{"id":57028,"date":"2019-06-27T13:19:26","date_gmt":"2019-06-27T11:19:26","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.salesflare.com\/term-sheet-guide"},"modified":"2026-01-12T16:31:00","modified_gmt":"2026-01-12T15:31:00","slug":"term-sheet-guide","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.salesflare.com\/fr\/guide-de-la-feuille-de-route","title":{"rendered":"Le guide ultime des conditions g\u00e9n\u00e9rales - toutes les conditions et clauses expliqu\u00e9es"},"content":{"rendered":"

Le guide ultime des conditions g\u00e9n\u00e9rales - toutes les conditions et clauses expliqu\u00e9es<\/h1>\n

Masterclass sur le financement des startups : Neuvi\u00e8me partie<\/h2>\n
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Photographe : Adeolu Eletu<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

Vous avez parl\u00e9 aux investisseurs<\/a><\/u> et certains d'entre eux sont int\u00e9ress\u00e9s. Avant d'entamer des n\u00e9gociations concr\u00e8tes, il est temps d'apprendre tout ce qu'il y a \u00e0 savoir sur le term sheet et ses clauses les plus courantes.<\/p>\n

Le term sheet sera l'un des documents les plus importants que vous signerez<\/strong>. Ce document peut dicter le plaisir que vous aurez \u00e0 voir votre startup se d\u00e9velopper, car il d\u00e9crit les principaux termes de votre accord avec les investisseurs. \ud83d\udc48<\/p>\n

Le probl\u00e8me est que lorsque vous recevez votre term sheet, c'est probablement la premi\u00e8re fois que vous le recevez. La partie de l'autre c\u00f4t\u00e9 de la table en aura d\u00e9j\u00e0 vu des centaines.<\/p>\n

C'est pourquoi vous devez vous pr\u00e9parer au mieux et lire ce qui suit pour comprendre tous les \u00e9l\u00e9ments de base<\/strong>.<\/p>\n

Ce billet est la neuvi\u00e8me partie d'une nouvelle S\u00e9rie de cours de ma\u00eetre sur le financement des entreprises en phase de d\u00e9marrage<\/a>. Le financement est le carburant de toute entreprise. Il est donc essentiel de conna\u00eetre les tenants et les aboutissants du financement si vous voulez que votre startup soit couronn\u00e9e de succ\u00e8s. Nous avons cherch\u00e9 un guide compact mais complet sur le financement des start-ups et ne l'avons trouv\u00e9 nulle part, c'est pourquoi nous avons d\u00e9cid\u00e9 d'en cr\u00e9er un nous-m\u00eames. Voici ce guide essentiel.<\/em><\/p>\n

Nous vous le pr\u00e9sentons en partenariat avec le plus grand acc\u00e9l\u00e9rateur de start-ups et de scale-up de Belgique Start it @KBC<\/a><\/u>, qui soutient et promeut plus de 1.000 entrepreneurs avec des id\u00e9es innovantes et des mod\u00e8les d'entreprise \u00e9volutifs.<\/p><\/blockquote>\n

- Jeroen Corthout, Co-Fondateur Salesflare<\/a><\/u>, un CRM commercial facile \u00e0 utiliser pour les petites entreprises B2B<\/em>
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Tout d'abord, qu'est-ce qu'une term sheet ?<\/h2>\n

Une term sheet est un document \u00e9crit qui comprend les termes et conditions<\/strong> importants d'une transaction. Le document r\u00e9sume les points cl\u00e9s de l'accord fix\u00e9 par les deux parties, avant d'ex\u00e9cuter r\u00e9ellement les accords juridiques et de commencer la due diligence qui prend du temps.<\/p>\n

Ce document servira ensuite de mod\u00e8le<\/strong> aux \u00e9quipes juridiques<\/a> pour la r\u00e9daction d'un accord d\u00e9finitif. Il est cependant non contraignant<\/strong>, car il ne refl\u00e8te que les points essentiels et g\u00e9n\u00e9raux.<\/p>\n

Pour des exemples de mod\u00e8les de fiches d'information, voir ce que Y Combinator<\/a><\/u> et Capital Waters<\/a><\/u> ont partag\u00e9.<\/p>\n

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Quel est l'objet de la n\u00e9gociation du term sheet ?<\/h2>\n

En tant qu'entrepreneur, vous essayez de r\u00e9unir les capitaux n\u00e9cessaires tout en conservant les avantages, en gardant le contr\u00f4le et en limitant les risques de perte.<\/p>\n

Le term sheet consiste \u00e0 r\u00e9partir les avantages et les risques<\/strong> entre les parties. Pour ce faire, un certain nombre de clauses standard peuvent \u00eatre incluses. Chaque situation peut \u00eatre diff\u00e9rente, mais la compr\u00e9hension de ces clauses est d\u00e9j\u00e0 un bon premier pas vers la prise d'une bonne d\u00e9cision.<\/p>\n

N'oubliez jamais que ce document est \u00e9galement un moment cl\u00e9 pour voir qui est vraiment votre investisseur<\/strong>. En fonction de ce qu'il demande ou ne demande pas, vous pouvez avoir une bonne id\u00e9e de sa position.<\/p>\n

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Nous avons soulign\u00e9 l'importance de la term sheet, rappel\u00e9 sa d\u00e9finition et mis l'accent sur l'objectif de la n\u00e9gociation de la term sheet. Explorons maintenant les diff\u00e9rents concepts, termes et clauses. \ud83e\uddd0<\/p>\n

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Comprendre les diff\u00e9rents types d'actions<\/h2>\n

Au moment o\u00f9 vous faites entrer des investisseurs dans votre entreprise, vous avez d\u00e9j\u00e0 cr\u00e9\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 et donc des actions ordinaires.<\/p>\n

Afin de faciliter l'investissement, vous allez \u00e9mettre des actions suppl\u00e9mentaires. Ce faisant, vous souhaiterez peut-\u00eatre ajouter des clauses sp\u00e9cifiques qui pourraient justifier la cr\u00e9ation d'une nouvelle cat\u00e9gorie d'actions.<\/p>\n

Un exemple serait la cr\u00e9ation d'une action de classe B<\/strong> dont les d\u00e9tenteurs ont moins de droits de vote que les actionnaires de classe A (actions d'origine).<\/p>\n

Les actions privil\u00e9gi\u00e9es<\/strong> constituent un autre instrument apparent\u00e9. Cet instrument est couramment utilis\u00e9 dans le monde des start-ups, car il permet d'\u00e9tablir diff\u00e9rents types de r\u00e8gles.<\/p>\n

Elles sont par d\u00e9finition plus anciennes que les actions ordinaires. Cela signifie que les actions privil\u00e9gi\u00e9es<\/a> ont plus de droits sur les actifs de la soci\u00e9t\u00e9 que les actionnaires ordinaires. En cas de liquidation, cela peut rev\u00eatir une grande importance. \ud83d\ude05<\/p>\n

Les investissements en capital-risque sont g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9mis sous forme d'actions privil\u00e9gi\u00e9es. Nous poursuivrons donc cet article en supposant que nous sommes en train de n\u00e9gocier une feuille de conditions pour des actions privil\u00e9gi\u00e9es.<\/p>\n

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Comprendre la table de capitalisation<\/h2>\n

Une table de capitalisation<\/a> est, par essence, une vue d'ensemble de la capitalisation totale de l'entreprise.<\/p>\n

G\u00e9n\u00e9ralement cr\u00e9\u00e9 et stock\u00e9 dans une feuille de calcul, le tableau de capitalisation est l'un des documents les plus importants pour une entreprise, car il permet de suivre l'\u00e9volution de la participation de tous les actionnaires et d\u00e9tenteurs de titres de l'entreprise, ainsi que le nombre d'actions d\u00e9tenues par l'entreprise. valeur attribu\u00e9e \u00e0 cette \u00e9quit\u00e9.<\/a><\/p>\n

Les tableaux de capitalisation doivent \u00eatre complets et pr\u00e9cis. Ils doivent \u00e9galement inclure tous les \u00e9l\u00e9ments des parties prenantes de l'entreprise, tels que la dette convertible, les options d'achat d'actions et les bons de souscription d'actions, en plus des actions ordinaires et privil\u00e9gi\u00e9es. Vous trouverez ci-dessous un tableau de capitalisation de base.<\/p>\n

\"table
Source : Investisseur Seraf<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

Le tableau met en \u00e9vidence les informations les plus \u00e9l\u00e9mentaires, telles que la participation des fondateurs et des principaux investisseurs.<\/p>\n

Termes cl\u00e9s concernant le tableau des plafonds<\/h3>\n

Comme pour tout ce qui touche \u00e0 la finance, la table de capitalisation utilise un langage sp\u00e9cifique. \ud83e\udd14<\/p>\n

\u00c9valuation<\/h4>\n

Les termes cl\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l'\u00e9valuation sont les suivants :<\/p>\n