Rondas de financiación de startups: The Ultimate Guide from Pre-Seed to IPO

Pre-siembra

You just spent 3 months tinkering on your initial idea and convinced one of your friends to become a co-founder. Guess it’s time to go official and register your company. 🖋

Beyond picking an awesome name 😇, there are a number of decisions that need to be made to ensure your business is future proof and attractive to investors.

Así que anímese y lea los siguientes puntos:

• Estructura de la sociedad
• Requisitos de autorización
• Propiedad intelectual
• Fondo de opciones para futuros empleados

Su ronda de pre-semilla solía terminar justo aquí, pero a medida que ha ido aumentando la competencia en la siguiente ronda de financiación de startups (Semilla), también han ido creciendo las expectativas.

Antes de poder obtener financiación inicial, es necesario contar con un producto mínimo viable (MVP) bien desarrollado, un equipo sólido, tracción temprana y experiencias de clientes que muestren la oportunidad de su negocio.

Su dinero de pre-semilla se utilizará para llegar a la siguiente ronda de financiación.

Investors in the pre-seed round are typically friends and family or business angels, with investments ranging from $50,000 – $200,000 for a 5% – 10% equity stake. They provide you with enough runway to develop your MVP.

Ronda de siembra

¿Acaba de lanzar su producto mínimo viable? Has conseguido tus primeros usuarios y clientes? Pero, ¿te has dado cuenta también de que hace falta más capital para desarrollar de verdad tu producto inicial y demostrar que tu producto encaja en el mercado, para poder despegar de verdad?

Entonces es un buen momento para leer sobre financiación inicial.

En la ronda de financiación inicial, se recauda capital de familiares y amigos, incubadoras, ángeles inversores y/o inversores de capital riesgo. Así se financia el desarrollo del producto y la entrada inicial en el mercado, con el fin de demostrar la adecuación del producto al mercado y el crecimiento inicial.

Las inversiones suelen venir en forma de capital o convertibles, así que asegúrate de leer sobre estas diferencias en nuestro post sobre tipos de financiación para startups.

¿Cuándo es el momento adecuado para hablar con los inversores?

Always, sort of. 😉

Nunca es demasiado pronto para establecer una relación con los inversores manteniendo conversaciones informales sobre su empresa, la oportunidad de mercado y lo que buscan en las inversiones. Utiliza este contacto informal como información inmediata que puedas utilizar en el momento de recaudar fondos.

Sin embargo, absténgase de hacer una presentación en toda regla hasta que haya reunido suficientes pruebas para convencerles de verdad. Una vez que esté preparado, recuerde que los inversores necesitan estar convencidos de que su idea es convincente, de que existe una oportunidad y de que usted es el equipo adecuado para ejecutarla.

Para algunos fundadores, una historia y su reputación pueden ser suficientes. Pero para la mayoría de nosotros, se requerirá una idea bien desarrollada, una buena comprensión de la oportunidad de mercado, un producto mínimo viable y cierta tracción inicial (eche un vistazo a startups comparables que obtuvieron financiación como punto de referencia).

Una vez que tenga todos esos ingredientes, será el momento de buscar una inversión.

¿Cuánto debo pedir?

En un mundo ideal, se reuniría el dinero justo para alcanzar la rentabilidad, sin ceder demasiado capital.

But this will hardly ever be the case, as for most startups there will be a need for a lot of follow-up rounds before reaching a self-sustaining growing business. 🤑

El factor clave a la hora de decidir cuánto recaudar es averiguar cuánto necesitará para que su empresa pase a la siguiente fase. Ya se trate de la rentabilidad inicial o de la siguiente ronda de financiación, es fundamental averiguar cuánto dinero necesitarás para conseguirlo.

Así que ve y echa un vistazo a nuestro siguiente artículo sobre cómo calcular tu runway de startup.

Asegúrate de recaudar lo suficiente para llegar a la siguiente ronda de financiación de tu startup sin renunciar demasiado a tu empresa. Un plazo típico oscila entre 12 y 18 meses.

Hay diferencias significativas en la cantidad recaudada por las empresas en esta fase, pero se espera que las rondas oscilen entre $50.000 y $2.000.000.

¿Cómo debo valorar mi empresa?

Let’s be real, there is no way to determine a price for your startup at this point. Without the availability of data points, you can’t project sales.

It is also difficult to value the skills of a team that hasn’t delivered yet on such a project. Finally, every investor will value the combination of skill and opportunity versus product and delivery differently.

Focus on raising the right amount of capital to get you into the next startup funding round and try to get this money on the best terms. 💰

Compara precios, habla con varios inversores y deja que el mercado fije la valoración o el precio máximo (en el caso de una nota convertible) de tu startup. Además, echa un vistazo a startups similares en tu etapa para tener un punto de referencia en términos de valoración.

Siendo realistas, en este momento debería esperar regalar entre 10% y 25%.

En esta ronda se trata de conseguir la financiación necesaria para desarrollar el producto, determinar su adecuación al mercado y buscar un canal de crecimiento escalable.

Como ventaja añadida, un buen inversor puede ofrecerte grandes consejos y compartir su red de contactos, mientras tú construyes tu negocio lo más rápido posible.

Serie A

Una vez que haya encontrado su producto adecuado para el mercado, haya desarrollado un producto escalable y repetible, y haya sentado las bases para crear escala en sus ventas, es el momento de sobrealimentar su crecimiento.

Aquí es donde entra en juego la Serie A.

Para tener éxito en esta ronda de financiación de startups, se trata de convencer a los inversores potenciales de que su empresa puede convertirse en un negocio con potencial de beneficios a largo plazo.

Es de esperar que los inversores se fijen en los indicadores clave de rendimiento (KPI) y las métricas relevantes para el sector, con especial atención a los ingresos iniciales y el crecimiento de los usuarios para respaldar su tesis de inversión.

El capital obtenido se puede utilizar para optimizar realmente su producto y su negocio para la escalabilidad, al tiempo que hace crecer su equipo para generar una demanda extraordinaria. Tras su Serie A, los inversores esperan ver un crecimiento excepcional.

Los inversores típicos de esta ronda son empresas de capital riesgo, con Accel Partners, Sequoia Capital, Benchmark y Greylock entre los nombres más destacados. Pero también podrían competir otros perfiles, como family offices, (super)ángeles y brazos de empresas de capital riesgo.

Este es también el comienzo de algunos movimientos políticos, ya que probablemente necesitará varios inversores a bordo.

Uno de ellos tomará la iniciativa, así que asegúrate de seleccionar a un inversor que esté realmente implicado, ya que será un apoyo importante durante toda la vida de tu startup. Los inversores iniciales que no participan en las siguientes rondas de financiación nunca son una buena señal.

Round sizes differ significantly per geography as market size matters. Expect EU rounds to be around $1m – $5m, US rounds to range from $2m to $15m, and Chinese rounds to go even beyond, for a 20% – 35% ownership stake.

Serie B

The B stands for growth. 😂

Después de convertir tu startup en una máquina de crecimiento con la financiación de Serie A, ahora se trata de hacer crecer la empresa lo suficientemente rápido como para satisfacer la demanda generada.

Los inversores tienen que entender cómo puedes generar un crecimiento anual de los ingresos de al menos 100%. También necesitan saber dónde están las oportunidades para seguir ampliando su negocio en distintos mercados y zonas geográficas.

El capital se puede utilizar para ampliar el equipo en todos los aspectos clave (tecnología, ventas, asistencia, marketing), para entrar en nuevos mercados y para ampliar realmente el negocio.

Ahora es aún más importante encontrar el grupo de inversores adecuado. Deben ayudarle a hacer crecer su empresa para que esté lista para el mercado bursátil y/o sea un objetivo de adquisición atractivo.

This drags most companies towards VCs, as fueling aggressive growth is certainly in their field of expertise. But there is also a recent trend of bigger investors coming down to these rounds. So don’t be surprised to hear that mega players like Tencent, Softbank and Naspers, or even private equity and hedge funds, get involved for the most promising names.

At this point, investment sizes vary widely, but a range of $7m – $10m for a 20% – 35% stake is often cited as a normal round.

Serie C o superior

We’re entering the big leagues. 💪 From now on it is a race to the exit.

Haber llegado hasta aquí es algo excepcional. Es probable que en este momento dirijas una startup valorada en más de $100m, con varios años de crecimiento agresivo a tus espaldas.

Probablemente también haya hablado con inversores y asesores sobre lo que se necesita para convertirse en una empresa pública de éxito.

El objetivo de estas rondas de financiación es optimizar su empresa. Puedes hacerlo creciendo agresivamente en mercados clave, ganando escala para establecerte como el actor dominante en tu sector y contratando a líderes maduros para llevar a tu empresa al siguiente nivel.

Como ahora ha pasado de ser un objetivo potencial de adquisición a ser usted mismo un adquirente potencial, también podría plantearse compras estratégicas o varias adquisiciones de talento.

Esta es también una fase de financiación increíblemente exigente. A medida que las rondas pasan de $50m a mucho más, cabe esperar procesos de diligencia debida largos y agotadores con muchas partes implicadas.

Llegados a este punto, hay un amplio espectro de inversores interesados en su operación. Además del capital riesgo, es de esperar que en estas rondas participen grandes inversores corporativos, instituciones financieras, capital riesgo y fondos de cobertura. Todos quieren sacar tajada antes de una posible salida.

Con la abundancia de capital interesado en startups de alto crecimiento, ahora resulta cada vez más atractivo seguir recaudando en los mercados privados mientras se retrasa una posible OPV. Sin embargo, a medida que se siguen añadiendo rondas de financiación de startups, los inversores que participan también son cada vez más similares a los grandes nombres que se esperaría que participaran en una OPV. Tendrán las mismas expectativas en materia de gobierno corporativo y diligencia debida.

OPV

¿Bienvenidos a la gran final? Algo así.

Una oferta pública inicial (OPI) es el proceso de poner acciones de una empresa privada a disposición del público (en el mercado de valores) con el fin de obtener capital. Al hacerlo, la empresa desbloquea una enorme cantidad de financiación potencial.

¿Por qué debería plantearme una OPI?

Acceso más rápido a la financiación

Últimamente, hay una gran cantidad de financiación disponible en el mercado privado debido al reciente éxito de las sociedades de capital riesgo, el auge de megafondos como Softbank y la entrada de inversores públicos como Fidelity. Sin embargo, esta cifra sigue siendo pequeña en comparación con el capital disponible en el mercado público.

And it’s not just more funding, you can also access it faster. Being a successful public company allows you to raise additional funding virtually overnight through a rights issue.

Las acciones como moneda transparente

The company’s listing will provide you with a transparent valuation. This allows you to easily use shares as part of the compensation to the acquiree when doing acquisitions.

La transparencia también le permite compensar fácilmente a los empleados actuales y futuros mediante el uso de concesiones de acciones u opciones.

Liquidez para los inversores existentes

Convertirse en una empresa que cotiza en bolsa proporciona lo que se denomina un evento de liquidez a los accionistas existentes. Tras la OPV y el subsiguiente periodo de bloqueo, los inversores y empleados pueden vender sus acciones en el marco de la negociación diaria para monetizar sus participaciones.

Esto permite a los inversores cerrar sus posiciones y devolver el efectivo a sus Socios Limitados (más información sobre los Socios Limitados en este artículo sobre el funcionamiento de la financiación de capital riesgo).

Institucionalización según las normas de la empresa

Una empresa pública está obligada a cumplir una normativa adicional, a presentar más informes y a mejorar su gobierno corporativo. Todo ello conduce a un nuevo nivel de transparencia, fiabilidad y, en cierto sentido, prestigio.

Esta institucionalización facilitará el acceso a los mercados de deuda y puede ser una ventaja a la hora de captar grandes clientes.

¿Qué me frena?

Sencillo, ser una empresa pública no siempre es fácil y es caro.

Mientras que en el mercado privado se suele tratar con inversores profesionales que deben evaluar correctamente los riesgos que entraña, los mercados públicos son diferentes. En principio, es el momento en que cualquiera puede comprar tus acciones.

Por lo tanto, existen muchos mecanismos de protección para proteger a estos inversores, lo que da lugar a normativas y requisitos.

I guess we all remember the famous “funding secured” tweet from Elon Musk. He would have been in no trouble if he had done the same without being public. Once you are, however, a tweet like this becomes an official release of information. It should always be factual and fairly distributed among the public.

Todo esto significa que debe contar con añadir una capa de complejidad a su negocio. Tendrá que invertir en gobierno corporativo, cumplimiento de las leyes de seguridad, informes adicionales y relaciones con los inversores.

El proceso de salida a bolsa también es una tarea monumental. El proceso puede durar fácilmente de seis meses a más de un año. Dada la importancia y el carácter público del acontecimiento, la alta dirección estará muy implicada.

Por último, ser público introduce un nuevo nivel de escrutinio. El ciclo de presentación de informes trimestrales o semestrales puede ejercer una enorme presión sobre la empresa para que obtenga resultados a corto plazo. También se pierde la capacidad de elegir a los inversores, así que más vale contar con un equipo fuerte para capear el temporal de malos resultados y accionistas descontentos.

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What startup funding stage are you in? And what will it take you to get to the next round(s)? (If you’re at all looking to raise VC money.)

We hope this post made it all a little bit clearer! 😁

Let us know if you have any questions left; we’ll be happy to elaborate! Also, don’t forget to tune in next week for Part Five in our Startup Funding Masterclass: How to split startup equity!

O echa un vistazo a este resumen de la Masterclass de Financiación de Startups.

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When you’re serious about organizing your investment opportunities – try Salesflare.

Recaudar una ronda de inversión puede ser estresante, sobre todo si no se sabe exactamente qué está haciendo la otra parte.

Do your potential investors actually open your emails and when do they? Does it happen often or do they do this just once and then forget about you for a while? Do they click on the links towards the materials you’ve sent them, or not at all? Do they maybe check out your site?

Para conocer mejor esta caja negra, utilizamos nuestro propio software, Salesflare, para hacer un seguimiento de los inversores.

La utilizamos para saber si abren nuestros correos electrónicos, hacen clic en nuestros enlaces o visitan nuestro sitio. Y recibimos notificaciones en nuestro ordenador y teléfono cuando lo hacen.

And if you’re dealing with multiple investors at the same time, it goes way beyond that:
– Salesflare offers you an overview of which investment deals is in which stage
– You can automatically keep track of all the emails you exchanged and meetings you had
– Took notes? Drop them in the timeline to keep them in one place
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– And Salesflare also helps you to follow up with investors at the right times, by creating automated reminders (in the form of suggested tasks)

If you’re tired of not knowing what investors are up to and/or could gain from better organizing your investor pipeline, give Salesflare a try. It’s set up in minutes and you’ll be on your way to professionally approaching investors and securing funding.

Además, el seguimiento de los inversores no es lo único que puede organizar en Salesflare. Obviamente, también puedes hacer un seguimiento de clientes, asociaciones, revendedores, ... ¡Todo es un proceso de venta de alguna manera!

By the way, if you’re in a pre-seed stage, you can always contact us on the chat on our homepage or by email to inquire about our early stage program. That way you can get started without breaking the bank! Ping us for the details on how to apply.

Esperamos que te haya gustado este post. Si es así, ¡difúndelo!

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