gesprochen?
  • Haben Sie fr├╝here Projekte gesehen?
  • Hatten Sie genug Zeit, um die F├Ąhigkeit zur Lieferung wirklich zu beurteilen?

Haben Sie eine ├Ąhnliche Vorstellung von der k├╝nftigen Zusammenarbeit?

  • Haben Sie ├Ąhnliche Priorit├Ąten und Ziele?
  • Was wird mittelfristig geschehen, sehen Sie eine Rolle f├╝r beide?

Arbeiten mit Reverse Vesting

Gr├╝nder erhalten zu Beginn oft ihr Eigenkapital, aber was passiert, wenn es nicht klappt und einer der Mitgr├╝nder aussteigt?

Sie befinden sich noch am Anfang des Weges und haben jetzt diesen Gr├╝nder mit einem St├╝ck Kontrolle ├╝ber Ihr Unternehmen.

Hier kommt das Reverse Vesting ins Spiel, bei dem die Schenkung von Aktien davon abh├Ąngig gemacht wird, dass der Gr├╝nder im Unternehmen bleibt. Ist dies nicht der Fall, wird ein Teil des Kapitals an das Unternehmen zur├╝ckgegeben.

Einf├╝hrung einer guten Unternehmensf├╝hrung

Was passiert, wenn Sie und ein Mitbegr├╝nder unterschiedlicher Meinung sind?

Wer wird bei Stimmengleichheit entscheiden? Oder haben Sie einfach mehr Stimmrechte? Das sind Fragen, die es zu bedenken gilt.

Eine M├Âglichkeit, diese Probleme zu l├Âsen, ist ein guter Verwaltungsrat, der an den wichtigsten Entscheidungen beteiligt ist.

Kontrolle dar├╝ber behalten, wer die Aktien besitzt

Eines der Hauptrisiken, wenn man viel Eigenkapital verschenkt, besteht darin, dass es in die falschen H├Ąnde geraten k├Ânnte.

Sie k├Ânnen sich sch├╝tzen, indem Sie entweder ein Vorkaufsrecht (Right of First Refusal) oder eine pauschale ├ťbertragungsbeschr├Ąnkung (Blanket Transfer Restriction) vereinbaren, die es Ihnen erlaubt, die Aktien zuerst zu kaufen oder den Verkauf ganz zu begrenzen.

Richten Sie das richtige Anreizprogramm f├╝r Ihre Mitarbeiter ein

Neugr├╝ndungen sind ein risikoreiches Gesch├Ąft, und sie ziehen eine bestimmte Art von Mitarbeitern an. Eine der wichtigsten Methoden, um diese Mitarbeiter zu belohnen, sind Aktienbeteiligungsprogramme.

Die Investoren werden von Ihnen verlangen, dass Sie gen├╝gend Eigenkapital (wahrscheinlich aus Ihrem Eigentum) zur├╝cklegen, um die f├╝r den Aufbau Ihres Unternehmens erforderlichen Talente zu entlohnen und anzuziehen.

Informieren Sie sich ├╝ber die Unterschiede zwischen Aktien und Optionen und ber├╝cksichtigen Sie die lokalen Gewohnheiten.

Bei der Ausarbeitung eines Beteiligungsprogramms sollten Sie die folgenden Tipps beachten:

  • Verstehen Sie die Bed├╝rfnisse Ihrer Mitarbeiter: Nicht alle M├Ąrkte und Arbeitnehmer haben den gleichen Appetit auf Aktien. Verstehen Sie die Bed├╝rfnisse und passen Sie sich an.
  • Mitarbeiter sprechen: Vergessen Sie nie, dass Arbeitnehmer in allen Unternehmen und Branchen ├╝ber ihre Verg├╝tung sprechen. Versuchen Sie, sich an den Marktstandards zu orientieren.
  • Transparent sein: Eigenkapital ist nicht immer so einfach, wie es scheint. Achten Sie darauf, dass Sie den Mitarbeitern gegen├╝ber transparent sind, damit sie den tats├Ąchlichen Wert und die Nachteile verstehen, wenn dies erforderlich ist.
Fotograf: Gab Pili

 

D. Verst├Ąndnis der verschiedenen Finanzierungsrunden f├╝r Start-ups

Ein weiterer wichtiger Aspekt, um Investitionen in Ihr Startup zu erhalten, ist zu verstehen, in welcher Finanzierungsphase Sie sich gerade befinden. Denn man tankt nicht einfach einmal auf.

In jeder Phase gibt es unterschiedliche Herausforderungen und Bed├╝rfnisse, aber auch unterschiedliche Anforderungen an den Fortschritt.

Lesen Sie mehr ├╝ber die verschiedenen Phasen in Teil f├╝nf unserer Masterclass "Startup-Finanzierungsrunden: Der ultimative Leitfaden von Pre-Seed bis IPO".

Um eine Vorstellung davon zu bekommen, wo Sie sich befinden, k├Ânnen Sie sich die folgenden Fragen stellen:

  • Haben Sie gerade einen Gesch├Ąftsplan oder eine technische Idee erstellt und sind auf der Suche nach einer Finanzierung f├╝r den Aufbau eines MVP?

-> Vorsaat / Saatgut

  • Haben Sie gerade Ihr MVP auf den Markt gebracht und sehen Sie die ersten Kunden auftauchen? Suchen Sie jetzt nach einer Finanzierung f├╝r Ihre ersten wichtigen Mitarbeiter, um Ihr Produkt wirklich weiterzuentwickeln und die Markttauglichkeit Ihres Produkts zu beweisen?

-> Saatgut

  • Haben Sie gerade herausgefunden, wie Ihr Produkt in den Markt passt, ein skalierbares und wiederholbares Produkt entwickelt und die Grundlage f├╝r die Skalierung Ihres Umsatzes gelegt? Dann ist es an der Zeit, Ihr Wachstum anzukurbeln.

-> Serie A

  • Befinden Sie sich mitten in einem verr├╝ckten Wachstum und k├Ânnen mit der generierten Nachfrage nicht Schritt halten?

-> Baureihe B

  • Betreiben Sie ein Startup mit einem Wert von $100 Mio. oder mehr und haben Sie mehrere Jahre starken Wachstums hinter sich? Aber Sie sind noch nicht bereit f├╝r einen B├Ârsengang und brauchen noch etwas Zeit, um Ihr Unternehmen zu optimieren?

-> Serie C oder mehr

  • Sind Sie und Ihre Investoren bereit, einige Anteile zu verkaufen? Verf├╝gt das Unternehmen ├╝ber die Berichts- und Managementstruktur, die es braucht, um als ├Âffentliches Unternehmen zu bestehen?

-> B├ľRSENGANG

Kartenmaßnahme
Fotograf: Alexander Andrews

 

E. Last but not least: Auswahl der richtigen Investoren

Nun, da Sie eine gute Vorstellung davon haben, wie viel Geld Sie f├╝r Ihr Start-up ben├Âtigen, wissen, welche Quellen Sie nutzen m├Âchten und welche Finanzierungsrunde Sie anstreben, ist es an der Zeit, dar├╝ber zu sprechen, wie Sie diese schwer fassbaren Investoren finden. Und wie Sie die richtigen finden.

Einen detaillierten und praktischen ├ťberblick dar├╝ber, wie man die richtigen Investoren findet und ausw├Ąhlt, finden Sie in Teil sechs unserer Masterclass "Wie man die richtigen Investoren findet".

Zun├Ąchst einmal gibt es bei der Kapitalbeschaffung zwei verschiedene Phasen. Eine Vernetzungsphase und eine Fundraising-Phase.

Warum diese Unterscheidung?

Wenn Sie sich jemals mit dem Thema Fundraising besch├Ąftigt haben, werden Sie das best├Ątigen k├Ânnen: Es dominiert alles. Vom Aufwachen bis zum Zubettgehen wird es immer im Vordergrund stehen. Es lenkt Sie hoffnungslos ab, und deshalb sollten Sie es auf den k├╝rzest m├Âglichen Zeitraum beschr├Ąnken. Gehen Sie rein, holen Sie Ihr Geld und gehen Sie wieder.

Das bedeutet jedoch nicht, dass Sie aufh├Âren sollten, mit neuen Leuten zu sprechen und Investoren in einem sehr informellen Rahmen zu treffen. Daher der Networking-Modus. Aber in dem Moment, in dem Sie einen Raum betreten, um Ihr Start-up vorzustellen, befinden Sie sich im Fundraising-Modus. Seien Sie vorsichtig, denn die Investoren lieben es, Sie in den Fundraising-Modus zu versetzen, da dies ihnen die M├Âglichkeit bietet, vor allen anderen in Sie zu investieren.

Wenn Sie sich f├╝r eine Spendenaktion entschieden haben, m├╝ssen Sie unbedingt recherchieren und strukturiert vorgehen.

F├╝r uns gibt es zwei wichtige Schritte.

Erstellen Sie zun├Ąchst eine Liste

Beginnen Sie damit, eine Liste aus den folgenden Quellen zusammenzustellen:

  • Netzwerk: Fragen Sie andere Unternehmer und Leute aus der Szene (vielleicht haben sie eine Liste).
  • Inkubatoren und Beschleunigungszentren: Wenn Sie Mitglied einer solchen Organisation sind, vergessen Sie nicht, Ihre Teilnahme zu nutzen. Wenn nicht, schadet es nie, zu fragen.
  • Staatliche Stellen: In vielen L├Ąndern hat die Regierung spezielle Stellen eingerichtet, um Existenzgr├╝nder zu unterst├╝tzen. Sie verf├╝gen in der Regel ├╝ber diese Art von Informationen.
  • Universit├Ąten: Wenden Sie sich an Alumni-Netzwerke, Selbsthilfegruppen f├╝r Unternehmer und Hochschulmitarbeiter, um Hinweise zu erhalten.
  • Verzeichnisse: Gro├če Verzeichnisse wie CrunchBase und AngelList kann eine gro├čartige Ressource sein.
  • LinkedIn: Ermitteln Sie verm├Âgende Privatpersonen und Investoren und kn├╝pfen Sie Kontakte mit ihnen. Vergessen Sie nicht, nach Stichworten wie "Investor", "Risikokapital", "Engel", "Vorstandsmitglied" zu suchen.

Versuchen Sie bei der Erstellung dieser Liste, so vollst├Ąndig wie m├Âglich zu sein, aber auch keine unn├Âtige Arbeit zu verursachen. Wenn ein Name von vornherein keinen Sinn ergibt, dann lassen Sie ihn einfach weg.

Tipp: Untersch├Ątzen Sie nicht, was Sie durch die Nutzung Ihres Netzwerks erreichen k├Ânnen.

Filtern Sie jetzt Ihre Liste

Nun, da Sie diese riesige Liste haben, m├╝ssen Sie sie auf die Investoren mit der h├Âchsten Erfolgswahrscheinlichkeit eingrenzen.

Hierf├╝r gibt es drei Schl├╝sselkriterien:

  • Ist der Investor an Ihrem Unternehmen interessiert?
  • Kann der Investor in Ihr Unternehmen investieren?
  • Ist Ihr Unternehmen an dem Investor interessiert?

Lesen Sie Teil sechs unserer Startup Funding Masterclass f├╝r eine schrittweise Herangehensweise und praktische Tipps, wie Sie jede dieser drei sehr wichtigen Fragen beurteilen k├Ânnen.


Karri Saarinen präsentiert bei Nordic Design
Fotograf: Teemu Paananen

 

3. Wie f├╝hrt man ein erfolgreiches Investitionsgespr├Ąch?

Sobald Sie die Investoren gefunden haben, die in Ihr Start-up investieren m├Âchten, m├╝ssen Sie sie ├╝berzeugen.

Alles beginnt mit dem richtigen Tonfall.

Im siebten Teil unserer Masterclass "How to Make the Perfect Pitch Deck" besprechen wir ausf├╝hrlich, wie man den perfekten Pitch am Beispiel von Airbnb erstellt.

Zusammenfassend m├Âchten wir folgende Tipps geben.

A. Verstehen Sie Ihr Publikum

Sie sprechen zu einem ganz bestimmten Publikum und sollten dessen Merkmale kennen:

  • Sie haben nur eine begrenzte Zeit f├╝r Ihr Angebot
  • Sie sehen sich jeden Tag mehrere Stellpl├Ątze an
  • Sie suchen nach M├Âglichkeiten, indem sie Hinweise auf erfolgreiche Unternehmen finden (Investorenmentalit├Ąt)

Um erfolgreich zu sein, m├╝ssen Sie diese Hinweise klar und pr├Ągnant formulieren.

B. Verstehen Sie den Zweck des Pitches

Verlieren Sie bei der Ausarbeitung Ihrer Pr├Ąsentation nie aus den Augen, worum es Ihnen geht. Sie versuchen, einen Investor davon zu ├╝berzeugen, in Ihr Unternehmen zu investieren.

Investitionen in Start-ups sind ein sehr riskantes Gesch├Ąft, und die meisten Investoren sind in hohem Ma├če von einer begrenzten Anzahl gro├čer Gewinne abh├Ąngig. Ein gro├čer Gewinn, das ist es, wonach der Investor sucht. Sie m├╝ssen zeigen, wie Sie die n├Ąchste 10-fache Investition sein k├Ânnen.

Das Pitch Deck ist eines der wichtigsten Dokumente, mit denen Sie Investoren ├╝berzeugen k├Ânnen, aber es ist auch nicht das einzige Dokument. Verzichten Sie darauf, jedes m├Âgliche Detail und jede Kennzahl aufzuf├╝hren. Es geht vor allem darum, die Investoren zu begeistern und sich f├╝r ausf├╝hrlichere Gespr├Ąche vorzubereiten.

C. Die wichtigsten Punkte sind

Um Investoren zu ├╝berzeugen, m├╝ssen Sie sie von den folgenden Kernpunkten ├╝berzeugen:

  • Marktchance
  • F├Ąhigkeit zur Ausf├╝hrung
  • Skalierbarkeit
  • Wettbewerbsvorteil
  • Positive Eigendynamik

Marktchance

Die Obergrenze eines jeden Unternehmens ist sein adressierbarer Markt. Um also einen Investor vom Potenzial Ihres Unternehmens zu ├╝berzeugen, m├╝ssen Sie ihn zun├Ąchst von dem Markt f├╝r Ihr Produkt ├╝berzeugen.

Eine gute Marktchance ist in der Regel eine Kombination aus den folgenden Faktoren:

  • Ein relevantes Problem, das gel├Âst werden muss
  • Bestehende Produkte/Unternehmen, die nicht die richtige L├Âsung bieten
  • Eine zeitliche Komponente, die eine neue L├Âsung erm├Âglicht (Vorschriften, Kundenverhalten usw.)

F├Ąhigkeit zur Ausf├╝hrung

Sobald Sie festgestellt haben, dass es eine attraktive Marktchance gibt, stellt sich die Frage, ob Sie das richtige Team f├╝r diese Aufgabe sind.

Die Investoren suchen nach Teams, die in der Lage sind, ihre Ziele zu erreichen.

In der Tat w├╝rden viele Investoren lieber in ein A-Team investieren, das ein B-Produkt entwickelt, als umgekehrt (im Vertrauen darauf, dass ein A-Team schlie├člich zum richtigen Produkt ├╝bergeht).

Skalierbarkeit

Wenn die Marktchance besteht, muss man auch in der Lage sein, sie zu nutzen.

Die F├Ąhigkeit, Kunden zu akquirieren, zu wachsen und sie auf skalierbare Weise zu bedienen, ist entscheidend.

Daher sollten Sie in Ihrem Pitch so viele Beweise wie m├Âglich daf├╝r liefern, dass Ihr Unternehmen skalierbar ist. Sei es in Ihrem Produkt oder in Ihrem Gesch├Ąftsmodell.

Wettbewerbsvorteil

Auf jedem guten Markt gibt es eine Reihe von Wettbewerbern. Deshalb suchen Investoren nach Start-ups, die langfristig konkurrenzf├Ąhig sind.

Heben Sie Ihren einzigartigen Wettbewerbsvorteil hervor, sei es ein Netzwerkeffekt, eine schwer zu reproduzierende Technologie oder die F├Ąhigkeit, alle anderen zu ├╝bertreffen.

Positive Eigendynamik

Schlie├člich wollen Investoren sehen, dass der Markt und die Kunden mit Ihnen ├╝bereinstimmen. Dass Sie in der Tat ein Unternehmen aufbauen, das gewinnen kann.

Versuchen Sie, Ihre positive Dynamik zu zeigen, indem Sie Ihren Gesch├Ąftsplan einhalten, positive Entwicklungen bei Ihrem Produkt vorweisen und nat├╝rlich die Kundenbindung und das Wachstum f├Ârdern.

Wie Sie mit diesen Tipps Ihr eigenes perfektes Pitch Deck erstellen k├Ânnen, erfahren Sie im siebten Teil unserer Masterclass "Wie man das perfekte Pitch Deck erstellt".

D. Erreichen Sie Ihr Investorengespr├Ąch

Bei der Pr├Ąsentation vor einem Investor ist nicht nur ein gutes Pitch Deck wichtig, sondern auch die Art und Weise, wie Sie die Pr├Ąsentation vortragen.

Die Menschen sind einfach nicht gut darin, Aufmerksamkeit zu schenken oder sich zu erinnern.

Erfahren Sie im achten Teil unserer Masterclass "How to Nail Your Investor Pitch and Get Funded?", wie Sie mit Hilfe von Storytelling die Aufmerksamkeit des Investors erregen und Ihre Pr├Ąsentation durchsetzen k├Ânnen.


Mann schreibt auf Papier
Fotograf: Adeolu Eletu

 

4. Worauf ist bei Verhandlungen mit einem Investor zu achten?

Sie haben sich an Investoren gewandt und einige von ihnen sind interessiert.

Jetzt ist es an der Zeit, das Term Sheet zu besprechen, eines der wichtigsten Dokumente, das Sie jemals unterschreiben werden.

Was ist ein Term Sheet?

Ein Term Sheet ist ein unverbindliches schriftliches Dokument, das alle wichtigen Bedingungen und Konditionen eines Gesch├Ąfts enth├Ąlt. Es fasst die wichtigsten Punkte der Vereinbarung zusammen, die von beiden Parteien festgelegt wurden, bevor sie die rechtlichen Vertr├Ąge abschlie├čen und mit der zeitaufw├Ąndigen Due-Diligence-Pr├╝fung beginnen.

Warum ist sie so wichtig?

Dieses Dokument kann dar├╝ber entscheiden, wie sehr Sie sich ├╝ber das Wachstum Ihres Start-ups freuen k├Ânnen, da es die wichtigsten Bedingungen f├╝r Ihre Vereinbarung mit den Investoren festlegt.

Als Unternehmer wollen Sie ein Unternehmen aufbauen, nicht ein Term Sheet aushandeln.

Aber Sie wollen auch Kapital zu den bestm├Âglichen Bedingungen aufnehmen. Sie wollen nicht die Vorteile und die Kontrolle verlieren oder ein unangemessenes Verlustrisiko eingehen.

Das Term Sheet ist der richtige Ort, um sicherzustellen, dass dies nicht passiert, denn hier geht es darum, die Vorteile, die Kontrolle und das Risiko zwischen Ihnen und den Investoren aufzuteilen.

Gehen Sie ├╝ber die Diskussionen hinaus und informieren Sie sich ├╝ber die verschiedenen Bedingungen und Klauseln, denn bei einem Term Sheet steckt der Teufel im Detail.

Erschwerend kommt hinzu, dass Sie wahrscheinlich zum allerersten Mal eine Vereinbarung aushandeln werden, w├Ąhrend die andere Seite bereits Hunderte von Vereinbarungen getroffen hat. Sie m├╝ssen also gut vorbereitet sein.

Beginnen Sie mit dem Verst├Ąndnis aller Bausteine in Teil neun unserer Masterclass "The Ultimate Term Sheet Guide - all terms and clauses explained".

Tipps und Tricks

Die Verhandlungen ├╝ber die Vertragsbedingungen werden eine anstrengende Zeit sein, und je nach Erfolg Ihres Unternehmens haben Sie mehr oder weniger Einflussm├Âglichkeiten.

Bevor Sie sich festlegen, sollten Sie sich dar├╝ber im Klaren sein, dass die Verhandlungen eine gute M├Âglichkeit sind, um zu sehen, wie der VC wirklich arbeitet. Wenn Ihnen der Prozess nicht gef├Ąllt, sollten Sie dies in Betracht ziehen, bevor Sie sich langfristig an diesen Investor binden.

Beachten Sie diese Tipps bei der Aushandlung eines Termsheets:

  • Beauftragen Sie einen guten Anwalt: Bringen Sie genug Geld auf, um die Anwaltskosten zu decken, und engagieren Sie eine solide Kanzlei mit Erfahrung in Ihrem lokalen VC-├ľkosystem.
  • Wissen, wof├╝r man k├Ąmpfen muss: Nach jahrelangen Vertragsverhandlungen zwischen VCs und Unternehmen ist eine Reihe von Klauseln zur Standardpraxis geworden. Ein guter Anwalt wird Ihren Fokus auf die Klauseln lenken, um die es sich zu streiten lohnt.
  • Halten Sie es einfach: Ein guter Vertrag ist ein Vertrag, bei dem beide Seiten zu jedem Zeitpunkt die Auswirkungen voll verstehen. Wehren Sie sich gegen Klauseln oder gegen einen Vertrag, der hoffnungslos komplex ist.

Die folgenden Klauseln sind es wert, dass man um sie streitet:

  • Umfang der Investition: Einer der wichtigsten Faktoren f├╝r das Gesch├Ąft und Ihre k├╝nftigen Wachstumsm├Âglichkeiten ist der Investitionsumfang.
  • Bewertung: Die Bewertung hat einen direkten Einfluss auf Ihre zuk├╝nftigen Chancen. ├ťbertreiben Sie es nicht, wenn Sie die Bewertung gegen eine komplexe Gesch├Ąftsstruktur eintauschen. Sie m├╝ssen sicherstellen, dass Sie und der Investor auch in Zukunft voll auf einer Linie bleiben.
  • Liquidationspr├Ąferenz: Bei einem Gesch├Ąft, bei dem es sich nicht um ein Saatgutgesch├Ąft handelt, sollte eine Liquidationspr├Ąferenz von 1x nicht partizipierend erreicht werden k├Ânnen. Diese Klausel hat einen massiven Einfluss auf Ihre Chancen und die Ihrer Mitarbeiter.
  • Unverfallbarkeit des Gr├╝nders: Es gibt mehrere M├Âglichkeiten f├╝r VCs, sich vor dem Ausscheiden eines Gr├╝nders zu sch├╝tzen. Eine davon ist ein R├╝ckkauf, der f├╝r Sie sicherlich attraktiver ist als eine umgekehrte Unverfallbarkeit.
  • Anti-Verw├Ąsserung: Eine Form des Verw├Ąsserungsschutzes wird sicherlich enthalten sein, aber es besteht ein gro├čer Unterschied zwischen Full-Ratchet und Weighted-Average. Der volle Verw├Ąsserungsschutz sollte zur├╝ckgedr├Ąngt oder der gesch├╝tzte Anteil der Investition begrenzt werden. Der Verw├Ąsserungsschutz ist direkt mit der Bewertung verkn├╝pft. Je st├Ąrker Sie auf die Bewertung dr├Ąngen, desto st├Ąrker wird der Anleger auf den Verw├Ąsserungsschutz dr├Ąngen.
  • R├╝cktauschrechte: Wehren Sie sich energisch dagegen, denn sie k├Ânnen eine tickende Zeitbombe f├╝r Ihr Unternehmen sein. Wenn Sie sie hereinlassen m├╝ssen, stellen Sie sicher, dass die Bedingungen Ihnen gen├╝gend Zeit geben und versuchen Sie, die Menge zu begrenzen.

Die folgenden Klauseln sind wahrscheinlich nicht verhandelbar:

  • Vorkaufsrecht und Mitverkaufsrechte: Vergewissern Sie sich, dass die Rechte in einer Form abgefasst sind, die mit den ├╝blichen Praktiken ├╝bereinstimmt.
  • Vorkaufsrechte und Pro-rata-Rechte: Diese Rechte k├Ânnten Ihre M├Âglichkeiten einschr├Ąnken, sp├Ąter weitere Investoren zu gewinnen.
  • Steuerung durch den Verwaltungsrat: Ein guter Vorstand ist mehr als ein Kampf um die Kontrolle zwischen Ihnen und dem Investor. Wenn Sie Ihr Gremium gut strukturieren und hochwertige Erfahrungen einbringen, kann Ihr Gremium zu einer wertvollen Beratungsquelle werden.
  • Stimmrecht: Verstehen Sie die tats├Ąchlichen Auswirkungen von Stimmrechten und warum der Investor sie einbeziehen m├Âchte. Erkundigen Sie sich bei anderen Portfoliogesellschaften, um zu sehen, welche Rechte enthalten sind und wie sie genutzt werden. Hier kann ein erfahrener Anwalt einen echten Mehrwert bieten.

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