Rundy finansowania startupów: Kompletny przewodnik od finansowania wstępnego do IPO

Pre-seed

Właśnie spędziłeś 3 miesiące majstrując nad swoim początkowym pomysłem i przekonałeś jednego ze swoich przyjaciół, aby został współzałożycielem. Chyba nadszedł czas, aby oficjalnie zarejestrować firmę. 🖋

Oprócz wybrania niesamowitej nazwy 😇, istnieje szereg decyzji, które należy podjąć, aby zapewnić, że Twoja firma będzie przyszłościowa i atrakcyjna dla inwestorów.

Warto więc zapoznać się z poniższymi informacjami:

• Struktura inkorporacji
• Wymagania licencyjne
• Własność intelektualna
• Pula opcji dla przyszłych pracowników

Twoja runda pre-seed kończyła się właśnie w tym miejscu, ale wraz ze wzrostem konkurencji w kolejnej rundzie finansowania startupów (Seed), rosły również oczekiwania.

Zanim będziesz w stanie właściwie pozyskać fundusze zalążkowe, spodziewaj się, że będziesz potrzebować dobrze rozwiniętego minimalnego opłacalnego produktu (MVP), silnego podstawowego zespołu, wczesnej trakcji i wspaniałych doświadczeń klientów pokazujących możliwości Twojej firmy.

Pieniądze pre-seed zostaną zatem wykorzystane do przejścia do następnej rundy finansowania startupu.

Inwestorzy w rundzie pre-seed to zazwyczaj przyjaciele i rodzina lub aniołowie biznesu, z inwestycjami w zakresie od $50,000 - $200,000 za 5% - 10% udziałów kapitałowych. Zapewniają one wystarczający pas startowy do opracowania MVP.

Runda zalążkowa

Czy właśnie uruchomiłeś swój minimalny opłacalny produkt? Udało Ci się pozyskać pierwszych użytkowników i klientów? Ale czy zdałeś sobie również sprawę, że potrzeba więcej kapitału, aby naprawdę rozwinąć swój początkowy produkt i udowodnić dopasowanie produktu do rynku, abyś mógł naprawdę wystartować?

W takim razie jest to świetny czas na czytanie o finansowaniu zalążkowym.

W rundzie finansowania zalążkowego pozyskujesz kapitał od rodziny i przyjaciół, inkubatorów, aniołów biznesu i/lub inwestorów venture capital. Finansuje to rozwój produktu i początkowe wejście na rynek, w celu udowodnienia dopasowania produktu do rynku i początkowego wzrostu.

Inwestycje zazwyczaj mają formę kapitału własnego lub zamiennego, więc pamiętaj, aby przeczytać o tych różnicach w naszym poście o rodzajach finansowania startupów.

Kiedy jest właściwy czas na rozmowę z inwestorami?

Zawsze, tak jakby. 😉

Nigdy nie jest za wcześnie na nawiązywanie relacji z inwestorami poprzez swobodne rozmowy na temat Twojej firmy, możliwości rynkowych i tego, czego szukają w inwestycjach. Wykorzystaj ten swobodny kontakt jako natychmiastową informację zwrotną, którą można wykorzystać w czasie pozyskiwania funduszy.

Powstrzymaj się jednak od pełnych prezentacji, dopóki nie zbierzesz wystarczających dowodów, aby naprawdę ich przekonać. Gdy już będziesz gotowy, pamiętaj, że inwestorzy muszą być przekonani, że twój pomysł jest atrakcyjny, że istnieje szansa i że jesteś odpowiednim zespołem do jego realizacji.

Dla niektórych założycieli historia i ich reputacja mogą być wystarczające. Ale dla większości z nas będzie to wymagało dobrze rozwiniętego pomysłu, dobrego zrozumienia możliwości rynkowych, minimalnego realnego produktu i pewnej początkowej trakcji (spójrz na porównywalne startupy, które pozyskały finansowanie jako punkt odniesienia).

Gdy masz już wszystkie te składniki, nadszedł właściwy czas na inwestycję.

O jaką kwotę powinienem poprosić?

W idealnym świecie zebrałbyś wystarczającą ilość pieniędzy, aby osiągnąć rentowność, jednocześnie nie oddając zbyt dużo kapitału własnego.

Ale to prawie nigdy nie będzie miało miejsca, ponieważ dla większości startupów będzie potrzeba wielu kolejnych rund, zanim osiągną samowystarczalny, rozwijający się biznes. 🤑

Kluczowym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji o tym, ile zebrać, jest ustalenie, ile będzie potrzebne, aby wprowadzić firmę w kolejny stan. Niezależnie od tego, czy jest to początkowa rentowność, czy kolejna runda finansowania, kluczowe jest ustalenie, ile pieniędzy będziesz potrzebować, aby się tam dostać.

Zapoznaj się więc z naszym artykułem na temat jak obliczyć swój startupowy pas startowy.

Upewnij się, że zebrałeś wystarczającą kwotę, aby przejść do następnej rundy finansowania startupu bez rezygnowania ze zbyt dużej części swojej firmy. Typowy przedział wynosi od 12 do 18 miesięcy.

Istnieją znaczne różnice w kwotach zebranych przez firmy na tym etapie, ale spodziewane rundy wahają się od $50,000 do $2,000,000.

Jak powinienem wycenić swoją firmę?

Bądźmy szczerzy, w tym momencie nie ma sposobu, aby określić cenę swojego startupu. Bez dostępności punktów danych nie można prognozować sprzedaży.

Trudno jest również docenić umiejętności zespołu, który jeszcze nie zrealizował takiego projektu. Wreszcie, każdy inwestor będzie inaczej cenił połączenie umiejętności i możliwości z produktem i dostawą.

Skoncentruj się na zebraniu odpowiedniej kwoty kapitału, aby dostać się do następnej rundy finansowania startupu i spróbuj zdobyć te pieniądze na najlepszych warunkach. 💰

Rozejrzyj się, porozmawiaj z kilkoma inwestorami i pozwól rynkowi ustalić wycenę lub limit cenowy (w przypadku obligacji zamiennych) Twojego startupu. Dodatkowo, przyjrzyj się podobnym startupom na Twoim etapie, aby uzyskać punkt odniesienia w zakresie wyceny.

Realistycznie rzecz biorąc, powinieneś spodziewać się rozdania od 10% do 25% w tym momencie.

Ta runda ma na celu uzyskanie niezbędnego finansowania na zbudowanie produktu, znalezienie dopasowania produktu do rynku i poszukiwanie skalowalnego kanału wzrostu.

Jako dodatkowy bonus, dobry inwestor może dostarczyć świetnych porad i podzielić się swoją siecią, podczas gdy ty budujesz swój biznes tak szybko, jak to możliwe.

Seria A

Po znalezieniu dopasowania produktu do rynku, opracowaniu skalowalnego i powtarzalnego produktu oraz stworzeniu podstaw do skalowania sprzedaży, nadszedł czas, aby zwiększyć tempo wzrostu.

W tym miejscu pojawia się seria A.

Aby odnieść sukces w tej rundzie finansowania startupów, najważniejsze jest przekonanie potencjalnych inwestorów, że Twoja firma może stać się biznesem z długoterminowym potencjałem zysku.

Spodziewaj się, że inwestorzy przyjrzą się istotnym dla branży wskaźnikom KPI i metrykom, koncentrując się głównie na początkowych przychodach i wzroście liczby użytkowników, aby wesprzeć swoją tezę inwestycyjną.

Pozyskany kapitał można następnie wykorzystać do prawdziwej optymalizacji produktu i biznesu pod kątem skalowalności, przy jednoczesnym powiększeniu zespołu w celu wygenerowania nadzwyczajnego popytu. Po przeprowadzeniu serii A inwestorzy oczekują wyjątkowego wzrostu.

Typowymi inwestorami w tej rundzie są firmy venture capital, z Accel Partners, Sequoia Capital, Benchmark i Greylock wśród największych nazwisk. Ale inne profile, takie jak biura rodzinne, (super) anioły i korporacyjne ramiona venture capital mogą również konkurować.

Jest to również początek pewnych ruchów politycznych, ponieważ prawdopodobnie będziesz potrzebował wielu inwestorów na pokładzie.

Jeden z nich obejmie prowadzenie, więc upewnij się, że wybrałeś inwestora, który jest naprawdę zaangażowany, ponieważ będzie on ważnym wsparciem przez cały okres istnienia Twojego startupu. Początkowi inwestorzy, którzy nie uczestniczą w kolejnych rundach finansowania startupu, nigdy nie są postrzegani jako dobry znak.

Rozmiary rund różnią się znacznie w zależności od regionu geograficznego, ponieważ wielkość rynku ma znaczenie. Spodziewamy się, że rundy w UE wyniosą około $1m - $5m, rundy w USA wyniosą od $2m do $15m, a rundy w Chinach jeszcze więcej, za udział własnościowy w wysokości 20% - 35%.

Seria B

B oznacza wzrost. 😂

Po przekształceniu startupu w maszynę do wzrostu dzięki finansowaniu serii A, teraz chodzi o to, aby rozwijać firmę wystarczająco szybko, aby zaspokoić wygenerowany popyt.

Inwestorzy muszą zrozumieć, w jaki sposób można zapewnić co najmniej 100% wzrostu przychodów rocznie. Muszą również zrozumieć, gdzie są możliwości dalszego skalowania działalności na różnych rynkach i obszarach geograficznych.

Kapitał ten można następnie wykorzystać do powiększenia zespołu we wszystkich kluczowych aspektach (technologia, sprzedaż, wsparcie, marketing), wejścia na dodatkowe rynki i rzeczywistego skalowania działalności.

Obecnie jeszcze ważniejsze jest znalezienie odpowiedniej grupy inwestorów. Powinni oni pomóc w rozwoju firmy, tak aby była ona gotowa do wejścia na giełdę i/lub stała się atrakcyjnym celem przejęcia.

To przyciąga większość firm do VC, ponieważ napędzanie agresywnego wzrostu z pewnością leży w ich kompetencjach. W ostatnim czasie można jednak zaobserwować trend polegający na tym, że w rundach tych biorą udział więksi inwestorzy. Nie zdziw się więc, gdy usłyszysz, że mega gracze, tacy jak Tencent, Softbank i Naspers, a nawet fundusze private equity i hedgingowe, angażują się w najbardziej obiecujące nazwy.

W tym momencie wielkość inwestycji jest bardzo zróżnicowana, ale zakres $7m - $10m dla stawki 20% - 35% jest często podawany jako normalna runda.

Seria C lub wyższa

Wchodzimy do wielkiej ligi. Od teraz to wyścig do wyjścia.

Dotarcie do tego miejsca jest dość wyjątkowe. Prawdopodobnie prowadzisz startup wyceniany w tym momencie na ponad $100 milionów, mając za sobą kilka lat agresywnego wzrostu.

Prawdopodobnie przeprowadziłeś również rozmowy z inwestorami i doradcami na temat tego, co jest potrzebne, aby stać się odnoszącą sukcesy spółką publiczną.

Te rundy finansowania startupów mają na celu optymalizację firmy. Można tego dokonać poprzez agresywny rozwój na kluczowych rynkach, uzyskanie skali, aby stać się dominującym graczem w swojej branży i zatrudnienie dojrzałych liderów, którzy wprowadzą firmę na wyższy poziom.

Ponieważ z potencjalnego celu przejęcia stałeś się potencjalnym nabywcą, możesz również rozważyć strategiczne wykupy lub przejęcia kilku talentów.

Jest to również niezwykle wymagający etap finansowania. Ponieważ rundy sięgają od $50 mln do znacznie więcej, należy spodziewać się wyczerpujących i długich procesów due diligence z udziałem wielu stron.

W tym momencie istnieje szerokie spektrum inwestorów przyglądających się Twojej transakcji. Oprócz venture capital, w rundach tych mogą wziąć udział duzi inwestorzy korporacyjni, instytucje finansowe, fundusze private equity i fundusze hedgingowe. Każdy chce zdobyć udział przed potencjalnym wyjściem z inwestycji.

Przy dużej ilości kapitału zainteresowanego wysoko rozwijającymi się startupami, coraz bardziej atrakcyjne staje się pozyskiwanie środków na rynkach prywatnych, opóźniając jednocześnie potencjalne IPO. Jednak w miarę dodawania kolejnych rund finansowania startupów, uczestniczący w nich inwestorzy są coraz bardziej podobni do dużych firm, od których można oczekiwać udziału w IPO. Będą oni mieli takie same oczekiwania w zakresie ładu korporacyjnego i należytej staranności.

IPO

Witamy w wielkim finale? Tak jakby.

Pierwsza oferta publiczna (IPO) to proces udostępniania akcji prywatnej spółki publicznie (na giełdzie) w celu pozyskania kapitału. W ten sposób spółka odblokowuje ogromną ilość potencjalnego finansowania.

Dlaczego miałbym rozważać IPO?

Szybszy dostęp do większej ilości funduszy

Ostatnio na rynku prywatnym dostępna jest ogromna ilość finansowania ze względu na niedawny sukces VC, wzrost mega funduszy, takich jak Softbank, oraz wejście inwestorów publicznych, takich jak Fidelity. Jest to jednak wciąż niewiele w porównaniu z kapitałem dostępnym na rynku publicznym.

To nie tylko więcej środków finansowych, ale także szybszy dostęp do nich. Bycie odnoszącą sukcesy spółką publiczną pozwala na pozyskanie dodatkowego finansowania praktycznie z dnia na dzień poprzez emisję akcji z prawem poboru.

Akcje jako przejrzysta waluta

Notowanie spółki na giełdzie zapewni przejrzystą wycenę. Pozwala to na łatwe wykorzystanie akcji jako części wynagrodzenia dla nabywcy podczas dokonywania przejęć.

Przejrzystość pozwala również na łatwe wynagradzanie obecnych i przyszłych pracowników poprzez przyznawanie akcji lub opcji.

Płynność dla obecnych inwestorów

Stanie się spółką notowaną na giełdzie zapewnia tak zwane zdarzenie płynnościowe dla obecnych akcjonariuszy. Po IPO i następującym po nim okresie blokady, inwestorzy i pracownicy mogą sprzedać swoje akcje w ramach codziennego obrotu, aby spieniężyć swoje udziały.

Pozwala to inwestorom zamknąć swoje pozycje i zwrócić gotówkę swoim Limited Partners (więcej na temat Limited Partners w tym artykule o funkcjonowaniu finansowania VC).

Instytucjonalizacja do standardów przedsiębiorstwa

Spółka publiczna jest zobowiązana do przestrzegania dodatkowych przepisów, zwiększonej sprawozdawczości i ulepszonego ładu korporacyjnego. Wszystko to prowadzi do nowego poziomu przejrzystości, wiarygodności i w pewnym sensie pozycji.

Uzyskanie tej instytucjonalizacji pozwoli na łatwiejszy dostęp do rynków dłużnych i może być atutem przy próbie pozyskania większych klientów.

Co mnie powstrzymuje?

To proste, bycie spółką publiczną nie zawsze jest łatwe i kosztowne.

Podczas gdy na rynku prywatnym zazwyczaj masz do czynienia z profesjonalnymi inwestorami, którzy powinni prawidłowo ocenić wszelkie związane z tym ryzyko, rynki publiczne są inne. Zasadniczo jest to moment, w którym każdy może kupić Twoje akcje.

W związku z tym istnieje wiele mechanizmów ochronnych mających na celu ochronę takich inwestorów, co prowadzi do regulacji i wymogów.

Chyba wszyscy pamiętamy słynny tweet Elona Muska "finansowanie zabezpieczone". Nie miałby żadnych kłopotów, gdyby zrobił to samo, nie będąc osobą publiczną. Jednak gdy już jesteś, taki tweet staje się oficjalną publikacją informacji. Powinny być one zawsze oparte na faktach i uczciwie rozpowszechniane wśród opinii publicznej.

Wszystko to oznacza, że należy spodziewać się dodania warstwy złożoności do swojej działalności. Będziesz musiał zainwestować w ład korporacyjny, zgodność z przepisami bezpieczeństwa, dodatkowe raportowanie i relacje inwestorskie.

Proces wejścia na giełdę jest również monumentalnym zadaniem. Proces ten może trwać od sześciu miesięcy do ponad roku. Biorąc pod uwagę znaczenie i publiczny charakter wydarzenia, najwyższe kierownictwo będzie bardzo zaangażowane.

Wreszcie, bycie spółką publiczną wprowadza nowy poziom kontroli. Kwartalny lub półroczny cykl sprawozdawczy może wywierać ogromną presję na firmę, aby osiągała wyniki w krótkim okresie. Tracisz również możliwość wyboru inwestorów, więc lepiej mieć silny zespół, aby przetrwać burzę złych wyników i niezadowolonych akcjonariuszy.

---

Na jakim etapie finansowania startupu jesteś? I ile zajmie ci przejście do następnej rundy (rund)? (Jeśli w ogóle chcesz pozyskać pieniądze z VC).

Mamy nadzieję, że dzięki temu postowi wszystko stało się nieco jaśniejsze! 😁

Daj nam znać, jeśli masz jeszcze jakieś pytania; z przyjemnością je rozwiniemy! Nie zapomnij również włączyć się w przyszłym tygodniu, aby zapoznać się z częścią piątą naszych mistrzowskich kursów finansowania startupów: Jak podzielić kapitał startupu!

Lub sprawdź to podsumowanie Startup Funding Masterclass.

---

Jeśli poważnie myślisz o organizowaniu swoich możliwości inwestycyjnych - wypróbuj Salesflare.

Pozyskanie rundy inwestycyjnej może być stresujące, zwłaszcza jeśli nie masz wglądu w to, co dokładnie robi druga strona.

Czy potencjalni inwestorzy faktycznie otwierają wiadomości e-mail i kiedy to robią? Czy zdarza się to często, czy robią to tylko raz, a potem zapominają o Tobie na jakiś czas? Czy klikają w linki do materiałów, które im wysłałeś, czy wcale? Czy odwiedzają Twoją stronę internetową?

Aby uzyskać wgląd w tę czarną skrzynkę, używamy naszego własnego oprogramowania, Salesflare, do śledzenia inwestorów.

Używamy go do śledzenia, czy otwierają nasze e-maile, klikają nasze linki, odwiedzają naszą witrynę. Otrzymujemy powiadomienia na nasz komputer i telefon, gdy to zrobią.

A jeśli masz do czynienia z wieloma inwestorami w tym samym czasie, to wykracza daleko poza to:
- Salesflare oferuje przegląd tego, które transakcje inwestycyjne są na jakim etapie
- Możesz automatycznie śledzić wszystkie wymieniane e-maile i odbyte spotkania
- Robisz notatki? Upuść je na osi czasu, aby zachować je w jednym miejscu
- Wymieniłeś pliki z inwestorami? Salesflare automatycznie śledzi je wszystkie za Ciebie
- Salesflare pomaga również śledzić inwestorów we właściwym czasie, tworząc automatyczne przypomnienia (w formie sugerowanych zadań).

Jeśli jesteś zmęczony brakiem wiedzy o tym, co robią inwestorzy i / lub możesz zyskać na lepszej organizacji swojego potoku inwestorów, wypróbuj Salesflare. Jego konfiguracja zajmuje kilka minut, a Ty będziesz na najlepszej drodze do profesjonalnego pozyskiwania inwestorów i finansowania.

I hej, śledzenie inwestorów nie jest jedyną rzeczą, którą można zorganizować w Salesflare. Oczywiście można również śledzić klientów, partnerów, sprzedawców... Wszystko to jest w jakiś sposób procesem sprzedaży!

Przy okazji, jeśli jesteś na etapie pre-seed, zawsze możesz skontaktować się z nami na czacie na naszej stronie internetowej. strona główna lub przez e-mail aby zapytać o nasz program wczesnego etapu. W ten sposób możesz zacząć bez rozbijania banku! Wyślij do nas ping, aby dowiedzieć się, jak złożyć wniosek.

Mamy nadzieję, że spodobał Ci się ten post. Jeśli tak, rozpowszechnij go!

👉 Możesz śledzić @salesflare na Twitter, Facebook i LinkedIn.