{"id":56955,"date":"2020-01-30T06:58:34","date_gmt":"2020-01-30T04:58:34","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.salesflare.com\/how-to-split-startup-equity"},"modified":"2025-09-16T15:59:55","modified_gmt":"2025-09-16T13:59:55","slug":"how-to-split-startup-equity","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/come-dividere-il-capitale-della-startup","title":{"rendered":"Come dividere l'equity di una startup nel modo giusto"},"content":{"rendered":"<h1>Come dividere l'equity di una startup nel modo giusto<\/h1>\n<h2 class=\"h2-subheader\">Masterclass sul finanziamento delle startup: Quinta parte<\/h2>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_56059a05c8a7231496bc19a65f78214f_800.jpg\" alt=\"come dividere il capitale della startup\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@heftiba\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Toa Heftiba<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<p class=\"translation-block\">Uno degli aspetti pi\u00f9 complicati dell'essere fondatore di una startup \u00e8 decidere come suddividere il capitale proprio. Si pu\u00f2 dare via solo una parte del capitale prima che non lo si senta pi\u00f9 proprio.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">In questo articolo ci concentreremo sulle tre parti chiave, oltre agli <a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/top-early-stage-venture-capital-investors-europe-2018\">investitori<\/a>, che in genere ricevono capitale proprio durante la vita della vostra startup:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"translation-block\">Fondatori<\/li>\n<li class=\"translation-block\">I dipendenti<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Direttori e consulenti<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"translation-block\">Per ulteriori informazioni su come suddividere il capitale proprio con gli investitori, consultate il nostro precedente articolo sui <u><a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/round-di-finanziamento-delle-startup\">gironi di finanziamento delle startup<\/a><\/u>.<\/p>\n<blockquote><p><em>Questo post \u00e8 la quinta parte di un nuovo <a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/finanziamento-delle-startup\">Serie di masterclass sul finanziamento delle startup<\/a>. I finanziamenti sono il carburante che alimenta ogni impresa. Conoscere i dettagli dei finanziamenti \u00e8 quindi essenziale se si vuole che la propria startup abbia successo. Abbiamo cercato una guida compatta ma completa sul finanziamento delle startup e non l'abbiamo trovata da nessuna parte, cos\u00ec abbiamo deciso di costruirne una noi. Questa \u00e8 la guida essenziale.<br>\n<\/em><br>\n<em>Ve lo proponiamo in collaborazione con il pi\u00f9 grande acceleratore di startup e scale-up del Belgio<\/em> <em class=\"translation-block\"><u><a href=\"https:\/\/www.startit.be\/\">Start it @KBC<\/a><\/u>, che sostiene e promuove oltre 1.000 imprenditori con idee innovative e modelli di business scalabili.<\/em><\/p><\/blockquote>\n<p><em class=\"translation-block\">- Jeroen Corthout, co-fondatore<\/em> <em><u><a href=\"https:\/\/salesflare.com\/it\">Salesflare<\/a><\/u>, un CRM vendite facile da usare per le piccole aziende B2B<\/em><br>\n\n    <figure class=\"image strchf-type-image regular strchf-size-regular strchf-align-center\">\n      <a href=\"https:\/\/salesflare.com\/it\">\n        <picture>\n          <source \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.avif 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.avif 2x\" \n            type=\"image\/avif\" \/>\n          <source \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.png 2x\" \n            type=\"image\/png\" \/>\n          <img decoding=\"async\" \n            src=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png\" \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.png 2x\" \n            alt=\"Prova il CRM di Salesflare\" \/>\n        <\/picture>\n      <\/a>\n    <\/figure><\/p>\n<div class=\"section-divider\">\n<hr class=\"section-divider\">\n<p class=\"translation-block\">Prima di iniziare, rinfreschiamo le conoscenze sulle differenze tra azioni e opzioni. Quando si parla di propriet\u00e0 azionaria nel contesto di dipendenti e consulenti, spesso si parla di concessione di stock option e non di azioni vere e proprie.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Chi ha gi\u00e0 una buona conoscenza pu\u00f2 passare subito alla sezione successiva.<\/p>\n<div class=\"section-divider\">\n<hr class=\"section-divider\">\n<h2 id=\"3rta3\">Prima di immergersi: le differenze tra azioni e opzioni<\/h2>\n<p class=\"translation-block\">I compensi in azioni si presentano tipicamente in due forme: azioni o opzioni. Le differenze possono essere riassunte in quattro categorie.<\/p>\n<h3 id=\"elf2t\">Propriet\u00e0 dell'azienda<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Se possedete azioni di una societ\u00e0, siete immediatamente un azionista con gli stessi diritti di tutti gli altri azionisti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Con le opzioni, invece, si possiede solo il diritto di acquistare azioni a un prezzo predefinito (prezzo di esercizio) a una data futura. Ci\u00f2 significa che non siete azionisti finch\u00e9 non convertite le opzioni, pagando il prezzo di esercizio alla data prestabilita, e non ricevete le azioni.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Non avete quindi alcun diritto di dividendo o di voto finch\u00e9 non diventate azionisti convertendo le vostre opzioni. In genere i titolari di opzioni scelgono di non convertire fino al momento dell'uscita dall'azienda. In quel momento le opzioni vengono convertite prima della vendita, dopodich\u00e9 le azioni vengono vendute insieme al resto della societ\u00e0. Un motivo fondamentale per non seguire questa strada sono le implicazioni fiscali, che dipendono in larga misura dal regime fiscale del vostro Paese.<\/p>\n<h3 id=\"25l7h\">Fabbisogno di cassa<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Quando le azioni vengono emesse e assegnate, il titolare deve acquistarle a un prezzo. Nella maggior parte dei casi questo prezzo \u00e8 fissato al valore nominale (in genere $0,01 per azione) e richiede un minimo di contanti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Nel caso delle opzioni, non c'\u00e8 un prezzo da pagare al momento della ricezione, ma il prezzo al quale l'opzione pu\u00f2 essere convertita \u00e8 definito dal prezzo di esercizio.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Questo prezzo potrebbe essere fissato allo stesso valore nominale di $0,01 per azione, ma nella maggior parte dei Paesi ci\u00f2 ha un'implicazione fiscale molto negativa, per cui di solito il prezzo di esercizio dell'opzione viene fissato al \"valore equo di mercato\".<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Il valore equo di mercato \u00e8 simile a quello pagato dagli investitori nell'ultimo round di finanziamento.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Insieme, questo porta al fatto che il titolare delle opzioni avr\u00e0 bisogno del contante necessario per convertire le sue opzioni in azioni.<\/p>\n<h3 id=\"dksgm\">Maturazione<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Questo argomento verr\u00e0 approfondito pi\u00f9 avanti in questo articolo. Per ora, \u00e8 importante capire che la maturazione consente di definire il modo in cui le persone ricevono le loro azioni in un periodo di tempo.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Ad esempio, un periodo di maturazione di 4 anni significa che la persona ricever\u00e0 25% delle azioni date nel primo anno, 25% nel secondo anno e cos\u00ec via. Inoltre, \u00e8 possibile stabilire diverse condizioni. Una delle condizioni pi\u00f9 comuni \u00e8 che il dipendente deve rimanere con l'azienda. Pertanto, se il dipendente lascia l'azienda alla fine del primo anno, riceve solo 25% delle azioni.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">La distinzione importante tra azioni e opzioni in termini di maturazione \u00e8 che le opzioni hanno maturazione anticipata e le azioni maturazione inversa.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Rimanendo nel nostro esempio, ci\u00f2 significa che il dipendente riceve tutte le azioni il primo giorno, ma deve restituire 75% delle azioni se lascia il lavoro dopo un anno.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Nel caso delle opzioni, il dipendente non ha opzioni il primo giorno e riceve 25% dopo un anno.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Anche questo ha implicazioni sui diritti di voto e sui dividendi.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_90ccdc174a507795fa1a6853ca1fdb0f_800.jpg\" alt=\"imposte sul patrimonio netto delle startup\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@kellysikkema\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Kelly Sikkema<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h3 id=\"fotrq\">Tasse<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Si tratta di un argomento molto importante sia per l'emittente che per il destinatario del compenso azionario. Si tratta inoltre di una materia molto legata alla realt\u00e0 locale, per cui \u00e8 bene consultare il codice fiscale locale o rivolgersi a un commercialista.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">In generale, le regole fiscali sono le seguenti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se si distribuiscono azioni a sconto (ad esempio, al prezzo nominale rispetto a quello di mercato) a qualcuno, questo viene visto come un reddito immediato. Pertanto, molto probabilmente questa persona (o societ\u00e0) deve pagare le tasse su questo reddito.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se si distribuiscono le opzioni, non \u00e8 necessario pagare le tasse al momento della ricezione. Tuttavia, al momento della conversione, la differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo d'esercizio \u00e8 un reddito probabilmente tassabile.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per semplicit\u00e0, escludiamo dalla discussione le potenziali imposte sulle plusvalenze.<\/p>\n<div class=\"section-divider\">\n<hr class=\"section-divider\">\n<p class=\"translation-block\">Siete tutti aggiornati su azioni e opzioni? Andiamo. \ud83d\udc47<\/p>\n<div class=\"section-divider\">\n<hr class=\"section-divider\">\n<h2 id=\"cgcnu\">Fondatori<\/h2>\n<p class=\"translation-block\">Come dice Michael Seibel dell'<u><a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/i-migliori-acceleratori-di-startup-e-incubatori-in-canada\">acceleratore di startup<\/a><\/u> Y Combinator: \"Queste sono le persone con cui farete la guerra\".<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Decidere come dividere il capitale della vostra startup tra i co-fondatori significa trovare il giusto equilibrio in modo che tutti rimangano motivati durante il percorso. Compresi voi stessi.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Iniziamo con una visione realistica di ci\u00f2 che significa essere un fondatore di una startup di successo alla fine del percorso. Osservate attentamente il seguente grafico di <u><a href=\"https:\/\/www.capshare.com\/blog\/4-key-insights-from-5000-cap-tables\/\">Capshare<\/a><\/u>, che si basa su un'analisi di 5000 tabelle di capitale, per avere aspettative ragionevoli sulla propriet\u00e0 dei fondatori.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/founder-equity-ownership_965930c4ac2631a5c09291dff4967e9d_800.png\" alt=\"ripartizione del capitale per i fondatori in base alla fase\"><figcaption>Fonte: <a href=\"https:\/\/www.capshare.com\/blog\/4-key-insights-from-5000-cap-tables\/\" class=\"translation-block\">Capshare<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<p class=\"translation-block\">Come si pu\u00f2 vedere, il grafico mostra che i fondatori in genere detengono tra il 10 e il 20% del capitale della startup. Ora la domanda rimane: \"Quanto di questo sar\u00e0 vostro?\".<\/p>\n<p class=\"translation-block\">In linea di massima, quando si tratta di questo argomento ci sono due strade da percorrere. O si va avanti e si divide il capitale in parti uguali, o si cerca di trovare un modo intelligente ed equo per dividerlo in parti uguali.<\/p>\n<h3 id=\"2iu3p\">Dividete equamente il vostro patrimonio netto<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Ci sono diversi sostenitori di questo approccio alla suddivisione del capitale proprio in una startup. I sostenitori lo descrivono come segue.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Come si pu\u00f2 giustificare la differenza all'inizio della startup, sapendo che si tratta di un percorso cos\u00ec lungo e faticoso?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Anche se avete avuto l'idea originale, avete l'esperienza maggiore o vi state impegnando di pi\u00f9 in questo momento, come potete giustificare il fatto che queste differenze saranno cos\u00ec decisive per costruire insieme una grande azienda nei prossimi 7 o 9 anni?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Forse, se non volete dividere equamente il vostro capitale con i vostri co-fondatori, non avete trovato le persone giuste?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Queste argomentazioni sono radicate nella convinzione che l'esecuzione futura sia pi\u00f9 importante delle idee iniziali e che una suddivisione paritaria delle quote azionarie generi la massima motivazione tra i fondatori.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Naturalmente, si invocano anche vari meccanismi di protezione per i casi in cui tutto vada a rotoli, ma di questo parleremo pi\u00f9 avanti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Ora, i proponenti hanno alcuni punti validi, ma ci\u00f2 non significa che tutti siano d'accordo con questa decisione; e forse non dovrebbero esserlo.<\/p>\n<h3 id=\"6tcv\">Aspettate, pensiamoci un secondo<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Prima di decidere di dividere equamente il capitale della vostra startup, potrebbe essere opportuno riflettere un po' di pi\u00f9 e porsi altre domande.<\/p>\n<h4 id=\"5jp7q\">Potete avere una buona relazione?<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Non \u00e8 necessario che vi frequentiate (alcuni potrebbero addirittura trovarlo problematico), ma \u00e8 importante riflettere sul vostro rapporto personale prima di fondare una startup.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Siete pronti a trascorrere pi\u00f9 tempo con questa persona (o con queste persone) che con i vostri amici e familiari pi\u00f9 stretti messi insieme?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Sarete in grado di affrontare insieme i momenti difficili?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Avete mai gestito i disaccordi e come risolvereste le divergenze con i vostri cofondatori?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se una di queste domande vi mette a disagio, forse \u00e8 meglio rivedere le vostre scelte e considerare di cambiare il vostro team di co-fondatori.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_ae953f695d808d02fda7a519ff71f314_800.jpg\" alt=\"dividere il capitale tra i fondatori\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@wildlittlethingsphoto\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Helena Lopes<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h4 id=\"1bq1k\">Avete visto la loro capacit\u00e0 di fornire un lavoro di qualit\u00e0?<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Anche se il vostro cofondatore potrebbe presentare il set di competenze ideale sulla carta, \u00e8 importante capire la sua capacit\u00e0 di fornire risultati coerenti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Date un'occhiata ai progetti precedenti, parlate con gli ex colleghi, provate a lavorare prima su un progetto non correlato o utilizzate un periodo di prova.<\/p>\n<h4 id=\"7epe5\">Condividete priorit\u00e0 e aspettative simili?<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">All'inizio, le persone sono facilmente entusiaste e impegnate in un nuovo progetto, ma questo potrebbe svanire rapidamente.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Cercate di capire perch\u00e9 il vostro co-fondatore \u00e8 motivato a unirsi a voi. \u00c8 per via di una missione condivisa? O \u00e8 solo perch\u00e9 il vostro co-fondatore ha paura di dirvi di no?<\/p>\n<h4 id=\"fqpte\">Come vede i suoi ruoli e contributi a lungo termine?<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Forse \u00e8 lo sviluppatore fantastico che stavate cercando. Finalmente qualcuno che \u00e8 entusiasta di trasformare la vostra visione in un MVP.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">E tra un anno?<\/p>\n<p class=\"translation-block\">\u00c8 importante non basare la propria decisione sullo stato attuale dell'azienda. Se tutto va bene, troverete un co-fondatore in grado di fornire valore a lungo termine.<\/p>\n<h3 id=\"5fhjq\">Ma allora come si fa a dividere il capitale di una startup?<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Non esiste un modo universalmente corretto per farlo. Ma ecco alcuni suggerimenti.<\/p>\n<h4 id=\"ci27a\">Concordare un metodo<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Forse preferite utilizzare un approccio teorico come il <u><a href=\"https:\/\/www.andrew.cmu.edu\/user\/fd0n\/35FoundersPieCalculator.htm\">calcolatore della torta dell'azionista<\/a><\/u>. Oppure decidete di lavorare con un contratto per<a href=\"https:\/\/www.successories.com\/articles\/how-to-do-employee-service-awards\"> ricompensare varie pietre miliari<\/a> per arrivare a una divisione del capitale.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Qualunque sia il metodo scelto, \u00e8 importante che sia chiaro a tutte le parti coinvolte. Assicuratevi che il processo sia ben compreso, chiaramente definito e concordato. In questo modo si eliminano le discussioni successive.<\/p>\n<h4 id=\"dlcef\">Siate corretti<\/h4>\n<p class=\"translation-block\"><u><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=h1FpAz3TR6M\">Come dice Kevin Systrom di Instagram<\/a><\/u>: \"Dovresti cercare di essere il pi\u00f9 equo possibile per la fase dell'azienda in cui ti trovi\". Per Kevin, la ripartizione del capitale azionario delle startup \u00e8 qualcosa che dovrebbe essere riconsiderato spesso, pur puntando sempre a essere equo e generoso.<\/p>\n<h3 id=\"2mh1p\">Come posso proteggermi?<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Quando avviate un'azienda, siete voi e il vostro co-fondatore contro il mondo, insieme per sempre.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Ma cosa succede se non \u00e8 per sempre? Se le cose vanno male tra i co-fondatori, un po' di pianificazione preventiva pu\u00f2 fare la differenza tra un esito doloroso e uno catastrofico.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Proteggetevi da un'enorme perdita di tempo, da un'ingente perdita di denaro in un momento sbagliato o anche da problemi con gli investitori esistenti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Un buon accordo parasociale prevede sempre il peggiore dei casi.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_5b4bff009a113bc334a7301245ec2e1c_800.jpg\" alt=\"proteggersi quando si divide il patrimonio netto\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@swimstaralex\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Alexander Sinn<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h4 id=\"4mjlo\">Maturazione inversa<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">I fondatori sono diversi dai dipendenti perch\u00e9 ricevono tutte le azioni all'inizio. Per assicurarsi che i fondatori non se ne vadano, viene utilizzata una strategia di reverse vesting. Simile alla \"maturazione delle stock option\", premia la permanenza nell'azienda, con l'eccezione che in questo caso d\u00e0 all'azienda la possibilit\u00e0 di riacquistare le azioni.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">La quantit\u00e0 di azioni della startup che possono essere riacquistate \u00e8 dettata dal periodo di maturazione. Pi\u00f9 a lungo il fondatore rimane nell'azienda, meno azioni possono essere riacquistate.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Una struttura tipica \u00e8 un periodo di 4 anni con un cliff di un anno. Fino al momento in cui si raggiunge lo scoglio di un anno, l'equity di tutti rimane disponibile per il riacquisto. Dopo un anno 25% non lo sar\u00e0 pi\u00f9, e ogni mese successivo questo importo aumenta di 1\/48.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Tuttavia, questo potrebbe essere leggermente superato, come afferma Andreessen Horowitz: \"Con le aziende che rimangono private in modo dimostrabile pi\u00f9 a lungo al giorno d'oggi (11 anni per la coorte di IPO tecnologiche del 2014), il lavoro necessario per costruire l'azienda in un'impresa di successo \u00e8 appena iniziato dopo 4 anni\".<\/p>\n<p class=\"translation-block\">La distribuzione di azioni tra i dipendenti in una startup consiste nel creare un incentivo a lungo termine, quindi pensate di estendere il periodo a un arco di tempo pi\u00f9 lungo se ritenete che abbia senso per la vostra azienda.<\/p>\n<h4 id=\"1n3qa\">Posti nel consiglio di amministrazione<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Considerate le circostanze in cui un fondatore pu\u00f2 essere rimosso. Nella maggior parte dei casi, i fondatori hanno posti comuni nel consiglio di amministrazione e controllano il consiglio con amministratori comuni. In questa situazione, un cofondatore pu\u00f2 essere rimosso solo con il consenso dell'altro cofondatore.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se volete mantenere un maggiore controllo, potete limitare l'influenza del vostro cofondatore limitando il suo accesso al consiglio di amministrazione. Un buon modo per farlo \u00e8 consentire solo all'amministratore delegato (presumibilmente voi) di essere un dipendente del consiglio di amministrazione.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Considerate anche cosa succede alla partecipazione al consiglio di amministrazione se un cofondatore se ne va. Probabilmente non vorrete ritrovarvi in una situazione in cui un cofondatore che non \u00e8 al servizio dell'azienda sia in grado di prendere o bloccare le decisioni dell'azienda.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per ovviare a questa situazione, assicuratevi che i posti nel consiglio di amministrazione siano condizionati al mantenimento del servizio all'azienda. Non solo per essere un cofondatore.<\/p>\n<h4 id=\"4eiv5\">Limitare le vendite<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Immaginate una situazione in cui state raccogliendo capitali e il vostro precedente co-fondatore sta cercando di vendere le sue azioni sul mercato secondario. Come potete immaginare, non vi render\u00e0 la vita pi\u00f9 facile se dovrete iniziare a lavorare insieme a qualcuno che non avete scelto. Per non parlare del rischio di dover spiegare agli investitori perch\u00e9 il vostro co-fondatore sta vendendo ora.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Pertanto, assicuratevi di porre una restrizione alla vendita. Ne esistono due tipi principali.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">Diritto di prelazione (ROFR)<\/strong><\/p>\n<p class=\"translation-block\">Con l'accordo di ROFR, l'azienda ha il diritto di accettare qualsiasi offerta.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Sebbene questo protegga l'azienda, \u00e8 difficile da usare nella pratica. Nel nostro esempio, non \u00e8 assolutamente il caso di utilizzare denaro privato o aziendale per rilevare un cofondatore quando si sta cercando di raccogliere capitali per la crescita futura.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">Restrizione al trasferimento globale<\/strong><\/p>\n<p class=\"translation-block\">In questo scenario, la societ\u00e0 (probabilmente il consiglio di amministrazione) deve approvare qualsiasi trasferimento di azioni. Ci\u00f2 consentir\u00e0 una vendita ordinata e strutturata per tutte le parti coinvolte.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Ovviamente non \u00e8 possibile installare queste restrizioni in un secondo momento e imporle a tutti gli azionisti. Gli azionisti saranno molto riluttanti a cedere il loro diritto di vendita. Assicuratevi quindi di installare queste restrizioni fin dall'inizio e assicuratevi che voi e i vostri VC siate tutti allineati per creare valore a lungo termine.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_569d2d4df74c2ab65757e240207385b2_800.jpg\" alt=\"distribuzione del capitale tra i dipendenti\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@austindistel\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Austin Distel<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h2 id=\"fdaiu\">I dipendenti<\/h2>\n<p class=\"translation-block\">Una delle differenze fondamentali tra le startup e il mondo aziendale \u00e8 la pratica quasi universale di far partecipare i dipendenti al capitale della startup.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se attuata correttamente, la partecipazione azionaria dei dipendenti pu\u00f2:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"translation-block\">Allineare il rischio e la ricompensa per i dipendenti che scommettono su un'azienda non ancora collaudata<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Premiare la creazione di valore a lungo termine da parte dei dipendenti<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Incoraggiare i dipendenti a pensare prima di tutto al successo dell'azienda.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"translation-block\">\u00c8 anche uno strumento molto importante per attrarre e trattenere i migliori talenti.<\/p>\n<h3 id=\"c3k4a\">Tipi di incentivi azionari<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Gli incentivi azionari possono essere suddivisi in quattro gruppi.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">Primo<\/strong>c'\u00e8 poi la startup equity che dovrebbe essere utilizzata per attrarre nuove assunzioni. \u00c8 importante avere una buona visione di quello che \u00e8 un pacchetto retributivo competitivo per la posizione e il profilo che si sta cercando di ricoprire. Assicuratevi inoltre che l'equity sia lo strumento di incentivazione corretto. Ad esempio, le funzioni di vendita potrebbero essere meglio incentivate con una commissione, mentre l'equity potrebbe essere pi\u00f9 adatta agli ingegneri.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">In secondo luogo<\/strong>Il personale che ottiene una promozione ha diritto a un'equit\u00e0. Assicuratevi di portare il loro capitale allo standard di mercato per la loro posizione.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">In terzo luogo<\/strong>Il premio per le prestazioni eccellenti \u00e8 equo. Assicuratevi di premiare solo i primi 10 - 20% e di renderlo utile, senza turbare gli altri dipendenti. Un intervallo tipico \u00e8 compreso tra 25% e 50% di quello che otterrebbero se fossero assunti oggi.<\/p>\n<p><strong class=\"translation-block\">Infine<\/strong>c'\u00e8 l'equit\u00e0 evergreen, spesso citata come il pi\u00f9 importante strumento di equit\u00e0 per la retention.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Quando i dipendenti si avvicinano alla fine del periodo di maturazione (cliff), il costo opportunit\u00e0 di andarsene si riduce notevolmente. Un ottimo modo per evitare questa dinamica \u00e8 distribuire azioni aggiuntive al momento giusto.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per un tipico schema di maturazione di 4 anni, si inizierebbe a offrire piccoli importi annuali dopo i 2,5 anni con periodi di maturazione di 4 anni.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Sommate, queste offerte aggiuntive di azioni ridurranno il cliff e garantiranno un costo opportunit\u00e0 maggiore per l'uscita.<\/p>\n<h3 id=\"ajijd\">Quanto devo aspettarmi di regalare?<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Per le prime assunzioni chiave, probabilmente non potrete utilizzare alcuna formula magica. Potete invece prendere in considerazione le tariffe di mercato nella vostra area geografica e negoziare caso per caso.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per avere una strategia supportata dai dati, date un'occhiata al lavoro di <u><a href=\"https:\/\/www.codingvc.com\/analyzing-angellist-job-postings-part-2-salary-and-equity-benchmarks\">Leo Polovets di Susa Ventures<\/a><\/u>, che presenta i seguenti risultati:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"translation-block\">Nelle aziende da 1 a 10 persone, 0,5% - 2,0% \u00e8 un intervallo abbastanza comune, anche se alcune aziende non rientrano in questo intervallo.<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Per le aziende da 11 a 50 persone, il valore tipico \u00e8 di 0,1% - 1,0%.<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Per le aziende di 51-200 persone, \u00e8 tipico un valore di 0,01% - 0,2%.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"translation-block\">Complessivamente, il pool di opzioni totali per i dipendenti accantonate durante la vita di una startup \u00e8 in genere di circa 20%.<\/p>\n<h3 id=\"e38o0\">4 consigli su come distribuire il capitale della startup tra i dipendenti<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Qualunque sia il metodo scelto per la ripartizione delle azioni dei dipendenti, tenete conto dei seguenti suggerimenti. Tenete conto dei seguenti suggerimenti.<\/p>\n<h4 id=\"3s73s\">Comprendere le esigenze dei dipendenti<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">L'equit\u00e0 non \u00e8 un dolcificante per ogni dipendente come si potrebbe pensare.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Non solo dipende drasticamente dal trattamento fiscale. Ma dipende anche dalla cultura.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Assicuratevi di comprendere questo aspetto, in modo da evitare di regalare un capitale di avviamento poco apprezzato.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Inoltre, assicuratevi di capire la situazione di vita del vostro potenziale dipendente. Una persona con figli potrebbe essere pi\u00f9 soddisfatta di un'ulteriore somma di denaro invece che di una partecipazione azionaria (chiedete, non date per scontato).<\/p>\n<h4 id=\"84o7t\">I dipendenti parlano<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Ricordate sempre che i dipendenti parlano. Essi confronteranno le loro quote azionarie con quelle degli altri dipendenti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Quindi, se utilizzate un approccio diverso dallo standard di mercato, assicuratevi di dotarli degli argomenti giusti per difendere le loro posizioni.<\/p>\n<h4 id=\"b962c\">Essere trasparenti<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">La partecipazione azionaria dei dipendenti pu\u00f2 spesso essere fuorviante. Il capitale azionario delle startup non riguarda solo il prezzo delle azioni pi\u00f9 recente, ma anche le preferenze di liquidazione e altri aspetti spesso fraintesi.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Assicuratevi di comunicarlo correttamente ai dipendenti per eliminare qualsiasi malinteso. Se a un certo punto si scopre che non siete stati trasparenti, sar\u00e0 una situazione incredibilmente difficile da gestire.<\/p>\n<h4 id=\"9u14q\">Limitare la trasferibilit\u00e0<\/h4>\n<p class=\"translation-block\">Analogamente a quanto avviene per i co-fondatori, limitate la possibilit\u00e0 di vendere le azioni della startup. Non \u00e8 consigliabile che i dipendenti chiave vendano proprio prima di un grande round di investimenti, perch\u00e9 questo potrebbe instillare dubbi nei vostri investitori.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Tuttavia, cercate di consentire ai vostri dipendenti opportunit\u00e0 di vendita ordinate e strutturate. Potrebbero esserci molte buone ragioni per cui un dipendente vorrebbe togliere un po' di contanti dal tavolo. Inoltre, potete mitigare molti dei rischi associati alla vendita dei dipendenti fissando dei limiti di tempo o stabilendo dei periodi in cui possono vendere.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_fdf647df5220dca0ba519e8a58e2d0b8_800.jpg\" alt=\"dare ai consulenti una parte della quota azionaria di una startup\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@framemily\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Telaio Harirak<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h2 id=\"1gpok\">Consulenti<\/h2>\n<p class=\"translation-block\">In qualit\u00e0 di fondatore di una startup siete spesso alla ricerca di una <a href=\"https:\/\/altar.io\/expert-interview-ultimate-guide-to-startup-advisors\/\">buona fonte di consigli<\/a> ed esperienza.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Non \u00e8 raro che questi consulenti vengano pagati con una piccola percentuale di capitale proprio. In questo modo la loro motivazione \u00e8 pi\u00f9 o meno allineata alla vostra. Inoltre, non diventano una sorta di \"drenaggio di denaro\" come possono essere i consulenti.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">A seconda del livello dei consulenti, le sovvenzioni azionarie possono variare come segue:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"translation-block\">Consulenti regolari: 0,1% - 0,25%<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Gamma media: 0,25% - 0,50%<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Livello esperto: 0,5% - 1,0%<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"translation-block\">Per intenderci, i consulenti esperti dovrebbero essere persone con una vasta esperienza nel settore, ottime conoscenze e la capacit\u00e0 di aprirvi le porte. Pensate a ex amministratori delegati di uno dei maggiori operatori del vostro settore o gruppo di clienti target. Persone che possono davvero far crescere la vostra azienda di 10 volte, aiutandovi con introduzioni, partnership e altro.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Se i consulenti che cercate sono destinati a essere solo membri del consiglio di amministrazione, potete anche optare per un compenso fisso per ogni riunione del consiglio di amministrazione, invece di dividere ulteriormente il vostro capitale.<\/p>\n<h3 id=\"4chok\">Ponete prima queste domande<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Prima di pensare di cedere un capitale proprio, consigliamo di porsi i seguenti tipi di domande:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"translation-block\">Quanto tempo potete dedicare a questa azienda su base settimanale, mensile, trimestrale?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Quante aziende consiglia oggi e quali sono le sue altre attivit\u00e0 professionali?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Lavorate con aziende che potrebbero creare un conflitto di interessi?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Cosa direbbero di lei le attuali aziende per cui lavora?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Posso parlare con qualche azienda attuale o precedente con cui avete lavorato?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Qual \u00e8 il momento migliore per contattarvi se abbiamo bisogno di qualcosa?<\/li>\n<li class=\"translation-block\">Cosa spera di ottenere da questo impegno?<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"translation-block\">Come si pu\u00f2 notare, la maggior parte di queste domande riguarda l'impegno di tempo. Tuttavia, all'inizio \u00e8 molto difficile da valutare.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per questo motivo, dovreste anche proteggervi dal calo dell'impegno stipulando un buon contratto.<\/p>\n<figure class=\"image regular\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/images.storychief.com\/account_481\/unsplash-image_35e436a3a711f168ba8583e75d84b6cb_800.jpg\" alt=\"impostare dei buoni contratti quando si dividono le quote di partecipazione in una startup\"><figcaption>Fotografo: <a href=\"https:\/\/unsplash.com\/@mari\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" class=\"translation-block\">Mari Helin<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<h3 id=\"8sme9\">Utilizzare un piano di maturazione<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Come per le sovvenzioni azionarie ai dipendenti, non \u00e8 raro lavorare con un programma di maturazione quando si lavora con i consulenti. Cercate di allineare il periodo di maturazione con il periodo di impatto previsto del vostro consulente. Se il consulente viene assunto per aprire porte a lungo termine, potrebbe essere opportuno un periodo di maturazione pi\u00f9 lungo.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Anche in questo caso non \u00e8 raro lavorare con un periodo di 4 anni e un cliff di 1 anno. Questo anno vi d\u00e0 l'opportunit\u00e0 di testare la collaborazione prima di assegnare qualsiasi capitale. Assicuratevi che le prestazioni previste siano chiaramente indicate nel contratto, in modo da poterlo rescindere facilmente se necessario.<\/p>\n<h3 id=\"75ta9\">Impostare il prezzo di esercizio dell'opzione al di sopra del valore equo di mercato<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Un'altra opzione per allineare gli interessi \u00e8 quella di fissare il prezzo di esercizio delle opzioni a una valutazione futura. Se il vostro consulente \u00e8 davvero in grado di \"decuplicare\" la vostra azienda, allora forse potete coinvolgerlo con opzioni che maturano solo quando la <a href=\"https:\/\/etonvs.com\/valuation\/top-third-party-valuation-firms\/\">valutazione dell'azienda<\/a> cresce di 2-5 volte. Tali opzioni non avranno alcun valore se la valutazione non aumenta entro il periodo di validit\u00e0 dell'opzione, mentre saranno un ottimo compenso se l'azienda raggiunger\u00e0 il suo obiettivo.<\/p>\n<h3 id=\"9jthe\">Prendete tempo per stabilire la fiducia<\/h3>\n<p class=\"translation-block\">Come si pu\u00f2 notare, questi metodi non sono certo perfetti. Entrambi lasciano molte opportunit\u00e0 di cedere il capitale a consulenti che non aggiungono molto valore. Pertanto, cercate di essere prudenti nelle vostre aspettative e di trascorrere abbastanza tempo con i consulenti prima di impegnarvi. La cosa pi\u00f9 importante per avere successo \u00e8 comunque avere un buon rapporto di fiducia reciproca.<\/p>\n<div class=\"section-divider\">\n<hr class=\"section-divider\">\n<p class=\"translation-block\">Siete pronti a dividere la vostra torta azionaria? \ud83e\udd67<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Speriamo che questo post vi abbia dato le conoscenze e la sicurezza necessarie per farlo correttamente! \ud83d\udc4a<\/p>\n<p><em class=\"translation-block\">Fateci sapere se avete ancora domande; saremo felici di approfondire! Inoltre, non dimenticate di sintonizzarvi la prossima settimana per la sesta parte della nostra Masterclass sul finanziamento delle startup: <a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/come-trovare-investitori\">Come trovare investitori<\/a>!<\/em><\/p>\n<p class=\"translation-block\">Oppure date un'occhiata a questo <a href=\"https:\/\/blog.salesflare.com\/it\/finanziamento-delle-startup\">riassunto della Startup Funding Masterclass<\/a>.<\/p>\n<hr class=\"section-divider\">\n<\/div>\n<h2>Siete pronti a parlare della vostra startup alle persone?<\/h2>\n<p class=\"translation-block\">Se state dividendo il vostro capitale nei primi giorni, potreste pensare di non essere ancora pronti per un <a href=\"https:\/\/salesflare.com\/it\">CRM<\/a>.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Attenzione per\u00f2: non iniziare a tenere traccia di tutti i contatti (nei colloqui con i clienti, ecc.) \u00e8 un'enorme opportunit\u00e0 persa, di cui probabilmente vi pentirete. Perderete tempo prezioso tra qualche mese, quando comincerete a vendere e dovrete ritrovare tutte le persone con cui avete parlato del vostro prodotto o servizio... e di cosa avete discusso con loro.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Iniziate a costruire il vostro database di potenziali clienti fin dall'inizio, in modo da poter passare direttamente alla vendita quando sarete pronti.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/salesflare.com\/it\" class=\"translation-block\">Salesflare<\/a> consente di:<br>\n1. Mantenere una chiara visione d'insieme di chi sono i vostri potenziali clienti<br>\n2. Concentrate il vostro tempo sulla costruzione di relazioni invece di inserire manualmente i dati.<br>\n3. Gestire diversi aspetti del business in diverse pipeline (ad esempio, potenziali clienti, partnership, investitori, acceleratori, ecc.)<br>\n4. Chiudere tempestivamente le transazioni grazie al promemoria automatico quando gli account sono inattivi ed \u00e8 il momento di seguirli.<\/p>\n<p class=\"translation-block\">Per aiutarvi a iniziare con un costo minimo, vi offriamo la possibilit\u00e0 di aderire al nostro programma early stage e di ottenere un forte sconto. Basta contattarci in chat o <a href=\"mailto:support@salesflare.com\">email<\/a> al nostro supporto.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"section-divider\">\n<div class=\"section-divider\">\n<div class=\"section-divider\">\n    <figure class=\"image strchf-type-image regular strchf-size-regular strchf-align-center\">\n      <a href=\"https:\/\/salesflare.com\/it\">\n        <picture>\n          <source \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.avif 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.avif 2x\" \n            type=\"image\/avif\" \/>\n          <source \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.png 2x\" \n            type=\"image\/png\" \/>\n          <img decoding=\"async\" \n            src=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png\" \n            srcset=\"https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-800.png 1x,                     https:\/\/lib.salesflare.com\/images\/sf-blog-footer-transparent-1600.png 2x\" \n            alt=\"Prova il CRM di Salesflare\" \/>\n        <\/picture>\n      <\/a>\n    <\/figure><br>\n<em>Speriamo che questo post vi sia piaciuto. Se vi \u00e8 piaciuto, spargete la voce!<\/em>\ud83d\udc49 <em>Potete seguire @salesflare su<\/em> <em><u><a href=\"https:\/\/twitter.com\/salesflare\">Twitter<\/a><\/u><\/em>, <em><u><a href=\"https:\/\/www.facebook.com\/salesflare\/\">Facebook<\/a><\/u><\/em> <em>e<\/em> <em><u><a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/company\/salesflare\">LinkedIn<\/a><\/u>.<\/em>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>I co-fondatori, i dipendenti e i consulenti sono motivati a partecipare al capitale sociale. Vi state chiedendo come suddividere correttamente il capitale proprio fin dall'inizio? 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