Startup-Finanzierungsrunden: Der ultimative Leitfaden von Pre-Seed bis IPO

Vorsaat

You just spent 3 months tinkering on your initial idea and convinced one of your friends to become a co-founder. Guess it’s time to go official and register your company. 🖋

Beyond picking an awesome name 😇, there are a number of decisions that need to be made to ensure your business is future proof and attractive to investors.

Informieren Sie sich also über die folgenden Punkte:

• Struktur der Unternehmensgründung
• Anforderungen an die Lizenzierung
• Geistiges Eigentum
• Optionspool für zukünftige Mitarbeiter

Früher endete Ihre Pre-Seed-Runde genau hier, aber mit dem zunehmenden Wettbewerb bei der nächsten Finanzierungsrunde für Start-ups (Seed) sind auch die Erwartungen gestiegen.

Bevor Sie in der Lage sind, eine Seed-Finanzierung zu erhalten, benötigen Sie ein gut entwickeltes Minimum Viable Product (MVP), ein starkes Kernteam, frühe Traktion und großartige Kundenerfahrungen, die die Chancen Ihres Unternehmens aufzeigen.

Ihr Pre-Seed-Geld wird also verwendet, um die nächste Finanzierungsrunde für das Start-up zu erreichen.

Investors in the pre-seed round are typically friends and family or business angels, with investments ranging from $50,000 – $200,000 for a 5% – 10% equity stake. They provide you with enough runway to develop your MVP.

Saatgut-Runde

Haben Sie gerade Ihr Minimum Viable Product auf den Markt gebracht? Haben Sie es geschafft, Ihre ersten Nutzer und Kunden zu gewinnen? Aber haben Sie auch erkannt, dass es mehr Kapital braucht, um Ihr erstes Produkt wirklich zu entwickeln und die Markttauglichkeit Ihres Produkts zu beweisen, damit Sie wirklich durchstarten können?

Dann ist dies ein guter Zeitpunkt, um sich über die Finanzierung von Start-ups zu informieren.

In der Seed-Finanzierungsrunde nehmen Sie Kapital von Familie und Freunden, Inkubatoren, Angel-Investoren oder/und Risikokapitalgebern auf. Damit werden die Produktentwicklung und der erste Markteintritt finanziert, um die Eignung des Produkts für den Markt und das erste Wachstum zu beweisen.

Investitionen erfolgen in der Regel in Form von Eigenkapital oder Wandelanleihen. Informieren Sie sich über diese Unterschiede in unserem Beitrag über Finanzierungsarten für Start-ups.

Wann ist der richtige Zeitpunkt, um mit Investoren zu sprechen?

Always, sort of. 😉

Es ist nie zu früh, um eine Beziehung zu den Investoren aufzubauen, indem Sie zwanglose Gespräche über Ihr Unternehmen, die Marktchancen und die Investitionswünsche der Investoren führen. Nutzen Sie diesen zwanglosen Kontakt als unmittelbares Feedback, das Sie bei der Mittelbeschaffung verwenden können.

Verzichten Sie jedoch auf ausführliche Präsentationen, bis Sie genügend Beweise gesammelt haben, um die Investoren wirklich zu überzeugen. Wenn Sie so weit sind, denken Sie daran, dass die Investoren davon überzeugt sein müssen, dass Ihre Idee überzeugend ist, dass es eine Chance gibt und dass Sie das richtige Team für die Umsetzung sind.

Für einige Gründer mögen eine Geschichte und ihr Ruf ausreichen. Aber für die meisten von uns sind eine gut entwickelte Idee, ein gutes Verständnis der Marktchance, ein lebensfähiges Produkt und eine gewisse anfängliche Traktion erforderlich (werfen Sie einen Blick auf vergleichbare Start-ups, die eine Finanzierung erhalten haben, um einen Vergleich zu haben).

Wenn Sie alle diese Voraussetzungen erfüllen, ist es der richtige Zeitpunkt für eine Investition.

Wie viel sollte ich verlangen?

In einer idealen Welt würden Sie gerade genug Geld aufbringen, um die Rentabilität zu erreichen, ohne zu viel Eigenkapital abzugeben.

But this will hardly ever be the case, as for most startups there will be a need for a lot of follow-up rounds before reaching a self-sustaining growing business. 🤑

Der Schlüsselfaktor bei der Entscheidung, wie viel Geld Sie aufbringen müssen, besteht darin, herauszufinden, wie viel Sie benötigen, um Ihr Unternehmen in die nächste Phase zu bringen. Ob es um die anfängliche Rentabilität oder die nächste Finanzierungsrunde geht, es ist entscheidend, herauszufinden, wie viel Geld Sie benötigen, um Ihr Ziel zu erreichen.

Werfen Sie also einen Blick auf unseren folgenden Artikel über die Berechnung Ihrer Startup-Runway.

Achten Sie darauf, dass Sie genug Geld aufbringen, um Ihre nächste Finanzierungsrunde zu erreichen, ohne zu viel von Ihrem Unternehmen preiszugeben. Eine typische Spanne liegt zwischen 12 und 18 Monaten.

Die von den Unternehmen aufgebrachten Beträge unterscheiden sich in diesem Stadium erheblich, doch ist mit Runden zwischen $50.000 und $2.000.000 zu rechnen.

Wie sollte ich mein Unternehmen bewerten?

Let’s be real, there is no way to determine a price for your startup at this point. Without the availability of data points, you can’t project sales.

It is also difficult to value the skills of a team that hasn’t delivered yet on such a project. Finally, every investor will value the combination of skill and opportunity versus product and delivery differently.

Focus on raising the right amount of capital to get you into the next startup funding round and try to get this money on the best terms. 💰

Schauen Sie sich um, sprechen Sie mit mehreren Investoren und lassen Sie den Markt die Bewertung oder die Preisobergrenze (im Falle einer Wandelanleihe) für Ihr Startup festlegen. Werfen Sie außerdem einen Blick auf ähnliche Start-ups in Ihrem Stadium, um einen Anhaltspunkt für die Bewertung zu erhalten.

Realistischerweise sollten Sie davon ausgehen, dass Sie zu diesem Zeitpunkt zwischen 10% und 25% verschenken werden.

In dieser Runde geht es vor allem darum, die notwendige Finanzierung für den Aufbau Ihres Produkts zu erhalten, die Passung zwischen Produkt und Markt herauszufinden und nach einem skalierbaren Wachstumskanal zu suchen.

Als zusätzlichen Bonus kann ein guter Investor Ihnen gute Ratschläge geben und sein Netzwerk zur Verfügung stellen, während Sie Ihr Unternehmen so schnell wie möglich aufbauen.

Serie A

Sobald Sie die Passung Ihres Produkts zum Markt gefunden, ein skalierbares und wiederholbares Produkt entwickelt und die Grundlage für die Skalierung Ihrer Verkäufe geschaffen haben, ist es an der Zeit, Ihr Wachstum zu beschleunigen.

Hier kommt eine Serie A ins Spiel.

Um in dieser Finanzierungsrunde erfolgreich zu sein, müssen Sie die potenziellen Investoren davon überzeugen, dass Ihr Unternehmen ein Geschäft mit langfristigem Gewinnpotenzial werden kann.

Erwarten Sie, dass Investoren auf branchenrelevante KPIs und Metriken achten, wobei der Schwerpunkt auf Ihren anfänglichen Einnahmen und dem Nutzerwachstum liegt, um ihre Investitionsthese zu untermauern.

Das aufgenommene Kapital kann dann dazu verwendet werden, Ihr Produkt und Ihr Geschäft im Hinblick auf Skalierbarkeit zu optimieren und Ihr Team zu vergrößern, um eine außergewöhnliche Nachfrage zu erzeugen. Nach Ihrer Serie A erwarten die Investoren ein außergewöhnliches Wachstum.

Typische Investoren für diese Runde sind Venture Capital Firmen, wobei Accel Partners, Sequoia Capital, Benchmark und Greylock zu den größten Namen gehören. Aber auch andere Profile wie Family Offices, (Super-)Angels und Corporate-Ventures-Arme könnten konkurrieren.

Dies ist auch der Beginn einiger politischer Schritte, da Sie wahrscheinlich mehrere Investoren an Bord haben müssen.

Einer von ihnen wird die Führung übernehmen. Achten Sie also darauf, dass Sie einen Investor auswählen, der sich wirklich engagiert, da er während der gesamten Lebensdauer Ihres Start-ups ein wichtiger Unterstützer sein wird. Erstinvestoren, die sich nicht an den folgenden Finanzierungsrunden beteiligen, sind nie ein gutes Zeichen.

Round sizes differ significantly per geography as market size matters. Expect EU rounds to be around $1m – $5m, US rounds to range from $2m to $15m, and Chinese rounds to go even beyond, for a 20% – 35% ownership stake.

Serie B

The B stands for growth. 😂

Nachdem Sie Ihr Startup mit der Serie-A-Finanzierung zu einer Wachstumsmaschine gemacht haben, geht es jetzt darum, das Unternehmen schnell genug wachsen zu lassen, um die generierte Nachfrage zu bedienen.

Investoren müssen verstehen, wie Sie ein jährliches Umsatzwachstum von mindestens 100% erzielen können. Sie müssen auch verstehen, wo die Möglichkeiten für eine weitere Skalierung Ihres Unternehmens in verschiedenen Märkten und Regionen liegen.

Das Kapital kann dann dazu verwendet werden, Ihr Team in allen wichtigen Bereichen (Technik, Vertrieb, Support, Marketing) auszubauen, zusätzliche Märkte zu erschließen und Ihr Unternehmen wirklich zu vergrößern.

Jetzt ist es noch wichtiger, die richtige Gruppe von Investoren zu finden. Sie sollten Ihnen helfen, Ihr Unternehmen so zu entwickeln, dass es börsenreif und/oder ein attraktives Übernahmeziel ist.

This drags most companies towards VCs, as fueling aggressive growth is certainly in their field of expertise. But there is also a recent trend of bigger investors coming down to these rounds. So don’t be surprised to hear that mega players like Tencent, Softbank and Naspers, or even private equity and hedge funds, get involved for the most promising names.

At this point, investment sizes vary widely, but a range of $7m – $10m for a 20% – 35% stake is often cited as a normal round.

Serie C oder mehr

We’re entering the big leagues. 💪 From now on it is a race to the exit.

Dass Sie es bis hierher geschafft haben, ist etwas ganz Besonderes. Wahrscheinlich leiten Sie jetzt ein Startup mit einem Wert von über $100 Mio. und haben mehrere Jahre aggressiven Wachstums hinter sich.

Sie haben wahrscheinlich auch mit Investoren und Beratern darüber gesprochen, was nötig ist, um ein erfolgreiches öffentliches Unternehmen zu werden.

Bei diesen Finanzierungsrunden für Start-ups geht es darum, Ihr Unternehmen zu optimieren. Dies können Sie erreichen, indem Sie in Schlüsselmärkten aggressiv wachsen, sich als dominanter Akteur in Ihrer Branche etablieren und erfahrene Führungskräfte einstellen, um Ihr Unternehmen auf die nächste Stufe zu bringen.

Da Sie nun von einem potenziellen Übernahmeziel zu einem potenziellen Erwerber geworden sind, könnten Sie auch strategische Übernahmen oder mehrere Talentakquisitionen in Betracht ziehen.

Dies ist auch eine unglaublich anspruchsvolle Finanzierungsphase. Bei Finanzierungsrunden von $50 Mio. bis weit darüber hinaus sollten Sie mit zermürbenden und langen Due-Diligence-Prozessen rechnen, an denen viele Parteien beteiligt sind.

Zu diesem Zeitpunkt gibt es ein breites Spektrum von Investoren, die sich mit Ihrem Vorhaben befassen. Neben Risikokapitalgebern werden auch große Unternehmen, Finanzinstitute, Private Equity und Hedge-Fonds an diesen Runden teilnehmen. Alle wollen vor einem möglichen Ausstieg einen Anteil erhalten.

Angesichts der Fülle an Kapital, das sich für wachstumsstarke Startups interessiert, wird es immer attraktiver, sich weiterhin auf privaten Märkten zu finanzieren und einen möglichen Börsengang hinauszuzögern. Da jedoch immer mehr Finanzierungsrunden für Start-ups hinzukommen, ähneln die teilnehmenden Investoren zunehmend den großen Namen, die man bei einem Börsengang erwarten würde. Sie haben die gleichen Erwartungen an die Unternehmensführung und die Sorgfaltspflicht.

IPO

Willkommen zum großen Finale? Irgendwie schon.

Bei einem Börsengang (IPO) werden Aktien eines privaten Unternehmens der Öffentlichkeit (an der Börse) zur Verfügung gestellt, um Kapital zu beschaffen. Auf diese Weise erschließt sich das Unternehmen eine große Menge an potenziellen Finanzmitteln.

Warum sollte ich einen Börsengang in Betracht ziehen?

Schnellerer Zugang zu mehr Finanzmitteln

In letzter Zeit stehen auf dem privaten Markt aufgrund des jüngsten Erfolgs von Risikokapitalgebern, des Aufstiegs von Megafonds wie Softbank und des Einstiegs von öffentlichen Investoren wie Fidelity enorme Mengen an Finanzmitteln zur Verfügung. Im Vergleich zu dem auf dem öffentlichen Markt verfügbaren Kapital ist dies jedoch immer noch wenig.

And it’s not just more funding, you can also access it faster. Being a successful public company allows you to raise additional funding virtually overnight through a rights issue.

Aktien als transparente Währung

The company’s listing will provide you with a transparent valuation. This allows you to easily use shares as part of the compensation to the acquiree when doing acquisitions.

Die Transparenz ermöglicht es Ihnen auch, bestehende und künftige Mitarbeiter durch den Einsatz von Aktienzuteilungen oder Optionen zu entschädigen.

Liquidität für bestehende Anleger

Die Umwandlung in ein börsennotiertes Unternehmen stellt für die bestehenden Aktionäre ein so genanntes Liquiditätsereignis dar. Nach dem Börsengang und der anschließenden Sperrfrist können Anleger und Mitarbeiter ihre Aktien im Rahmen des täglichen Handels verkaufen, um ihre Anteile zu monetarisieren.

Auf diese Weise können die Investoren ihre Positionen schließen und Barmittel an ihre Kommanditisten zurückgeben (mehr über Kommanditisten in diesem Artikel über die Funktionsweise der VC-Finanzierung).

Institutionalisierung nach Unternehmensstandards

Ein börsennotiertes Unternehmen muss zusätzliche Vorschriften, eine verstärkte Berichterstattung und eine verbesserte Unternehmensführung einhalten. Dies alles führt zu einem neuen Maß an Transparenz, Vertrauenswürdigkeit und in gewissem Sinne auch an Ansehen.

Eine solche Institutionalisierung erleichtert den Zugang zu den Kreditmärkten und kann bei der Akquisition größerer Kunden von Vorteil sein.

Was hält mich zurück?

Ganz einfach, ein öffentliches Unternehmen zu sein ist nicht immer einfach und es ist teuer.

Während Sie es auf dem privaten Markt in der Regel mit professionellen Anlegern zu tun haben, die die damit verbundenen Risiken richtig einschätzen sollten, ist dies auf den öffentlichen Märkten anders. Im Prinzip ist dies der Moment, in dem jeder Ihre Aktien kaufen kann.

Daher gibt es eine Reihe von Schutzmechanismen, um solche Anleger zu schützen, was zu Vorschriften und Auflagen führt.

I guess we all remember the famous “funding secured” tweet from Elon Musk. He would have been in no trouble if he had done the same without being public. Once you are, however, a tweet like this becomes an official release of information. It should always be factual and fairly distributed among the public.

Dies alles bedeutet, dass Sie damit rechnen müssen, dass Ihr Unternehmen noch komplexer wird. Sie müssen in die Unternehmensführung, die Einhaltung von Sicherheitsgesetzen, die zusätzliche Berichterstattung und die Beziehungen zu Investoren investieren.

Auch der Gang an die Börse ist eine monumentale Aufgabe. Die Prozesse können leicht sechs Monate bis zu mehr als einem Jahr dauern. In Anbetracht der Bedeutung und des öffentlichen Charakters des Ereignisses wird die oberste Führungsebene sehr stark eingebunden sein.

Und schließlich bringt der Gang an die Börse eine neue Ebene der Kontrolle mit sich. Der vierteljährliche oder halbjährliche Berichtszyklus kann einen enormen Druck auf Ihr Unternehmen ausüben, kurzfristig Leistung zu erbringen. Außerdem verlieren Sie die Möglichkeit, sich Ihre Investoren auszusuchen. Daher sollten Sie ein starkes Team haben, um den Sturm schlechter Leistungen und unzufriedener Aktionäre zu überstehen.

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What startup funding stage are you in? And what will it take you to get to the next round(s)? (If you’re at all looking to raise VC money.)

We hope this post made it all a little bit clearer! 😁

Let us know if you have any questions left; we’ll be happy to elaborate! Also, don’t forget to tune in next week for Part Five in our Startup Funding Masterclass: How to split startup equity!

Oder schauen Sie sich diese Zusammenfassung der Startup Funding Masterclass an.

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When you’re serious about organizing your investment opportunities – try Salesflare.

Eine Investitionsrunde kann stressig sein, vor allem, wenn man keinen Einblick in die genaue Vorgehensweise der anderen Partei hat.

Do your potential investors actually open your emails and when do they? Does it happen often or do they do this just once and then forget about you for a while? Do they click on the links towards the materials you’ve sent them, or not at all? Do they maybe check out your site?

Um einen Einblick in diese Blackbox zu erhalten, verwenden wir unsere eigene Software Salesflare, um die Investoren zu verfolgen.

Wir verwenden es, um zu verfolgen, ob sie unsere E-Mails öffnen, auf unsere Links klicken oder unsere Website besuchen. Und wir erhalten Benachrichtigungen auf unserem Computer und Telefon, wenn sie das tun.

And if you’re dealing with multiple investors at the same time, it goes way beyond that:
– Salesflare offers you an overview of which investment deals is in which stage
– You can automatically keep track of all the emails you exchanged and meetings you had
– Took notes? Drop them in the timeline to keep them in one place
– Exchanged files with investors? Salesflare automatically keeps track of all those for you
– And Salesflare also helps you to follow up with investors at the right times, by creating automated reminders (in the form of suggested tasks)

If you’re tired of not knowing what investors are up to and/or could gain from better organizing your investor pipeline, give Salesflare a try. It’s set up in minutes and you’ll be on your way to professionally approaching investors and securing funding.

And, hey, following up investors is not the only thing you can organize in Salesflare. You can obviously also follow up customers, partnerships, resellers, … It’s all a sales process in some way!

By the way, if you’re in a pre-seed stage, you can always contact us on the chat on our homepage or by email to inquire about our early stage program. That way you can get started without breaking the bank! Ping us for the details on how to apply.

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