{"id":57028,"date":"2019-06-27T13:19:26","date_gmt":"2019-06-27T11:19:26","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.salesflare.com\/term-sheet-guide"},"modified":"2026-01-12T16:31:00","modified_gmt":"2026-01-12T15:31:00","slug":"term-sheet-guide","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.salesflare.com\/de\/term-sheet-leitfaden","title":{"rendered":"Der ultimative Term Sheet Leitfaden - alle Bedingungen und Klauseln erkl\u00e4rt"},"content":{"rendered":"

Der ultimative Term Sheet Leitfaden - alle Bedingungen und Klauseln erkl\u00e4rt<\/h1>\n

Meisterklasse Startup-Finanzierung: Teil Neun<\/h2>\n
\"Terminkalender
Fotograf: Adeolu Eletu<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

Sie haben Investoren angesprochen<\/a><\/u> und einige von ihnen sind interessiert. Bevor Sie nun in konkrete Verhandlungen eintreten, ist es an der Zeit, alles \u00fcber das Term Sheet und seine h\u00e4ufig verwendeten Klauseln zu lernen.<\/p>\n

Das Term Sheet ist eines der wichtigsten Dokumente, die Sie jemals unterschreiben<\/strong>. Dieses Dokument kann dar\u00fcber entscheiden, wie viel Freude du am Wachstum deines Start-ups haben wirst, da es die wichtigsten Bedingungen deines Deals mit den Investoren umrei\u00dft. \ud83d\udc48<\/p>\n

Das Problem ist, dass Sie Ihr Term Sheet wahrscheinlich zum ersten Mal erhalten. Die Partei auf der anderen Seite des Tisches hat bereits Hunderte von Angeboten erhalten.<\/p>\n

Deshalb sollten Sie sich so gut wie m\u00f6glich vorbereiten und weiterlesen, um alle Grundbausteine<\/strong> zu verstehen.<\/p>\n

Dieser Beitrag ist der neunte Teil einer neuen Masterclass-Serie zum Thema Startup-Finanzierung<\/a>. Finanzierung ist der Treibstoff, mit dem jedes Unternehmen l\u00e4uft. Das Wissen um die Finanzierung ist daher unerl\u00e4sslich, wenn Sie mit Ihrem Startup erfolgreich sein wollen. Wir haben nach einem kompakten und dennoch umfassenden Leitfaden f\u00fcr die Finanzierung von Start-ups gesucht und ihn nirgends gefunden, also haben wir beschlossen, selbst einen zu erstellen. Dies ist der unverzichtbare Leitfaden.<\/em><\/p>\n

Wir pr\u00e4sentieren es Ihnen in Zusammenarbeit mit Belgiens gr\u00f6\u00dftem Start-up- und Scale-up-AcceleratorStart it @KBC<\/a><\/u>, der mehr als 1.000 Unternehmer mit innovativen Ideen und skalierbaren Gesch\u00e4ftsmodellen unterst\u00fctzt und f\u00f6rdert.<\/p><\/blockquote>\n

- Jeroen Corthout, Mitbegr\u00fcnder von Salesflare<\/a><\/u>, einem einfach zu bedienenden Vertriebs-CRM f\u00fcr kleine B2B-Unternehmen<\/em>
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Erstens: Was ist ein Term Sheet?<\/h2>\n

Ein Term Sheet ist ein schriftliches Dokument, das die wichtigen Bedingungen und Konditionen eines Gesch\u00e4fts<\/strong> enth\u00e4lt. Das Dokument fasst die von beiden Parteien festgelegten Eckpunkte der Vereinbarung zusammen, bevor die rechtlichen Vereinbarungen tats\u00e4chlich vollzogen werden und mit der zeitaufw\u00e4ndigen Due Diligence begonnen wird.<\/p>\n

Das Dokument wird sp\u00e4ter als Vorlage<\/strong> f\u00fcr die juristischen Teams<\/a> dienen, um eine endg\u00fcltige Vereinbarung auszuarbeiten. Es ist jedoch unverbindlich<\/strong>, da es nur die wichtigsten und allgemeinen Punkte wiedergibt.<\/p>\n

Beispielhafte Vorlagen f\u00fcr Termsheets finden Sie bei Y Combinator<\/a><\/u> und Capital Waters<\/a><\/u>.<\/p>\n

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Worum geht es bei den Term Sheet-Verhandlungen?<\/h2>\n

Als Unternehmer versuchen Sie, das ben\u00f6tigte Kapital zu beschaffen und gleichzeitig die Chancen zu wahren, die Kontrolle zu behalten und die Risiken zu begrenzen.<\/p>\n

Beim Term Sheet geht es um die Aufteilung der Vorteile und des Risikos<\/strong> zwischen den Parteien. Zu diesem Zweck gibt es eine Reihe von Standardklauseln, die aufgenommen werden k\u00f6nnen. Jede Situation kann anders sein, aber das Verst\u00e4ndnis dieser Klauseln ist bereits ein guter erster Schritt, um die richtige Entscheidung zu treffen.<\/p>\n

Vergessen Sie nie, dass dieses Dokument auch ein wichtiger Moment ist, um zu sehen, wer Ihr Investor wirklich ist<\/strong>. Je nachdem, was er fordert oder nicht fordert, k\u00f6nnen Sie ein gutes Gef\u00fchl daf\u00fcr bekommen, wo er steht.<\/p>\n

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Wir haben die Bedeutung des Term Sheets hervorgehoben, seine Definition aufgefrischt und das Ziel der Term Sheet-Verhandlung n\u00e4her beleuchtet. Nun wollen wir die verschiedenen Konzepte, Begriffe und Klauseln untersuchen. \ud83e\uddd0<\/p>\n

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Verstehen der verschiedenen Arten von Aktien<\/h2>\n

Wenn Sie Investoren in Ihr Unternehmen einlassen, haben Sie das Unternehmen bereits gegr\u00fcndet und damit Stammaktien geschaffen.<\/p>\n

Um Investitionen zu erleichtern, werden Sie zus\u00e4tzliche Aktien ausgeben. Dabei m\u00f6chten Sie vielleicht bestimmte Klauseln hinzuf\u00fcgen, die die Schaffung einer neuen Anteilsklasse rechtfertigen k\u00f6nnten.<\/p>\n

Ein Beispiel w\u00e4re, dass eine Aktienklasse B<\/strong> geschaffen wird, deren Inhaber weniger Stimmrechte haben als die Aktion\u00e4re der Klasse A (urspr\u00fcngliche Aktien).<\/p>\n

Ein weiteres und verwandtes Instrument sind Vorzugsaktien<\/strong>. Dieses Instrument wird h\u00e4ufig in der Welt der Start-ups verwendet, da es die Festlegung verschiedener Arten von Regeln erm\u00f6glicht.<\/p>\n

Sie sind per Definition h\u00f6herrangig als regul\u00e4res Eigenkapital. Das bedeutet, dass Vorzugsaktien<\/a> einen gr\u00f6\u00dferen Anspruch auf das Verm\u00f6gen des Unternehmens haben als regul\u00e4re Aktion\u00e4re. Im Falle einer Liquidation kann dies von gro\u00dfer Bedeutung sein. \ud83d\ude05<\/p>\n

Risikokapitalinvestitionen werden in der Regel in Form von Vorzugsaktien ausgegeben. Daher gehen wir in diesem Artikel davon aus, dass wir ein Term Sheet f\u00fcr Vorzugsaktien aushandeln.<\/p>\n

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Verstehen Sie die Gro\u00dfschreibungstabelle<\/h2>\n

Eine Kapitaltabelle<\/a> ist im Wesentlichen eine \u00dcbersicht \u00fcber die Gesamtkapitalisierung des Unternehmens.<\/p>\n

Die Cap-Tabelle wird in der Regel in einer Tabellenkalkulation erstellt und gespeichert und ist eines der wichtigsten Dokumente f\u00fcr ein Unternehmen, da sie den Aktienbesitz aller Aktion\u00e4re und Wertpapierinhaber des Unternehmens sowie die Wert, der dieser Aktie zugewiesen wurde.<\/a><\/p>\n

Cap-Tabellen m\u00fcssen umfassend und genau sein. Au\u00dferdem m\u00fcssen sie neben Stamm- und Vorzugsaktien auch alle Elemente von Unternehmensbeteiligungen wie Wandelschuldverschreibungen, Aktienoptionen und Optionsscheine enthalten. Nachfolgend sehen Sie, wie eine grundlegende Cap-Tabelle aussieht.<\/p>\n

\"Deckeltabelle\"
Quelle: Seraf Investor<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

Die Tabelle enth\u00e4lt die wichtigsten Informationen wie die Beteiligung der Gr\u00fcnder und der wichtigsten Investoren.<\/p>\n

Wichtige Begriffe zur Cap-Tabelle<\/h3>\n

Wie in allen Bereichen des Finanzwesens wird auch in der Kapitalisierungstabelle eine bestimmte Sprache verwendet. \ud83e\udd14<\/p>\n

Bewertung<\/h4>\n

Die wichtigsten Begriffe im Zusammenhang mit der Bewertung sind:<\/p>\n