Startupers finansieringsrundor: Den ultimata guiden från pre-seed till IPO
Masterclass i startupfinansiering: del fyra
Nu när vi har gått igenom de 9 vanligaste finansieringskällorna och diskuterat varför och när riskkapital är aktuellt på djupet, är det dags att prata om de olika finansieringsrundorna för startups.
Alla företag går igenom olika faser, med olika utmaningar och behov. Att ta in kapital kommer att förbli en ständig utmaning. Om allt går som det ska och du växer från runda till runda kommer du att möta olika aktörer, tankesätt och krav.
Men oroa dig inte … vi hjälper dig hela vägen, från allra första början till börsintroduktionen! 🚀
Det här inlägget är del fyra i en ny masterclass-serie om startupfinansiering. Finansiering är bränslet som får alla företag att gå runt. Därför är det avgörande att känna till finansieringens alla detaljer om du vill att din startup ska bli framgångsrik. Vi letade efter en kompakt men heltäckande guide till startupfinansiering, men hittade ingen. Därför bestämde vi oss för att skapa en själva. Det här är den guiden.
Vi ger dig den i samarbete med Belgiens största accelerator för startups och scale-ups, Start it @KBC, som stöttar och främjar fler än 1 000 entreprenörer med innovativa idéer och skalbara affärsmodeller.
– Jeroen Corthout, medgrundare av Salesflare, ett lättanvänt sälj-CRM för små B2B-företag
Pre-seed
Du har precis ägnat tre månader åt att fila på din ursprungliga idé och övertalat en vän att bli medgrundare. Då är det nog dags att göra det officiellt och registrera företaget. 🖋
Utöver att välja ett riktigt bra namn 😇 finns det flera beslut som måste fattas för att säkerställa att företaget är rustat för framtiden och attraktivt för investerare.
Läs därför på om följande områden:
- Bolagsstruktur
- Licenskrav
- Immateriella rättigheter
- Optionspool för framtida medarbetare
Tidigare tog din pre-seed-runda slut här, men i takt med att konkurrensen har ökat inför nästa finansieringsrunda för startups (seed) har även förväntningarna stigit.
Innan du kan ta in seed-finansiering på ett bra sätt behöver du räkna med att ha en välutvecklad minimum viable product (MVP), ett starkt kärnteam, tidig traction och fantastiska kundupplevelser som visar på möjligheten i ditt företag.
Dina pre-seed-pengar kommer alltså att användas för att nå nästa finansieringsrunda för startups.
Investerare i pre-seed-rundan är vanligtvis vänner och familj, eller affärsänglar, och investerar mellan 50 000 och 200 000 dollar mot en ägarandel på 5–10 %. Det ger dig tillräckligt med runway för att utveckla din MVP.
Seed-rundan
Har du precis lanserat din minimum viable product? Har du lyckats få dina första användare och kunder? Men har du också insett att det krävs mer kapital för att verkligen utveckla din ursprungliga produkt och bevisa din product-market fit, så att du faktiskt kan lyfta?
Då är det ett utmärkt tillfälle att läsa på om seed-finansiering.
I seed-finansieringsrundan tar du in kapital från familj och vänner, inkubatorer, affärsänglar och/eller riskkapitalister. Det finansierar produktutveckling och det första marknadsinträdet, med målet att bevisa product-market fit och skapa den första tillväxten.
Investeringar kommer vanligtvis i form av ägarkapital eller konvertibler, så se till att läsa på om skillnaderna i vårt inlägg om olika typer av startupfinansiering.
När är rätt tid att prata med investerare?
Alltid, på sätt och vis. 😉
Det är aldrig för tidigt att etablera en relation med investerare genom informella samtal om ditt företag, marknadsmöjligheten och vad de letar efter i investeringar. Använd den här informella kontakten som omedelbar feedback som du kan ha nytta av när det är dags att ta in kapital.
Undvik däremot fullskaliga pitchar tills du har samlat tillräckligt med bevis för att verkligen övertyga dem. När du är redo, kom ihåg att investerare behöver övertygas om att din idé är övertygande, att det finns en möjlighet och att ni är rätt team för att genomföra den.
För vissa grundare kan en berättelse och deras rykte vara tillräckligt. Men för de flesta av oss krävs en välutvecklad idé, en god förståelse för marknadsmöjligheten, en minimum viable product och viss initial traction (titta på jämförbara startups som har tagit in kapital som riktmärke).
När du har alla de ingredienserna är det rätt tid att söka en investering.
Hur mycket bör jag be om?
I en idealisk värld skulle du ta in precis tillräckligt med pengar för att nå lönsamhet, utan att ge bort för mycket ägarkapital.
Men så blir det nästan aldrig, eftersom de flesta startups behöver genomföra många uppföljande rundor innan de når ett självförsörjande, växande företag. 🤑
Den viktigaste faktorn när du avgör hur mycket du ska ta in är att ta reda på hur mycket du behöver för att få företaget till nästa steg. Oavsett om det handlar om initial lönsamhet eller nästa finansieringsrunda är det avgörande att ta reda på hur mycket pengar du behöver för att nå dit.
Läs därför vår följande artikel om hur du beräknar din startups runway.
Se till att ta in tillräckligt för att nå nästa finansieringsrunda för din startup utan att ge upp för mycket av företaget. Ett typiskt intervall är någonstans mellan 12 och 18 månader.
Det finns betydande skillnader i hur mycket företag tar in i det här steget, men räkna med rundor på mellan 50 000 och 2 000 000 dollar.
Hur bör jag värdera mitt företag?
Låt oss vara realistiska: det finns inget sätt att fastställa ett pris på din startup vid den här tidpunkten. När det saknas datapunkter kan du inte prognostisera försäljningen.
Det är också svårt att värdera kompetensen hos ett team som ännu inte har levererat på ett sådant projekt. Slutligen kommer varje investerare att värdera kombinationen av kompetens och möjlighet i förhållande till produkt och genomförande på olika sätt.
Fokusera på att ta in rätt mängd kapital för att nå nästa finansieringsrunda för din startup och försök få in pengarna på bästa möjliga villkor. 💰
Jämför olika alternativ, prata med flera investerare och låt marknaden fastställa värderingen eller pristaket (vid en konvertibel) för din startup. Titta dessutom på liknande startups i samma steg som din för att få en referenspunkt när det gäller värderingen.
Realistiskt sett bör du räkna med att ge bort mellan 10 och 25 procent i det här skedet.
Den här rundan handlar helt och hållet om att få in den finansiering som krävs för att bygga din produkt, hitta din product-market fit och söka efter den skalbara tillväxtkanalen.
Som en extra bonus kan en bra investerare ge värdefulla råd och dela med sig av sitt nätverk, medan du bygger upp ditt företag så snabbt som möjligt.
Serie A
När du har hittat din product-market fit, utvecklat en skalbar och repeterbar produkt och lagt grunden för att skala upp försäljningen, är det dags att ge tillväxten rejält med bränsle.
Det är här en Serie A kommer in i bilden.
För att lyckas i den här finansieringsrundan handlar allt om att övertyga potentiella investerare om att ditt företag kan utvecklas till en verksamhet med långsiktig vinstpotential.
Räkna med att investerare kommer att granska branschrelevanta KPI:er och mätetal noggrant, med stort fokus på din initiala intäkt och användartillväxt som stöd för deras investeringsstrategi.
Det kapital som tas in kan sedan användas för att verkligen optimera din produkt och verksamhet för skalbarhet, samtidigt som du bygger ut ditt team för att skapa en extraordinär efterfrågan. Efter din Serie A förväntar sig investerarna att få se exceptionell tillväxt.
Typiska investerare i den här rundan är venture capital-bolag, där Accel Partners, Sequoia Capital, Benchmark och Greylock hör till de största namnen. Men även andra aktörer, som family offices, (super)änglar och företags investeringsbolag, kan vara med och konkurrera.
Det här är också början på ett visst politiskt spel, eftersom du förmodligen kommer att behöva flera investerare ombord.
En av dem kommer att ta ledningen, så se till att välja en investerare som verkligen tror på projektet, eftersom investeraren kommer att vara ett viktigt stöd under hela ditt startups livstid. Att initiala investerare inte deltar i efterföljande finansieringsrundor ses aldrig som ett gott tecken.
Rundornas storlek varierar betydligt mellan olika geografier, eftersom marknadens storlek spelar roll. Räkna med rundor på omkring 1–5 miljoner dollar i EU, 2–15 miljoner dollar i USA och ännu större rundor i Kina, i utbyte mot en ägarandel på 20–35 procent.
Serie B
B står för tillväxt. 😂
Efter att ha gjort din startup till en tillväxtmaskin med finansieringen från Serie A handlar det nu om att växa företaget tillräckligt snabbt för att kunna leverera på den efterfrågan du har skapat.
Investerarna behöver förstå hur du kan leverera minst 100 procents intäktstillväxt per år. De behöver också förstå var möjligheterna finns att ytterligare skala upp din verksamhet på olika marknader och i olika geografier.
Kapitalet kan sedan användas för att bygga ut ditt team inom alla centrala områden (teknik, försäljning, support och marknadsföring), gå in på ytterligare marknader och verkligen skala upp verksamheten.
Det blir nu ännu viktigare att hitta rätt grupp av investerare. De bör hjälpa dig att växa företaget så att det är redo för börsen och/eller blir ett attraktivt uppköpsobjekt.
Det här får de flesta företag att söka sig till VC-bolag, eftersom aggressiv tillväxt definitivt hör till deras expertområde. Men på senare tid har vi också sett en trend där större investerare tar sig ner till de här rundorna. Så bli inte förvånad om jättar som Tencent, Softbank och Naspers, eller till och med private equity-fonder och hedgefonder, ger sig in i de mest lovande bolagen.
I det här skedet varierar investeringsbeloppen kraftigt, men ett spann på 7–10 miljoner dollar för en ägarandel på 20–35 % brukar ofta anges som en normal runda.
Series C eller senare
Nu ger vi oss in i de stora ligorna. 💪 Från och med nu är det en kapplöpning mot exit.
Att ha tagit sig ända hit är ganska exceptionellt. Du driver förmodligen ett startupföretag som vid det här laget värderas till över 100 miljoner dollar och som har flera år av aggressiv tillväxt bakom sig.
Nu finns det en tydlig plan fram till exit. Du har förmodligen också diskuterat med investerare och rådgivare vad som krävs för att bli ett framgångsrikt börsnoterat företag.
De här finansieringsrundorna för startupföretag handlar helt och hållet om att optimera ditt företag. Det kan du göra genom att växa aggressivt på viktiga marknader, uppnå skalfördelar för att etablera dig som den dominerande aktören i din bransch och rekrytera erfarna ledare som kan ta ditt företag till nästa nivå.
Eftersom du nu har gått från att vara ett potentiellt förvärvsmål till att själv kunna bli en potentiell förvärvare kan du också överväga strategiska uppköp eller flera talangförvärv.
Det här är också ett oerhört krävande finansieringssteg. När rundorna går från 50 miljoner dollar till långt över det bör du räkna med tuffa och långdragna due diligence-processer där många parter är involverade.
I det här skedet finns ett brett spektrum av investerare som tittar på din deal. Utöver riskkapital kan du förvänta dig att stora företagsinvesterare, finansiella institutioner, private equity-bolag och hedgefonder deltar i de här rundorna. Alla vill få en del av kakan före en potentiell exit.
Med det överflöd av kapital som riktas mot startupföretag med hög tillväxt blir det allt mer attraktivt att fortsätta ta in kapital på de privata marknaderna och skjuta upp en eventuell börsnotering. Men i takt med att fler finansieringsrundor för startupföretag genomförs blir de investerare som deltar också allt mer lika de stora namn som du skulle förvänta dig deltar i en börsnotering. De kommer att ha samma förväntningar på bolagsstyrning och due diligence.
IPO
Välkommen till den stora finalen? Nåja, ungefär.
En börsintroduktion (IPO) är processen där aktier i ett privat företag görs tillgängliga för allmänheten (på aktiemarknaden) för att ta in kapital. På så sätt låser företaget upp en enorm mängd potentiell finansiering.
Varför skulle jag överväga en IPO?
Tillgång till mer finansiering snabbare
På senare tid har det funnits enorma mängder finansiering tillgängliga på den privata marknaden tack vare riskkapitalbolagens senaste framgångar, framväxten av megafonder som Softbank och offentliga investerares intåg, exempelvis Fidelity. Det är dock fortfarande lite jämfört med det tillgängliga kapitalet på den offentliga marknaden.
Och det handlar inte bara om mer finansiering – du får också tillgång till den snabbare. Att vara ett framgångsrikt börsnoterat företag gör att du i princip över en natt kan ta in ytterligare finansiering genom en företrädesemission.
Aktier som transparent valuta
Företagets börsnotering ger dig en transparent värdering. Det gör att du enkelt kan använda aktier som en del av ersättningen till företaget som förvärvas när du genomför företagsförvärv.
Transparensen gör det också enkelt att ersätta befintliga och framtida medarbetare genom aktietilldelningar eller optioner.
Likviditet för befintliga investerare
Att bli ett börsnoterat företag skapar det som kallas en likviditetshändelse för befintliga aktieägare. Efter börsintroduktionen och den efterföljande lockup-perioden kan investerare och medarbetare sälja sina aktier inom ramen för den dagliga handeln och omsätta sina ägarandelar i pengar.
Det gör att investerare kan stänga sina positioner och återföra pengar till sina Limited Partners (mer om Limited Partners i den här artikeln om hur VC-finansiering fungerar).
Institutionalisering enligt enterprise-standard
Ett börsnoterat företag måste följa ytterligare regler, hantera mer omfattande rapportering och ha en bättre bolagsstyrning. Allt detta leder till en ny nivå av transparens, tillförlitlighet och, i någon mening, anseende.
Den här institutionaliseringen ger enklare tillgång till lånemarknaderna och kan vara en tillgång när du försöker knyta större kunder till företaget.
Vad hindrar mig?
Det är enkelt: att vara ett börsnoterat företag är inte alltid lätt, och det är dyrt.
På den privata marknaden arbetar du vanligtvis med professionella investerare som bör kunna bedöma de risker som är involverade på rätt sätt, men de offentliga marknaderna fungerar annorlunda. I princip är det här ögonblicket då vem som helst kan köpa dina aktier.
Därför finns det många skyddsmekanismer för att skydda sådana investerare, vilket leder till reglering och krav.
Jag antar att vi alla minns Elon Musks berömda tweet om ”funding secured”. Han skulle inte ha hamnat i några problem om han hade gjort samma sak utan att företaget varit börsnoterat. När företaget väl är det blir en sådan tweet däremot ett officiellt offentliggörande av information. Den måste alltid vara faktabaserad och distribueras rättvist till allmänheten.
Allt detta innebär att du bör räkna med att behöva lägga till ett lager av komplexitet i verksamheten. Du behöver investera i bolagsstyrning, efterlevnad av säkerhetslagar, ytterligare rapportering och investerarrelationer.
Processen med att börsnoteras är också en monumental uppgift. Processerna kan lätt ta sex månader och ibland mer än ett år. Med tanke på hur viktig och offentlig händelsen är kommer den högsta ledningen att vara djupt involverad.
Slutligen innebär en börsnotering en ny nivå av granskning. Den kvartalsvisa eller halvårsvisa rapporteringen kan sätta ett enormt tryck på företaget att prestera på kort sikt. Du förlorar också möjligheten att välja dina investerare, så du bör ha ett starkt team som kan rida ut stormen när resultaten är dåliga och aktieägarna är missnöjda.
Vilket finansieringssteg befinner du dig på som startup? Och vad krävs för att ta dig till nästa finansieringsrunda – eller rundor? (Om du över huvud taget funderar på att ta in riskkapital.)
Vi hoppas att det här inlägget gjorde allt lite tydligare! 😁
Hör gärna av dig om du har några frågor kvar – vi berättar gärna mer! Och glöm inte att läsa vidare nästa vecka, då kommer del fem i vår masterclass om startupfinansiering: Så delar du upp ägandet i en startup!
Eller kolla in denna sammanfattning av Startup Funding Masterclass.
När du menar allvar med att organisera dina investeringsmöjligheter – prova Salesflare.
Att ta in en investeringsrunda kan vara stressigt, särskilt om du inte har någon insikt i exakt vad motparten gör.
Öppnar dina potentiella investerare faktiskt dina mejl, och när gör de det? Sker det ofta, eller gör de det bara en gång och glömmer sedan bort dig ett tag? Klickar de på länkarna till materialet du har skickat dem, eller inte alls? Kollar de kanske in din webbplats?
För att få lite insyn i den här svarta lådan använder vi vår egen programvara, Salesflare, för att följa upp investerare.
Vi använder det för att spåra om de öppnar våra e-postmeddelanden, klickar på våra länkar eller besöker vår webbplats. Och vi får aviseringar på datorn och telefonen när de gör det.
Och om du hanterar flera investerare samtidigt går det långt längre än så:
– Salesflare ger dig en översikt över vilka investeringsaffärer som befinner sig i vilket steg
– Du kan automatiskt spåra alla mejl ni har utbytt och möten ni har haft
– Har du tagit anteckningar? Lägg in dem i tidslinjen så att du har allt samlat på ett ställe
– Har du utbytt filer med investerare? Salesflare spårar automatiskt alla sådana åt dig
– Salesflare hjälper dig också att följa upp investerare vid rätt tidpunkter genom att skapa automatiska påminnelser (i form av föreslagna uppgifter)
Om du är trött på att inte veta vad investerare har för sig och/eller skulle ha nytta av att organisera din pipeline för investerare bättre, prova Salesflare. Det tar bara några minuter att komma igång, och sedan kan du börja närma dig investerare på ett professionellt sätt och säkra finansiering.
Och du, att följa upp investerare är inte det enda du kan organisera i Salesflare. Du kan självklart också följa upp kunder, partnerskap, återförsäljare och så vidare. På något sätt är allt en säljprocess!
Förresten, om du befinner dig i pre-seed-stadiet kan du alltid kontakta oss via chatten på vår hemsida eller via e-post för att fråga om vårt program för företag i tidiga skeden. På så sätt kan du komma igång utan att spräcka budgeten! Hör av dig så berättar vi hur du kan tillämpa det.
Vi hoppas att du gillade det här inlägget. Om så är fallet, tipsa andra!
👉 Du kan följa @salesflare på Twitter, Facebook och LinkedIn.
